Du jour au lendemain, les prix du cuivre à la LME ont fluctué et augmenté. Sur le plan macroéconomique, le Département du travail américain a rapporté que l'IPC d'avril avait augmenté de 2,3% en glissement annuel, légèrement en dessous des prévisions et des 2,4% précédents ; l'IPC de base a augmenté de 2,8% en glissement annuel, conformément aux prévisions et aux 2,8% précédents. Bien que les politiques tarifaires de l'administration Trump soient largement attendues pour faire monter l'inflation, les entreprises pourraient encore être en train de digérer les stocks importants et n'aient pas encore commencé à augmenter les prix de manière générale. Le marché s'attend à ce que cela se manifeste progressivement au cours des deux à trois prochains mois. Le même jour, Trump a de nouveau fait pression sur le président de la Fed, Powell, pour qu'il réduise les taux d'intérêt. Sur le plan national, après que les États-Unis et la Chine ont conclu un accord tarifaire, les banques d'investissement étrangères ont relevé leurs prévisions de croissance économique pour la Chine. Sur le plan des stocks, les stocks de cuivre à la LME ont diminué de 1 100 tonnes pour atteindre 189 650 tonnes ; les stocks du COMEX ont augmenté de 1 500 tonnes pour atteindre 149 788 tonnes. Sur le plan de la demande intérieure, les commandes actuelles sont relativement stables, mais avec la transition attendue de la haute saison à la basse saison, les commandes de demande d'utilisation finale pourraient progressivement ralentir.
Les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont progressé au-delà des attentes, ce qui devrait continuer à stimuler la reprise de l'appétit pour le risque, fournissant un soutien à court terme au cuivre. Dans le contexte de la résonance actuelle entre les fondamentaux et les facteurs macroéconomiques, il n'y a pas de raison immédiate d'être fortement baissier. Les prix du cuivre devraient augmenter pour atteindre la fourchette de 78 000 à 80 000 yuan/tonne, mais les investisseurs devraient prêter attention à l'acceptation en aval lorsque les prix du cuivre réintégreront la fourchette des prix élevés, en particulier pendant la transition de la haute saison à la basse saison et le ralentissement temporaire de la ruée vers la fenêtre d'exportation. Les fondamentaux et la performance des stocks de cuivre détermineront alors le risque d'une nouvelle hausse suivie d'un retrait des prix du cuivre.
(Source : Everbright Futures)
