Le marché à terme inversé du cuivre sur la SHFE s'élargit à 600 yuan/t pour le contrat du mois suivant, les arbitreurs se précipitent pour faire baisser les primes [[SMM Shanghai Spot Copper]]

Publié: May 9, 2025 14:46

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[Cuivre au comptant SMM] La semaine prochaine marquera le début du compte à rebours pour la livraison. Actuellement, il existe encore une disparité importante entre le nombre de positions ouvertes pour le mois en cours et les bons de livraison. On s'attend à ce que le cuivre au comptant se négocie à un escompte dans un contexte d'écarts de prix élevés entre les contrats à terme.

SMM News du 8 mai :

Aujourd'hui, les primes au comptant pour le cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2505 ont été signalées dans une fourchette de 20 à 140 yuan/t, avec une prime moyenne de 80 yuan/t, soit une baisse de 145 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Le prix du cathode de cuivre SMM n°1 était de 78 070 à 78 340 yuan/t. Dans la séance du matin, le contrat SHFE cuivre 2505 a continué de baisser à partir de 78 650 yuan/t, avec une réduction des positions ouvertes, atteignant un creux de 78 010 yuan/t. Il a finalement fluctué dans une fourchette de 78 100 à 78 200 yuan/t. Au cours de la séance de négociation du matin, l'écart de prix entre les contrats à terme (BACK) pour le mois suivant est passé de 480 yuan/t à plus de 600 yuan/t. La perte à l'importation pour le cuivre SHFE du mois en cours a atteint près de 200 yuan/t.

Pour tirer profit des opportunités d'arbitrage dans l'écart de prix entre les contrats à terme, les fournisseurs ont activement réduit les primes au comptant pendant la journée. Dans la première partie de la matinée, les fournisseurs ont proposé des primes de 100 à 150 yuan/t pour le cuivre standard de qualité moyenne, de 160 à 220 yuan/t pour le cuivre de haute qualité et de 50 à 80 yuan/t pour le cuivre SX-EW. Comme les transactions ont été conclues avec une prime de 100 yuan/t, les fournisseurs se sont précipités pour réduire les primes à 50 à 100 yuan/t. Entrant dans la deuxième séance de négociation, avec une augmentation significative des positions ouvertes pour le contrat de juin et un léger rétrécissement de la structure de l'écart de prix, les fournisseurs ont continué à réduire les primes. Cependant, à ce moment-là, la demande d'achat juste-à-temps avait pris fin et les prix de transaction entre les traders ont continué de baisser à des primes de 20 à 30 yuan/t.

La semaine prochaine, alors que le compte à rebours de la livraison commence, les positions ouvertes du mois en cours restent nettement plus élevées que les bons de livraison disponibles. Il est prévu que les primes au comptant se transformeront en escomptes dans un contexte d'écarts de prix élevés entre les contrats à terme.

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