Jeudi, heure locale, la Banque d'Angleterre (BoE) a annoncé une baisse de 25 points de base de son taux d'intérêt directeur, le faisant passer de 4,5 % à 4,25 %. Il s'agit de la quatrième baisse de taux du cycle d'assouplissement actuel, conformément aux attentes du marché.
Le Comité de politique monétaire (MPC) a approuvé la décision de taux d'intérêt par un vote de 5 contre 4. Cinq membres ont soutenu une baisse de 25 points de base, deux membres ont préconisé une baisse plus importante (50 points de base) et deux autres membres ont voté pour le maintien du taux d'intérêt directeur inchangé.
La répartition des votes en trois factions a mis en évidence le chaos causé par les politiques commerciales américaines. Les membres du MPC, Dhingra et Taylor, ont voté en faveur d'une baisse de 50 points de base, arguant que la BoE devait agir rapidement pour soutenir l'économie et garantir que l'inflation ne tombe pas en dessous du niveau cible.
Compte tenu des incertitudes apportées à l'économie britannique par les tarifs douaniers généraux imposés par Trump, les décideurs de la BoE ont adhéré à leurs lignes directrices selon lesquelles l'assouplissement monétaire devrait continuer d'être « progressif et prudent ».
Le gouverneur de la BoE, Bailey, a déclaré : « Les pressions inflationnistes continuent de s'atténuer, ce qui nous permet de réduire à nouveau les taux d'intérêt aujourd'hui. Cependant, les dernières semaines ont montré à quel point la trajectoire de l'économie mondiale peut être imprévisible. C'est pourquoi nous devons adopter une approche progressive et prudente. »
Cette décision a démontré une position plus ferme que prévu, la livre sterling ayant d'abord chuté face au dollar américain avant de rebondir. Des rapports ont également indiqué que le Royaume-Uni se préparait à conclure un accord commercial avec les États-Unis, ce qui a soutenu la livre sterling.
Malgré la perspective d'un accord commercial, la BoE a clairement indiqué que l'impact des politiques tarifaires américaines sur l'économie britannique était réel et persisterait pendant un certain temps. En raison de la hausse des coûts et de l'augmentation de l'incertitude, le choc sur l'activité économique réduira la production britannique de 0,3 point de pourcentage sur trois ans et abaissera l'inflation de 0,2 point de pourcentage sur deux ans.
La BoE a révisé à la hausse sa prévision de croissance économique pour 2025 à 1 % (contre une prévision de 0,75 % en février), légèrement abaissé sa prévision pour 2026 à 1,25 % (contre une prévision de 1,5 % en février) et maintenu sa prévision pour 2027 à 1,5 %.
En ce qui concerne l'inflation, la BoE s'attend actuellement à ce que l'inflation atteigne un pic de 3,5 % au troisième trimestre de cette année, en baisse par rapport à une prévision précédente de 3,7 %, principalement en raison de la baisse des prix de l'énergie.Le taux d'inflation devrait atteindre l'objectif de 2 % d'ici au premier trimestre de 2027.
Les anticipations de nouvelles baisses de taux diminuent
La BoE a également présenté deux scénarios : l'un où l'offre de biens pourrait s'affaiblir et les salaires et les prix intérieurs au Royaume-Uni pourraient continuer à augmenter ; et l'autre où les pressions inflationnistes pourraient s'atténuer plus rapidement en raison d'une faiblesse plus importante ou plus prolongée de la demande par rapport à l'offre.
La veille, la Fed américaine a maintenu ses taux inchangés. Le président de la Fed, Jerome Powell, qui est souvent critiqué par Trump, a clairement indiqué que la banque centrale ne se précipiterait pas pour assouplir sa politique monétaire tant que la direction de la politique commerciale ne serait pas plus claire.
Philip Shaw, économiste en chef chez Investec, a déclaré que la baisse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre n'était pas surprenante, mais le fait que deux membres, dont l'économiste en chef Huw Pill, préféraient maintenir les taux d'intérêt inchangés réduisait la probabilité d'une nouvelle baisse des taux lors de la réunion du mois prochain.
Luke Bartholomew, économiste chez Aberdeen, a déclaré qu'il était très inhabituel que le Comité de politique monétaire (MPC) soit divisé sur les tarifs douaniers de Trump, ce qui rendrait difficile pour la Banque d'Angleterre d'envoyer un signal clair au marché sur la voie politique possible. Cependant, comme la banque centrale a maintenu son orientation selon laquelle les nouvelles baisses de taux seraient progressives et prudentes, la probabilité d'une nouvelle baisse des taux en juin avait considérablement diminué.
Julius Bendikas, responsable de l'économie européenne et de l'allocation dynamique des actifs chez Mercer Consulting, a commenté : « Le MPC de la Banque d'Angleterre est confronté à un difficile équilibre, avec des niveaux d'inflation et de salaires restant élevés, mais des problèmes de commerce mondial susceptibles d'exercer une pression à la baisse sur la croissance économique et l'inflation. Nous nous attendons à ce qu'à mesure que l'inflation des prix et des salaires ralentisse davantage, la Banque d'Angleterre continue de baisser ses taux d'intérêt, les réduisant à 3,5 % ou moins d'ici 2026. »