[Analyse SMM] Revue des prix du nickel raffiné pendant les vacances de la Fête du Travail : les fluctuations des prix dominées par les facteurs macroéconomiques

Pendant les vacances de la Fête du Travail, les cours du nickel à la LME ont affiché une tendance à la faiblesse initiale suivie d'une reprise : le 30 avril, le cours de clôture du nickel à la LME était de 15 330 $/t. Par la suite, les cours ont légèrement baissé le 1er mai, mais ont rebondi de manière significative le 2 mai, avec des cours intrajournaliers atteignant un sommet de 15 630 $/t. Le cours de clôture final était de 15 430 $/t, soit une hausse de 1,31 %.

Facteurs macroéconomiques :

1. Pendant les vacances de la Fête du Travail, les données économiques américaines ont eu un impact significatif sur le marché. Les données publiées par le Département du commerce des États-Unis le 30 avril ont montré que le PIB américain s'était contracté de 0,3 % sur une base annualisée en glissement trimestriel au premier trimestre 2025, déclenchant le pessimisme du marché le même jour et entraînant une baisse des cours du nickel à la LME.

2. Le 2 mai, heure locale, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis a publié les données sur les emplois non agricoles américains pour avril 2025. Les emplois non agricoles américains corrigés des variations saisonnières ont augmenté de 177 000 en avril, dépassant les 138 000 attendus. Dans le même temps, les emplois non agricoles de mars et de février ont été révisés à la baisse de 43 000 et de 15 000, respectivement. Le taux de chômage en avril est resté à 4,2 %, conformément aux attentes. Bien que la croissance des emplois non agricoles américains en avril ait ralenti par rapport au mois précédent, elle a toujours dépassé les attentes. Suite à la publication des données sur les emplois non agricoles, les actions américaines ont augmenté, les rendements des obligations américaines ont augmenté, l'indice du dollar américain est passé de gains à pertes et les cours du nickel à la LME ont rebondi de manière significative.

Facteurs fondamentaux :

Côté de l'offre, la production de nickel raffiné SMM en Chine a augmenté de 6 % en glissement mensuel et de 47 % en glissement annuel en avril 2025, avec une croissance cumulative en glissement annuel de 30 %. Le taux d'exploitation des entreprises nationales de nickel raffiné a atteint 67 %. En avril, le taux d'exploitation des entreprises de premier plan est resté élevé, avec un rythme de production stable. Côté de la demande, la demande en alliages pour galvanoplastie est restée stable, les acheteurs en aval ont profité des baisses pour soutenir la demande rigide. Cependant, les transactions de nickel raffiné au comptant étaient à un niveau bas à la fin du mois.

Facteurs liés aux stocks :

Avant les vacances, les stocks dans la zone franche de Shanghai étaient d'environ 6 100 t, avec une accumulation de stocks de 300 t en glissement mensuel. Les stocks sociaux nationaux étaient d'environ 44 100 t, avec une déstockation d'environ 560 t en glissement mensuel. Au 2 mai, les stocks de nickel à la LME s'élevaient à 200 418 t, soit une baisse de 1 513 t par rapport au jour de bourse précédent. Le niveau global des stocks est resté élevé.