L'engouement pour le photovoltaïque s'est estompé ; ce qui attirait autrefois des milliers de participants n'attire plus que 800 personnes en ligne. LONGi Green Energy vise à retrouver le seuil de rentabilité au troisième trimestre.

Après avoir connu d'importantes fluctuations de ses performances, passant des bénéfices aux pertes, LONGi Green Energy Technology Co., Ltd. (601012.SH) a déclaré qu'elle procédait à des ajustements par le biais de plusieurs mesures. Lors de la réunion d'information sur les performances annuelles de 2024 et du premier trimestre de 2025 tenue aujourd'hui, Zhong Baoshen, président de la société, a indiqué que la capacité à transformer les pertes en bénéfices était fortement corrélée aux conditions de l'industrie. La société vise à atteindre le seuil de rentabilité le plus tôt possible, avec pour objectif de revenir à la ligne de rentabilité d'ici le troisième trimestre de cette année.

Un journaliste de Cailian Press a noté qu'en 2022, dans un contexte d'enthousiasme élevé pour les investissements dans le photovoltaïque, la participation en ligne à la réunion d'information sur les performances de LONGi a dépassé 16 000 personnes à son apogée, provoquant un ralentissement des serveurs sur la plateforme en ligne. Cependant, à mesure que la popularité du secteur photovoltaïque sur les marchés financiers a diminué, la participation en ligne à la réunion d'information sur les performances annuelles de 2024 tenue aujourd'hui n'a que légèrement dépassé 800 personnes.

La vitesse de sortie des capacités photovoltaïques ne peut pas suivre la vitesse de « sortie » des investisseurs. À en juger par la situation opérationnelle du premier trimestre de cette année, l'ajustement profond de l'industrie photovoltaïque n'a pas encore atteint un tournant clair. La direction de LONGi a indiqué qu'à l'avenir, elle approfondira la réduction des coûts et l'amélioration de l'efficacité, entraînant une réduction annuelle des pertes d'exploitation. Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, les activités principales de la société se sont nettement améliorées, avec un flux de trésorerie d'exploitation net devenu positif et une efficacité opérationnelle globale encore plus renforcée.

En ce qui concerne l'augmentation du volume des produits BC2.0, qui intéresse le plus les investisseurs, la direction a répondu en termes de pistes de réduction des coûts et d'amélioration de la marge brute. Zhong Baoshen a en outre déclaré que l'industrie photovoltaïque future entrera dans une phase de croissance à moyen-faible vitesse. LONGi lancera des produits différenciés pour les centrales électriques au sol et les scénarios distribués afin de répondre aux besoins diversifiés des clients.

Les expéditions de modules BC ont dépassé 4 GW au premier trimestre.

En ce qui concerne les raisons des pertes d'exploitation, selon la présentation de la direction lors de la réunion d'information sur les performances, en 2024, pendant la phase de restructuration de l'industrie, les prix des principaux produits de la société, les plaquettes et les modules, ont diminué de 61 % et de 39 % en glissement annuel, respectivement. La baisse des prix des produits et l'évolution de la technologie photovoltaïque ont entraîné une perte de valeur d'actif de 8,7 milliards de yuans, et des pertes d'investissement de 486 millions de yuans ont été enregistrées dans les entreprises de silicium polycristallin dans lesquelles la société détient des participations. Ces facteurs ont collectivement entraîné des pertes d'exploitation pour la société en 2024.

Face à une concurrence de plus en plus féroce dans l'industrie, la société a activement ajusté ses stratégies commerciales, renforcé sa gestion interne, mis en œuvre de manière exhaustive une gestion des coûts allégée et entraîné des améliorations significatives du flux de trésorerie d'exploitation au quatrième trimestre.

En termes de données de vente, la société a réalisé des expéditions de 108,46 GW de plaquettes l'année dernière (dont 46,55 GW de ventes externes) et des expéditions de cellules et de modules de 82,32 GW. Selon les rapports financiers divulgués par des sociétés concurrentes, LONGi s'est classée deuxième en termes d'expéditions annuelles de modules, juste derrière Jinko Solar (92,87 GW), gagnant deux places par rapport au classement de 2023.

Depuis mai 2024, LONGi a lancé des produits de modules pour tous les scénarios basés sur sa technologie de cellules HPBC2.0 à haut rendement, équipés des plaquettes TRINUM développées par la société elle-même, réalisant des percées en termes de puissance, d'efficacité et de bifacialité des modules.

Au premier trimestre de cette année, la société a réalisé des expéditions de 23,46 GW de plaquettes (dont 11,26 GW de ventes externes) ; les expéditions de cellules et de modules ont atteint 16,93 GW, les ventes de modules BC représentant 4,32 GW.

En termes de capacité, selon Zhong Baoshen, la société dispose actuellement d'une capacité de 15 GW de BC Gen 2, qui est en pleine croissance. Elle devrait augmenter à 35 GW d'ici la fin juin et atteindre 50 GW d'ici la fin de l'année. À partir de juillet, la proportion de la production BC dans la capacité globale de la société augmentera rapidement, atteignant environ 50 % au second semestre.

En ce qui concerne la réduction des coûts, Zhong Baoshen a déclaré que d'ici la fin de cette année, il devrait être proche des principaux produits TOPCon sur le marché. Il a en outre indiqué que, dans les conditions actuelles du marché, la marge brute de la génération 2 peut être d'environ 10 % supérieure à celle des principaux produits sur le marché. « En d'autres termes, si la marge brute des produits existants peut atteindre 3 % à 5 %, la BC Gen 2 devrait pouvoir atteindre 13 % à 15 % », a déclaré Zhong Baoshen en réponse à une question d'un investisseur.

Récemment, le « Livre blanc sur le développement de la technologie de cellules à contact arrière (BC) », publié conjointement par LONGi et une autre entreprise de premier plan spécialisée dans la BC, Aiko Solar (600732.SH), ainsi que par plusieurs autres parties, montre qu'en raison de la promotion rapide de la production en série de la BC, des économies d'échelle ont commencé à apparaître et que l'investissement dans les coûts des équipements et des matériaux a rapidement réduit l'écart avec la TOPCon. Le rendement de fabrication des entreprises principales ayant augmenté à plus de 98 %, l'efficacité a dépassé 27 %.

Le rapport indique que la différence actuelle de coûts de fabrication entre la BC et la TOPCon a été contrôlée à moins de 5 cents/W. À l'avenir, la technologie BC pourra encore réaliser des réductions de coûts rapides grâce à trois aspects : l'amélioration de l'efficacité de conversion des cellules, les économies d'échelle et les avancées des processus technologiques. On s'attend à ce que le coût de production en série de la BC soit équivalent, voire inférieur, à celui de la TOPCon l'année prochaine.

Les plans de la société montrent qu'elle prévoit d'atteindre des expéditions de 120 GW de plaquettes et de 80 à 90 GW de modules en 2025, les expéditions de modules BC représentant plus d'un quart.

Poursuite de l'expansion des activités aux États-Unis et sur les marchés émergents outre-mer.

Dans la « Lettre aux actionnaires » publiée hier avec le rapport financier, le président Zhong Baoshen a mentionné l'impact du marché américain lorsqu'il a résumé les revers de la prise de décision. Sur le marché américain à forte marge bénéficiaire et soumis à des obstacles commerciaux, affecté par les perturbations du dédouanement au cours des deux années précédentes, LONGi a engagé des coûts importants pour la rétention des marchandises et les expéditions de retour, et a également été grevée de réclamations de clients en raison d'échecs de livraison. Ce n'est qu'au second semestre 2024 que les activités commerciales de la société aux États-Unis sont revenues à la normale.

Lors de la réunion d'information sur les performances tenue aujourd'hui, plusieurs investisseurs ont de nouveau mentionné l'impact de la politique américaine de « tarifs réciproques » sur les exportations de modules.

En réponse, Zhong Baoshen a déclaré qu'à l'heure actuelle, la société produit des cellules en Malaisie et les exporte vers les États-Unis, où les modules sont ensuite fabriqués par une usine en coentreprise américaine. Actuellement, la Malaisie est également affectée par la nouvelle politique tarifaire américaine, mais son taux d'imposition reste relativement faible par rapport à celui d'autres pays d'Asie du Sud-Est, ce qui lui confère certains avantages.

Cependant, Zhong Baoshen a également souligné qu'il subsistait des incertitudes quant à l'évolution de l'ampleur du marché américain à l'avenir en raison des changements de politique. Pour l'instant, la société fera progresser ses activités américaines de manière stable le long de la chaîne d'approvisionnement établie tout en continuant à observer les variables futures des politiques d'importation et d'exportation.

Selon les informations fournies par LONGi, l'année dernière, en termes d'activités de modules, la société s'est classée première en termes de part de marché sur les marchés centralisés de Chine et d'Europe. L'usine en coentreprise américaine a fonctionné à pleine capacité et a réalisé des ventes complètes, entraînant une forte croissance des expéditions vers le marché américain à forte valeur ajoutée. La société a également efficacement construit des avantages en termes de marque et de canaux sur les marchés émergents, les ventes de modules dans la région Moyen-Orient et Afrique ayant augmenté de manière significative de 76 %, et les ventes au Pakistan, un marché émergent clé dans la région Asie-Pacifique, ayant bondi de 136 % en glissement annuel.

En ce qui concerne les perspectives des nouvelles installations photovoltaïques, Zhong Baoshen a adopté une attitude plus prudente. Il estime que l'ensemble du marché est entré dans une phase de croissance à moyen-faible vitesse. Plus précisément, de nombreuses incertitudes existent en 2025, et il pourrait s'agir d'une année sans nouvelles installations supplémentaires, la demande mondiale en photovoltaïque devant rester stable ou augmenter légèrement par rapport à 2024.

Cependant, d'ici 2026, avec l'adaptation et l'ajustement du système électrique à l'intégration des nouvelles énergies, il devrait retrouver un état de croissance. Cependant, il ne retrouvera pas les taux de croissance antérieurs de 40 % à 50 % observés ces dernières années ; il pourrait plutôt connaître une augmentation d'environ 10 %.