Sur le front macroéconomique, l'environnement macroéconomique est resté atone cette semaine, les principaux indicateurs économiques ayant été pour la plupart publiés pendant les vacances de la Fête du Travail. Les investisseurs s'attendaient à ce que la Chine soit plus résiliente que les États-Unis, mais les inquiétudes concernant le ralentissement économique, les droits de douane américains et les incertitudes entourant les politiques de Trump ont conduit à une augmentation de la volatilité des marchés. Les attentes d'assouplissement des politiques se sont refroidies, l'accent étant davantage mis sur les réformes à long terme plutôt que sur les mesures de relance à court terme. L'indice PMI chinois d'avril a reculé cette semaine, la plupart des indicateurs fluctuant en dessous de la barre des 50, ce qui indique un ralentissement à court terme. Le yuan offshore (USDCNH) a chuté à 7,27, entraîné par les ventes de dollars américains par les exportateurs, les ordres stop-loss et un cours pivot central plus bas. Cette semaine, le cuivre LME a fluctué dans une fourchette comprise entre 9 300 et 9 450 dollars la tonne, tandis que le cuivre SHFE a fluctué entre 77 000 et 78 000 yuans la tonne.
Sur le front des fondamentaux, il a été rapporté cette semaine que les exportations de la mine de cuivre Collahuasi ont été confrontées à des difficultés de transport, et que les concentrés de cuivre initialement destinés à la Chine en provenance des États-Unis ont été redirigés vers des régions telles que le Japon, la Corée du Sud et l'Inde en raison des impacts des droits de douane. Le marché des matières premières est resté tendu. Pour le cuivre cathodique, la vitesse de déstockage en Chine a été étonnamment rapide en avril, les stocks sociaux SMM ayant chuté en dessous de 130 000 tonnes à la date de publication. Les primes au comptant ont continué d'augmenter. Les structures de backwardation pour les mois à venir sur le LME, le SHFE et le BC se sont toutes élargies, les fabricants en aval ayant fait des stocks pendant les vacances de la Fête du Travail pour se prémunir contre une future flambée des primes au comptant.
Pour la semaine prochaine, sur le front macroéconomique, les négociations sur la guerre commerciale attendent toujours de nouveaux progrès, la rigidité à court terme des exportations étant affectée. Sur le front des fondamentaux, la rigidité de l'offre sur le marché du cuivre et les attentes de déstockage pendant les vacances de la Fête du Travail devraient toujours soutenir les prix du cuivre. On prévoit que le cuivre LME fluctuera entre 9 200 et 9 500 dollars la tonne, tandis que le cuivre SHFE fluctuera entre 76 000 et 78 500 yuans la tonne. Sur le front des prix au comptant, les warrants enregistrés en Chine ont diminué pour atteindre environ 40 000 tonnes, et les primes au comptant continuent d'afficher une tendance à la hausse, avec une marge de progression pour les primes au comptant nationales et étrangères. On prévoit que les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2505 fluctueront entre une prime de 200 yuans la tonne et 300 yuans la tonne.
