Lundi 21 avril, lors de la séance asiatique sur les marchés mondiaux, l'or, qui avait atteint des sommets records, et le dollar américain, en déclin continu, sont soudain devenus les deux lignes de paysage les plus spectaculaires du marché...
Les données du marché ont montré que l'indice du dollar américain ICE (DXY) a plongé d'environ cent points tôt dans la matinée, touchant un plus bas triennal de 98,22. La flambée des prix de l'or pendant la séance asiatique aujourd'hui peut être largement attribuée à la rare vente du dollar américain. Au moment de la rédaction, les cours de l'or au comptant ont atteint un nouveau record historique de 3 385 dollars l'once.
De nombreux initiés du secteur ont déclaré que la raison de la chute brutale du dollar américain lundi était due à la considération par le président américain Trump la semaine dernière de remplacer le président de la Fed, ce qui a soulevé des doutes sur l'indépendance de la Fed américaine et a une fois de plus ébranlé la confiance des investisseurs dans l'économie américaine. De plus, les marchés en Australie, Hong Kong, Chine et Europe étaient fermés pour Pâques lundi, et la liquidité relativement calme des vacances sur le marché des changes a amplifié la baisse du dollar américain.
Parmi les devises non américaines, le dollar américain est tombé encore plus bas face au franc suisse, atteignant un plus bas décennal de 0,8069, l'euro a franchi le seuil de 1,15 contre le dollar américain, et le dollar néo-zélandais a grimpé pour la première fois en plus de cinq mois à 0,6000 contre le dollar américain.
Le dollar américain est également tombé à un plus bas de sept mois de 140,61 contre le yen japonais. Les données de la Commission de régulation du commerce des matières premières (CFTC) ont montré qu'au 15 avril, les positions nettes longues en yen ont atteint un record.
Le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a déclaré vendredi dernier que le président et son équipe continuent d'étudier s'ils peuvent licencier le président de la Fed, Powell. Un jour seulement avant ces déclarations de Hassett, Trump avait menacé de licencier Powell et appelé la Fed américaine à baisser les taux d'intérêt.
Christopher Wong, stratège chez OCBC Bank, a dit : "Franchement, la discussion sur le licenciement de Powell est incroyable. Et si la crédibilité de la Fed américaine est remise en question, cela pourrait sérieusement ébranler la confiance dans le dollar américain."
Actuellement, de nombreux initiés du secteur commencent à s'inquiéter que si Powell est renvoyé, cela pourrait affaiblir considérablement la confiance des investisseurs, car l'indépendance de la Fed américaine a longtemps été considérée comme une garantie clé pour investir dans les actifs américains. Si Powell devait partir prématurément, Trump choisirait probablement un successeur avec une position monétaire "extrêmement accommodante" pour s'aligner sur l'appel de la Maison Blanche à des baisses de taux.
En fait, du point de vue du marché des changes, Trump pourrait également soutenir une faiblesse du dollar américain, car l'équipe de la Maison Blanche pourrait accueillir favorablement une dépréciation du dollar américain, ce qui augmenterait la compétitivité des produits américains, conformément à ses déclarations précédentes et aux objectifs potentiels de l'accord de Mar-a-Lago.
Trump a-t-il déjà effrayé le dollar américain jusqu'à sa chute sans même avoir renvoyé Powell ?
Vishnu Varathan, responsable de la recherche macroéconomique chez Mizuho Asia (hors Japon), a dit : "Powell ne rend pas directement compte à Trump, donc Trump ne peut pas techniquement le licencier par des procédures formelles—Powell ne peut être retiré que selon des procédures spécifiques, qui sont perçues comme ayant des barrières plus élevées... Cependant, le président peut-il pousser des processus qui pourraient sapper l'indépendance de la Fed américaine ? Absolument !"
"Je pense qu'ils n'ont même pas besoin de licencier immédiatement Powell. Il suffit de faire sentir aux gens qu'ils peuvent fondamentalement changer la perception de l'indépendance de la Fed américaine. Etce sera un festin pour quiconque est baissier sur le dollar américain.... De l'incertitude accrue autour de l'auto-influence tarifaire à la perte de confiance même avant les nouvelles de licenciement de Powell," a souligné Varathan.
Win Thin, responsable mondial de la stratégie de marché chez Brown Brothers Harriman, a écrit dans un rapport : "Nous pensons que la faiblesse du dollar américain se poursuivra. L'attaque contre l'indépendance de la Fed américaine s'intensifie."
Selon les données de la CFTC, le sentiment baissier des fonds spéculatifs sur le dollar américain a atteint son niveau le plus élevé depuis octobre dernier.
"L'indépendance des banques centrales est extrêmement précieuse—elle ne peut pas être prise pour acquise, et une fois perdue, elle est difficile à regagner," a déclaré Will Compernolle, stratège macroéconomique chez FHN Financial à Chicago. "Les menaces de Trump contre Powell n'aident certainement pas à renforcer la confiance des investisseurs étrangers dans les actifs américains."
Kathy Jones, cheffe de la stratégie obligataire au Schwab Center for Financial Research, a dit que Trump pourrait essayer de mettre en œuvre sa menace de licencier Powell, et les investisseurs ne devraient pas exclure cette possibilité—un tel mouvement pourrait exacerber la vente massive des Treasuries américains et du dollar américain, une situation qui se produit généralement uniquement dans les économies émergentes ou lorsque la confiance dans la gouvernance d'un pays est ébranlée.
En fait, lorsque les Treasuries américains et l'indice du dollar américain ont chuté simultanément plus tôt ce mois-ci, il y avait des inquiétudes que les investisseurs étrangers puissent vendre massivement les actifs américains.
"Une telle chose aurait été impensable dans un grand pays développé par le passé," a dit Jones, faisant référence aux remarques de Trump sur la volonté de renvoyer Powell. "Plus Trump exerce de pression, pire c'est." Elle a dit que même si les investisseurs approuvent tout remplaçant potentiel de Powell, les dommages seraient déjà faits à ce stade. "Les rendements obligataires augmenteraient, et le dollar américain baisserait, car les États-Unis perdraient toute crédibilité."
Intéressant, dans la vente du dollar américain d'aujourd'hui, il y avait une autre anomalie notable à travers les classes d'actifs : le Bitcoin.
Auparavant, toute chute brutale du dollar américain (et la montée subséquente du yen) frappait durement les carry trades, affectant dans une certaine mesure les actions technologiques et les cryptomonnaies, mais aujourd'hui, nous avons finalement vu un changement de modèle. Après avoir initialement stagné, une vague d'achats a propulsé le Bitcoin de près de 2 000 dollars, brisant la barrière des 87 000 dollars, marquant la plus grande hausse en une journée depuis le 2 avril, le "Jour de la Libération" de Trump...
Certains initiés du secteur ont dit que la rupture de la corrélation entre les deux indique que, alors que les prix de l'or approchent de niveaux ridiculement élevés, certains initiés voient également le Bitcoin comme le prochain "refuge" pour échapper à l'effondrement du dollar américain—après tout, une fois que toutes les banques centrales lancent une frénésie d'impression monétaire, une dépréciation supplémentaire des monnaies fiduciaires ne serait qu'une question de temps.