La semaine dernière, les cours de l'étain ont chuté fortement, principalement en raison de la mise en œuvre de la politique américaine d'augmentation des droits de douane sur les importations en provenance de Chine, ce qui a intensifié les inquiétudes du marché face à l'escalade des frictions commerciales et à la récession économique. Ce phénomène, associé à des anticipations croissantes de la reprise de la production à la mine de Bisie en République démocratique du Congo, a entraîné une flambée du sentiment d'aversion au risque sur le marché.
Du côté de l'offre, la production d'étain raffiné en mars était de 15 080 tonnes métalliques (tm), en hausse de 10,4 % en glissement mensuel mais en baisse de 3,1 % en glissement annuel. Affectée par l'approvisionnement serré en matières premières et le faible niveau des TC, la production en avril devrait être de 15 385 tm, en baisse de 8,3 % en glissement mensuel et de 7,0 % en glissement annuel. Les dernières données douanières ont montré que les importations cumulées de minerai d'étain de janvier à février étaient de 18 587 tm, en baisse de 50,15 % en glissement annuel. Les importations cumulées de lingots d'étain au cours de la même période étaient de 4 203 tm, en baisse de 16,61 % en glissement annuel.
Du côté de la demande, les données relatives à la demande d'électronique grand public en Chine ont faibli et la politique tarifaire américaine pourrait affecter les exportations chinoises d'appareils ménagers et d'électronique grand public. Une observation ultérieure est nécessaire pour évaluer la force des politiques de relance nationales. Du côté des stocks, les stocks nationaux sont restés globalement à des niveaux élevés, mais la forte baisse des cours de l'étain la semaine dernière a déclenché une demande de réapprovisionnement sur le marché au comptant, entraînant une réduction des stocks d'étain raffiné.
En résumé, la demande d'étain devrait légèrement faiblir, mais l'offre reste à des niveaux bas et les cours de l'étain à la SHFE devraient fluctuer à des niveaux élevés.
Aujourd'hui, la fourchette de prix pour le contrat le plus actif de l'étain à la SHFE devrait être comprise entre 250 000 et 270 000 yuan/tm, tandis que le contrat LME tin 3M devrait se situer entre 29 000 et 33 000 dollars/tm.
(Source : Minmetals Futures)
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