【Cuivre】
Jeudi, le cuivre SHFE a fortement rebondi, la modification de position du nouveau président américain sur les tarifs réciproques ayant stimulé les actifs à risque. Cependant, le sentiment négatif entourant les tarifs ne devrait pas fondamentalement s'estomper, et le marché du cuivre devrait entrer dans une baisse lente et fluctuante. Le niveau de soutien pour le cuivre SHFE pendant cette phase est de 71 000 yuans, près du gap de la hausse de mars de l'année dernière. Les prix spot nationaux ont grimpé à 75 000 yuans aujourd'hui, avec un prime réduit à 30 yuans avant la livraison. L'inventaire social SMM a diminué de 31 500 tonnes à 267 200 tonnes cette semaine. La pénurie d'approvisionnement en matières premières de cuivre primaire et secondaire, couplée à la résistance à la baisse, indique que la demande à court terme persiste. Sur le plan technique, le cuivre LME rencontre une résistance à 9 300 dollars, tandis que le niveau correspondant pour le cuivre SHFE est de 76 500 yuans. L'ampleur du rebond mérite attention.
【Aluminium & Alumine】
Aujourd'hui, l'aluminium SHFE a suivi le rebond général des matières premières. Les inventaires sociaux d'ingots et de billettes d'aluminium ont diminué de 30 000 tonnes et 13 000 tonnes respectivement par rapport à lundi, les stocks totaux du marché de l'aluminium étant au plus bas pour la même période ces dernières années. La consommation apparente est forte, et les fondamentaux sont relativement solides parmi les métaux non ferreux. À court terme, les facteurs macroéconomiques dominent les tendances des matières premières, et la volatilité des politiques américaines a accru les fluctuations du marché. L'aluminium SHFE devrait fluctuer, avec un soutien au niveau de clôture à la baisse de 19 000 yuans de lundi, et une résistance au seuil psychologique de 20 000 yuans et à la moyenne mobile annuelle. Les indices spot d'alumine dans différentes régions ont successivement chuté en dessous de 2 900 yuans. Bien que les activités de maintenance accrues aient amélioré l'équilibre d'avril, la perspective de surplus reste inchangée. Alors que les entreprises font face progressivement à des pertes en espèces, des réductions de production à grande échelle sont attendues. Le point bas du marché à terme cette semaine correspond à une attente de coûts équivalente aux prix des minerais tombant à environ 70 dollars. L'alumine reste dans un état faible et fluctuant, mais la baisse pourrait être limitée.
【Zinc】
La politique tarifaire américaine a fluctué à nouveau, entraînant une révision à la hausse des actifs à risque. Cependant, les perspectives de négociations tarifaires ne sont pas optimistes, et les fonds sont enclins à prendre leurs bénéfices. La position ouverte pondérée du zinc SHFE a diminué de 17 500 lots à 208 600 lots. Les acheteurs en aval achètent sur les baisses, et l'inventaire social de zinc SMM a chuté à 102 100 tonnes, l'écart de prix entre 0-2 mois s'élargissant à 515 yuans/tonne. Le pessimisme sur la consommation s'est quelque peu atténué. À court terme, le zinc SHFE pourrait fluctuer dans la fourchette de 22 000-23 000 yuans/tonne. Cependant, le groupe CZSPT s'attend à ce que le TC des mines nationales remonte à 4 500 yuans/tonne en juin, et que le TC des mines importées augmente à 60-70 dollars/dmt. L'attente d'une augmentation de la production reste forte après le retour à la rentabilité des raffineries. La pression pour un déplacement à la baisse du centre de prix du zinc persiste, et la stratégie de vente à découvert sur les rebonds continue.
【Plomb】
La politique tarifaire américaine reste incertaine, et les attentes pessimistes sur la consommation se sont légèrement améliorées. Les vendeurs à découvert ont considérablement réduit leurs positions, entraînant un rebond notable du plomb SHFE. Le prix du plomb SMM numéro 1 a augmenté de 250 yuans/tonne à 16 700 yuans/tonne, passant à un escompte de 75 yuans/tonne par rapport aux futures proches. L'écart de prix entre le métal primaire et le plomb recyclé a augmenté de 125 yuans à 25 yuans/tonne. L'inventaire social de plomb SMM se situe à 69 500 tonnes, sans changement majeur. Avec des prix de plomb bas, les raffineries de plomb primaire et secondaire sont réticentes à vendre, et certains acheteurs en aval sont prudents face aux hausses de prix. Cependant, la consommation globale est en saison creuse, offrant un soutien limité aux prix élevés du plomb. Après la résolution de l'inversion entre le plomb primaire et le plomb recyclé, les acheteurs en aval tendent à acheter du plomb recyclé à bas prix. L'offre de lingots de plomb n'est pas tendue. Le plomb SHFE devrait fluctuer dans la fourchette de 16 300-17 000 yuans/tonne, avec une opérabilité limitée, et une approche d'observation est recommandée.
【Nickel & Acier inoxydable】
Le nickel SHFE a consolidé à un niveau bas, avec une activité de marché terne. Le prime de Jinchuan a rebondi à 2 900 yuans, tandis que celui du nickel russe s'établissait à 200 yuans, et celui du nickel électrolytique à 150 yuans. Les prix du NPI de haute qualité ont reculé, et le minerai indonésien continue d'influencer la tarification des matières premières, avec la dernière offre à 1 024 yuans par mtu, en baisse de 10 yuans pour la semaine. En termes d'inventaire, l'inventaire de NPI a diminué de 2 500 tonnes à 20 000 tonnes, l'inventaire de nickel raffiné a chuté de 1 400 tonnes à 46 000 tonnes, et l'inventaire d'acier inoxydable a baissé de 1 000 tonnes à 980 000 tonnes. Sur le plan technique, le nickel SHFE a rebondi, avec une résistance dans la fourchette de 12,3-12,5, attendant une meilleure position de vente à découvert.
【Étain】
L'étain SHFE a récupéré les pertes de la séance de nuit, le redémarrage des opérations minières d'Alphamin ayant fait chuter l'étain LME. Face à des fluctuations importantes des variables d'offre et de demande, l'étain SHFE a repris 255 000 yuans. L'étain spot est resté ferme aujourd'hui à 256 200 yuans, et la tension importante de l'offre d'étain ne devrait pas s'atténuer en avril. Les prix de l'étain entrent dans une phase de fluctuation, avec une tendance à la déstockage des inventaires sociaux cette semaine. Une approche d'observation est recommandée.
