【Cuivre】
Mardi, le cuivre sur la SHFE a fluctué dans une fourchette de 73 000 yuan/t au cours de la journée, avec un volume de transactions pondéré très élevé. Aujourd'hui, les prix du cuivre au comptant ont été ajustés à la baisse à 73 545 yuan/t, et les primes au comptant à Shanghai se sont rétrécies à 120 yuan/t. La structure de backwardation entre les contrats à court terme est restée stable. Le cuivre sur la SHFE bénéficie d'un solide soutien fondamental, mais le marché est très attentif à la mise en œuvre des tarifs réciproques par les États-Unis, ce qui crée une pression systémique pour de nouvelles baisses du cuivre sur la SHFE. Le cuivre sur la LME devrait continuer à fluctuer largement. L'indice du cuivre sur la SHFE devrait baisser vers 71 000 yuan/t à court terme et combler l'écart. Des positions courtes sont recommandées.
【Aluminium & Alumine】
Aujourd'hui, l'aluminium sur la SHFE a fluctué dans une fourchette, avec des primes au comptant dans l'est de la Chine à 40 yuan/t et des escomptes dans le sud de la Chine à 45 yuan/t. À court terme, les facteurs macroéconomiques ont dominé la baisse des matières premières, exerçant une pression sur les métaux non ferreux. Les fondamentaux du marché de l'aluminium se portent actuellement bien, avec des stocks sociaux de lingots et de billettes d'aluminium en baisse de 26 000 t et de 13 000 t respectivement au cours de la semaine écoulée. Le stock total est déjà à un niveau bas par rapport à la même période des années récentes, et la consommation apparente a dépassé les attentes. L'aluminium sur la SHFE résiste un peu à la baisse, mais après avoir cassé à la baisse, il fait face à une résistance au niveau entier de 20 000 yuan/t et à la moyenne mobile annuelle, tout en testant le support au niveau de limite basse de 19 000 yuan/t depuis lundi. Les prix des minerais sont à la baisse, et il est rapporté que la plupart des mineurs ont ajusté les prix des contrats à long terme à des degrés divers au T2. L'anticipation d'une baisse des coûts et d'un prix moyen mensuel toujours rentable a permis aux producteurs d'alumine à coût élevé dans le nord de maintenir leurs activités, mais ils feront progressivement face à une pression de perte de trésorerie. Avant de déclencher des réductions de production substantielles à plus grande échelle, la faiblesse de l'alumine est peu susceptible de changer.
【Zinc】
Le zinc sur la SHFE a chuté avec une réduction des positions, les positions ouvertes pondérées ayant diminué de 10 000 lots à 223 900 lots, tandis que les fonds réglés totaux sont restés à 4,463 milliards de yuan. Le marché à terme s'est affaibli, et les acheteurs en aval ont toujours acheté sur les creux, mais l'activité commerciale globale s'est affaiblie. Les cotations du zinc SMM 0# par rapport aux contrats à court terme sont passées à des primes de 95 yuan/t, et l'écart de prix 0-2 a enregistré 275 yuan/t, reflétant les inquiétudes du marché concernant la consommation hors saison. Le nouveau président américain a menacé d'imposer un tarif supplémentaire de 50 % sur les exportations chinoises vers les États-Unis si la Chine n'annule pas les nouveaux tarifs réciproques. La logique commerciale du marché passe progressivement d'une augmentation de la production de minerai à un affaiblissement de la demande, et il est possible qu'une consommation insuffisante puisse se transmettre en amont, exacerbant l'excédent de zinc et poussant le zinc sur la SHFE à ouvrir un espace en dessous de 21 500 yuan/t. Des positions courtes sont recommandées en cas de rebond.
【Plomb】
Le marché continue à digérer l'impact des tarifs, les perspectives de consommation du plomb étant sous pression. Le plomb sur la SHFE a fluctué à la baisse, les cotations du plomb SMM 1# par rapport aux contrats à court terme passant d'escomptes à des primes de 5 yuan/t, et l'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille revenant à zéro. Alors que les prix du plomb ont reculé, l'accent est principalement mis sur le soutien des coûts. Actuellement, les États-Unis sont le deuxième plus grand importateur de concentrés de plomb vers la Chine, et des tarifs élevés augmenteront le coût global du minerai importé. Cependant, le ratio des prix SHFE/LME a récemment augmenté, ouvrant la fenêtre d'importation, et il y a une forte attente de réapprovisionnement en plomb brut à l'étranger. Le plomb sur la LME a cassé à la baisse, entraînant davantage le marché intérieur à la baisse. Au T2, les fluctuations de la ligne de coût du plomb pourraient s'intensifier, et la possibilité que le plomb sur la SHFE teste le niveau entier de 16 000 yuan/t augmente.
【Nickel & Acier Inoxydable】
Le nickel sur la SHFE s'est consolidé à des niveaux bas, avec une activité commerciale sur le marché médiocre. Les primes de Jinchuan ont rebondi à 2 900 yuan/t, tandis que les primes du nickel russe étaient à 200 yuan/t et les primes du nickel électrolytique à 150 yuan/t. Les prix des NPI de haute qualité ont reculé, et le minerai indonésien a continué d'influencer la tarification des matières premières, avec la dernière cotation à 1 024 yuan/mtu, en baisse de 10 yuan/mtu en glissement hebdomadaire. En termes de stocks, les stocks de NPI ont diminué de 2 500 t à 20 000 t, les stocks de nickel raffiné ont diminué de 1 400 t à 46 000 t, et les stocks d'acier inoxydable ont diminué de 1 000 t à 980 000 t. Techniquement, le nickel sur la SHFE est dans une tendance à la baisse, et des positions courtes sont recommandées.
【Étain】
L'étain sur la SHFE a lutté pour rebondir au cours de la journée, le contrat le plus négocié 2505 n'ayant pas pu se maintenir au-dessus de 270 000 yuan/t. L'étain au comptant national était coté à 270 000 yuan/t, avec des primes en temps réel de 2 040 yuan/t par rapport au mois de livraison. Le marché de l'étain a continué à réduire les positions, avec un solide soutien technique au niveau de 258 000-263 000 yuan/t. Une pénurie substantielle de l'approvisionnement en ressources d'étain ne devrait pas s'atténuer en avril. Les prix de l'étain devraient fluctuer, et la direction de la tendance dépend toujours des développements du côté de l'offre.
