Sur le plan macroéconomique, l'indice ISM de l'activité manufacturière aux États-Unis pour le mois de mars était de 49, inférieur aux 49,5 attendus et aux 50,3 du mois précédent. Cela marque la première contraction de l'année, l'indice des prix ayant bondi à un nouveau sommet depuis juin 2022. Les commandes d'usines et les performances en matière d'emploi ont été atones, mettant en évidence l'impact de la politique tarifaire du nouveau gouvernement américain sur l'économie. Les détails des tarifs réciproques américains devraient être finalisés, la Maison Blanche ayant annoncé que les tarifs entreraient en vigueur immédiatement après l'annonce du 2 avril. Plusieurs pays ont indiqué qu'ils prendraient des contre-mesures. Sur le plan national, l'indice PMI manufacturier Caixin de la Chine pour le mois de mars était de 51,2, supérieur aux 50,8 du mois précédent, atteignant un nouveau sommet depuis décembre 2024, ce qui indique une expansion continue et accélérée de la production manufacturière et des activités commerciales. Sur le plan des stocks, le cuivre LME a augmenté de 1 900 tonnes pour atteindre 213 275 tonnes ; le cuivre Comex a augmenté de 1 223,8 tonnes pour atteindre 88 473,19 tonnes ; les warrants de cuivre SHFE ont diminué de 1 457 tonnes pour atteindre 136 003 tonnes ; les warrants de cuivre BC sont restés à 15 017 tonnes.
L'augmentation continue des stocks de cuivre Comex peut indiquer que les positions d'arbitrage précédentes sont progressivement transférées vers les entrepôts de livraison. Le marché aval du cuivre domestique fait face à un réapprovisionnement et, avec l'écart de prix inversé entre les marchés intérieur et extérieur, la dynamique réelle d'une vente à découvert active est insuffisante. Avant la finalisation des tarifs réciproques américains, l'incertitude du marché est élevée, les prix du cuivre à l'étranger entraînant les prix intérieurs à la baisse. Après la finalisation des tarifs, l'incertitude diminue et l'attention se portera sur la question de savoir si le cuivre reprend sa tendance à la hausse lente.
(Source : Everbright Futures)
