L'indice PMI manufacturier Caixin de la Chine a rebondi, tandis que les «droits de douane réciproques» américains restent incertains. En une nuit, les actions américaines ont d'abord chuté puis se sont redressées, les prix du cuivre ayant fluctué. Hier, le cuivre LME a progressé de 0,03 % à 9 692 $/t, et le contrat le plus négocié du cuivre SHFE a clôturé à 79 820 yuans/t. Sur le plan industriel, les stocks LME ont augmenté de 1 900 t pour atteindre 213 275 t, la hausse des stocks européens ayant compensé la baisse des stocks asiatiques. Le ratio des warrants annulés a chuté à 47,6 %, avec un écart Cash/3M à un escompte de 51,4 $/t. Sur le marché intérieur, les primes au comptant à Shanghai ont été abaissées à 10 yuans/t, l'activité du marché s'étant améliorée au début du mois et le volume de rachat en aval ayant montré une amélioration en glissement mensuel. Les stocks au Guangdong ont continué d'augmenter, les primes au comptant restant stables à 10 yuans/t, la reconstitution des stocks en aval ayant augmenté et les transactions s'étant intensifiées. Sur le plan des importations et exportations, les importations de cuivre au comptant national ont enregistré une perte d'environ 500 yuans/t, tandis que les primes du cuivre Yangshan sont restées stables en glissement mensuel. Dans le secteur du cuivre de récupération, l'écart de prix entre le métal primaire et le cuivre de récupération s'est élargi à 1 450 yuans/t, renforçant légèrement l'avantage de substitution du cuivre de récupération. Sur le plan de l'actualité, les communautés autochtones de la région de Cusco au Pérou ont bloqué l'accès à la mine de cuivre Antapaccay de Glencore pour protester contre son projet d'expansion. En 2024, la mine Antapaccay a produit 146 000 t de cuivre.
Sur le plan des prix, les États-Unis pourraient imposer des droits de douane sur le cuivre dans les semaines à venir. Bien que l'incertitude quant à l'ampleur des droits de douane continue de poser des risques de volatilité, l'arrêt du transfert mondial de cuivre raffiné vers les États-Unis a atténué les attentes d'une pénurie de cuivre. Cependant, les inquiétudes concernant la demande dues aux droits de douane potentiels et aux «droits de douane réciproques» à venir des États-Unis se sont intensifiées. Du côté des matières premières, les TCs des concentrés de cuivre n'ont pas encore atteint leur point bas, et les perturbations de l'approvisionnement dans le secteur minier ont prolongé la rareté de l'approvisionnement en minerai de cuivre. L'attention est portée sur les changements des TCs et leur impact sur le moral du marché. Dans l'ensemble, l'amélioration de la demande intérieure suite au repli des prix du cuivre est évidente, et, associée aux perturbations de l'offre, le soutien des prix s'est renforcé. Cependant, les inquiétudes concernant la demande découlant des politiques tarifaires américaines limiteront le potentiel de rebond des prix. Aujourd'hui, le contrat le plus négocié du cuivre SHFE devrait se négocier dans la fourchette de 79 200-80 500 yuans/t, tandis que le cuivre LME 3M devrait évoluer entre 9 600 et 9 800 $/t.
