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4.2 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Contrats à terme : La nuit dernière, le contrat SHFE aluminium 2505 le plus actif a ouvert à 20 425 yuan/t, avec un haut à 20 465 yuan/t, un bas à 20 365 yuan/t, et a clôturé à 20 415 yuan/t, en baisse de 70 yuan/t, soit 0,34 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 542 dollars/t, avec un haut à 2 551,5 dollars/t, un bas à 2 502 dollars/t, et a clôturé à 2 504,5 dollars/t, en baisse de 34 dollars/t, soit 1,34 %.
Macroéconomie : (1) Huang Yun, porte-parole de l'Administration fiscale d'État, a révélé lors d'une conférence de presse le 1er avril que l'administration prévoit de promouvoir la politique de « achat et remboursement » pour les remboursements de taxes à la sortie à l'échelle nationale. (Neutre) (2) La Maison Blanche a déclaré que les droits de douane annoncés par Trump le 2 avril entreront en vigueur immédiatement. Trump prononcera un discours au Jardin des Roses à 16 h heure locale mercredi (04 h 00 heure de Pékin jeudi). (Baissier★) (3) Le Premier ministre canadien Carney a déclaré que si les États-Unis imposent des droits de douane comme prévu le 2 avril, le Canada prendra des contre-mesures. (Baissier★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, la production nationale d'aluminium en mars 2025 (31 jours) a augmenté de 3,7 % en glissement annuel et de 11,2 % en glissement mensuel. La proportion d'aluminium liquide dans les alumineries nationales est repartie à des niveaux normaux, la proportion d'aluminium liquide de l'industrie ayant augmenté de 3,2 points de pourcentage en glissement mensuel et de 0,15 point de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 74,2 %. (Baissier★) (2) La production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en mars 2025 (31 jours) a augmenté de 8,86 % en glissement mensuel et de 11,32 % en glissement annuel. À la fin de mars, la capacité existante d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 105,02 millions de tonnes, la capacité opérationnelle réelle ayant diminué de 1,68 % en glissement mensuel et le taux d'exploitation étant de 84,64 %. (Baissier★)
Marché de l'aluminium primaire : Mardi matin, les prix de l'aluminium ont fluctué dans une fourchette autour de 20 450 yuan/t, et sont revenus autour de 20 550 yuan/t lors de la deuxième session. Sur le marché au comptant, les acheteurs en aval en Chine orientale ont maintenu des achats juste-à-temps, et le marché était toujours impacté par les sources à bas prix et les warrants de couverture, les transactions de SMM A00 se faisant principalement à la parité. SMM A00 était à la parité par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, inchangé par rapport à la séance précédente, et le lingot d'aluminium SMM A00 était enregistré à 20 560 yuan/t, inchangé par rapport à la séance précédente. En Chine centrale, après une forte baisse des prix de l'aluminium, le réapprovisionnement en aval a augmenté, et l'aluminium SHFE est passé à une structure de backwardation. Avec l'écart prix au comptant/prix à terme s'élargissant, les fournisseurs étaient plus actifs dans la vente, et le marché est passé d'une prime de 20 yuan/t par rapport à la Chine centrale à près de la parité. SMM Chine centrale A00 était enregistré à 20 490 yuan/t par rapport au contrat SHFE aluminium 2504, inchangé par rapport à la séance précédente, avec un écart prix Henan-Shanghai de -70 yuan/t. Les transactions réelles sur le marché étaient à la parité ou à une prime de 10 yuan/t par rapport aux prix SMM Chine centrale, et à -70 yuan/t par rapport au contrat 2504.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mardi, l'aluminium primaire au comptant était inchangé par rapport à la séance précédente à 20 560 yuan/t, et les prix des déchets d'aluminium étaient pour la plupart inchangés par rapport aux prix de l'aluminium. Mardi, les UBC pressés étaient inchangés à 15 300-15 850 yuan/t (hors taxes), et les déchets d'aluminium tense déchiquetés étaient cotés à 16 250-17 100 yuan/t (hors taxes). Mardi, les prix des déchets d'aluminium étaient pour la plupart inchangés, la demande en aval restant faible, et les entreprises d'utilisation des déchets faisant principalement des achats juste-à-temps. Dans l'ensemble, les transactions sur le marché étaient modérées. À court terme, les prix des déchets d'aluminium pourraient suivre l'aluminium primaire dans des fluctuations étroites.
Alliage d'aluminium secondaire : Mardi, les prix de l'aluminium SMM A00 étaient inchangés par rapport à la séance précédente à 20 560 yuan/t, et les prix nationaux de SMM ADC12 étaient inchangés dans la fourchette de 20 900-21 100 yuan/t. Actuellement, la dynamique de la consommation finale est insuffisante, et la pression à la baisse sur les prix de l'aluminium se transmet. Les entreprises en aval maintiennent généralement des achats juste-à-temps. En raison de commandes insuffisantes, de pertes de production ou de pressions financières, certaines entreprises ont commencé à réduire leurs taux d'exploitation. Compte tenu de l'équilibre entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande, il est prévu que les prix des alliages d'aluminium maintiendront une tendance à des fluctuations étroites à court terme.
Résumé : Ces dernières semaines, sur le plan macroéconomique, alors que Trump intensifie et fait fluctuer ses politiques tarifaires, les inquiétudes concernant une récession économique aux États-Unis se sont intensifiées. Du côté des fondamentaux, la chaîne industrielle de l'aluminium reste principalement haussière, la tendance saisonnière de déstockage du « mars doré et avril d'argent » devenant plus évidente, et les stocks de lingots d'aluminium continuant de diminuer pour atteindre environ 800 000 tonnes. La consommation finale telle que celle des VNE est en croissance régulière, et la demande de réapprovisionnement en aval s'est également réchauffée. À l'approche de la saison de consommation de pointe, les volumes de commandes et les taux d'exploitation dans la plupart des secteurs ont rebondi, et le déstockage continu des stocks sociaux de lingots d'aluminium a fourni un soutien de base aux prix de l'aluminium. Cependant, à court terme, le marché est toujours quelque peu supprimé par des facteurs baissiers externes, et avec la mise en œuvre intégrale des politiques tarifaires américaines imminente, le sentiment du marché reste prudent. À court terme, les prix de l'aluminium maintiendront une tendance à des fluctuations. Une attention continue et étroite devrait être portée aux changements du sentiment macroéconomique et à la libération effective de la demande en aval.
[Les informations fournies sont à titre de référence seulement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser comme substitut à un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
