BNP Paribas : Les prix du cuivre pourraient chuter à huit mille cinq cents dollars la tonne au deuxième trimestre

Les prix du cuivre se sont approchés d’un record de clôture, le resserrement de l’offre physique continuant de soutenir le marché, parallèlement à une demande à long terme résiliente. Le contrat à trois mois du London Metal Exchange (LME) s’est renforcé, les flux soutenus de métal vers les États-Unis et l’augmentation des achats en provenance de Chine ayant réduit la disponibilité du cuivre dans d’autres régions. D’importants volumes de cuivre affiné ont été expédiés vers les États-Unis cette année, les opérateurs anticipant une décision potentielle sur les droits de douane à l’importation de cuivre affiné. Dans le même temps, le regain d’activité d’achat en Chine a intensifié la concurrence pour le métal disponible, accentuant le resserrement du marché physique. Ces développements ont contribué à une progression du cuivre d’environ 14 % depuis le début de 2026, après trois années consécutives de gains annuels. Au-delà des tensions immédiates sur l’offre, le marché continue d’être porté par la demande à long terme des infrastructures électriques, des énergies renouvelables, des véhicules électriques et des centres de données liés à l’intelligence artificielle. Cependant, la baisse des teneurs en minerai dans les exploitations existantes, ainsi que l’augmentation des coûts et de la complexité du développement de nouvelles mines, continuent de freiner la croissance future de l’offre. La récente hausse des prix met en lumière un marché de plus en plus influencé par les contraintes d’offre physique plutôt que par la seule demande. Avec des stocks qui restent limités et une production minière nouvelle peinant à suivre la croissance de la consommation à long terme, la vigueur persistante des prix pourrait continuer à soutenir les investissements dans l’expansion des mines, le redéveloppement de sites existants et les capacités nationales de traitement du cuivre.

SMM Analysis: The supply-demand imbalance in the market continued to worsen. As of August 7, with all SMM RCs having fallen to their lowest points of the year...

[Deep Seismic Risks Emerge, Codelco Suspends Andes Norte Expansion Project at El Teniente Copper Mine] Codelco temporarily suspended development and construction activities at the Andes Norte project of the El Teniente copper mine due to potential new-type seismic risks emerging in deep areas, while other production areas of the mine remain in operation. The company will further strengthen seismic monitoring and technical assessment and has not yet announced a resumption time. Andes Norte is an important project for the deep resource succession of El Teniente. This suspension may increase uncertainty over the mine’s medium and long-term production recovery and the commissioning of deep projects.