【Cuivre】
Le cuivre SHFE a fortement augmenté avant de reculer au-dessus de 82 000 yuans mercredi. Le cuivre au comptant se négociait à 82 655 yuans aujourd'hui, avec une remise à Shanghai et une réduction à 130 yuans/mt en Guangdong. Les banques d'investissement étrangères ont des opinions divergentes sur les tarifs de la semaine prochaine. Le cuivre SHFE montre des signes d'ajustement à court terme, mais le repli devrait être limité pendant la saison haute, les acteurs moyens et en aval fixant les prix selon la demande.
【Aluminium & Alumine】
L'aluminium SHFE a continué de fluctuer aujourd'hui, les prix au comptant restant légèrement en dessous du cours. Au cours de la semaine écoulée, les stocks sociaux d'ingots et de billettes d'aluminium ont diminué respectivement de 35 000 mt et 13 000 mt, la demande apparente étant légèrement plus forte que prévu. Le marché s'attend à une consommation de saison, mais les retours sur le marché au comptant restent tièdes, et les frais de transformation des billettes d'aluminium restent faibles. Après une baisse significative des coûts, des bénéfices plus élevés nécessitent une attente d'un déficit plus important. À court terme, l'aluminium SHFE rencontre une résistance à 21 000 yuans, avec un soutien au bas de la fourchette d'un mois récent de 20 500 yuans, suggérant un mouvement latéral. La capacité opérationnelle de l'alumine fluctue à des niveaux historiquement élevés, les coupures de production et la maintenance étendues ne parvenant pas à modifier la tendance de long terme de relâchement. Les mineurs montrent une forte volonté de maintenir leurs offres, l'ore de Guinée restant à 90 dollars. Comme certaines entreprises d'alumine du nord font face à des pertes de coûts en espèces, la baisse de l'alumine au comptant pourrait ralentir avant que les prix de l'ore ne se détendent davantage, avec une hausse limitée pour les contrats à terme, en se concentrant sur la résistance à la moyenne mobile de 20 jours et la bande médiane de Bollinger.
【Zinc】
Les données fondamentales à l'étranger continuent de s'améliorer, soutenant une performance plus solide du zinc LME par rapport au marché intérieur, le zinc au comptant importé étant en perte de plus de 1 500 yuans/mt. Le zinc SHFE fluctue à des niveaux élevés, les acteurs en aval étant prudents et certains commerçants baissant les primes pour vendre. Le marché attend le résultat des nouveaux tarifs américains le 2 avril, la consommation de zinc à l'étranger étant sous pression et la consommation intérieure ne dépassant pas les attentes. Les fonds longs et courts s'affrontent autour de 24 200 yuans/mt, les TC de concentré de zinc rebondissant depuis les plus bas. Les fonderies nationales sont devenues rentables, et les attentes de hausse de la production sont fortes, mais le zinc SHFE manque de dynamique de reprise. Cependant, avec les résultats des négociations de TC de référence en attente, le côté coût et la demande rigide en aval fournissent toujours un soutien en dessous, suggérant que le zinc SHFE fluctuera probablement entre 23 500-24 200 yuans/mt.
【Plomb】
Le plomb LME a continué de consolider, la fenêtre d'importation au comptant restant fermée. L'écart entre les prix à terme et au comptant est de 215 yuans/mt, toujours défavorable aux sorties de garantie SHFE, renforçant passivement la tension régionale de l'offre de lingots de plomb, l'offre étant relativement abondante dans le sud de la Chine. Les fournisseurs de plomb raffiné secondaire suivent le marché, les sources principales étant à un escompte de 50-0 yuans/mt en usine par rapport au prix moyen SMM 1# plomb, avec des escomptes plus importants dans le Hunan, à un escompte de 150 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM 0# zinc. La demande de remplacement de batteries s'affaiblit, la digestion des stocks par les distributeurs étant lente. Les entreprises de batteries maintiennent leurs efforts promotionnels, et certaines prévoient de prendre des congés à la fin du mois pour éviter l'accumulation de stocks. Le plomb SHFE manque de dynamique haussière supplémentaire, avec un focus à court terme sur la résistance près de 17 880 yuans/mt.
【Nickel & Acier inoxydable】
La reprise du nickel SHFE a rencontré une résistance, avec un commerce actif sur le marché. La prime de Jinchuan a rebondi à 2 000 yuans, tandis que le nickel russe est à un escompte de 25 yuans, et le nickel électrolytique à un escompte de 100 yuans. Les prix du NPI de haute qualité restent solides, l'ore indonésienne influençant toujours le pricing des matières premières, le dernier devis étant de 1 027 yuans par mtu. En termes d'inventaire, l'inventaire de NPI a chuté de 6 000 mt à 23 000 mt, l'inventaire de nickel raffiné a baissé de 1 900 mt à 47 000 mt, et l'inventaire d'acier inoxydable a légèrement diminué à 990 000 mt. Après la baisse des prix, le NPI reste le principal soutien du côté coût, avec un soutien fort estimé près de 130 000 yuans. Sur le plan technique, le nickel SHFE n'a pas encore affaibli, attendant que les opportunités de vente à découvert mûrissent.
【Étain】
L'étain SHFE s'est négocié entre 275 000-280 000 yuans pendant la séance de jour, l'État de Wa continuant à organiser la reprise de la production. L'étain au comptant était à 278 200 yuans aujourd'hui, avec une attention particulière sur les inventaires d'étain LME et les changements de prime/escompte en soirée. Il a été recommandé cette semaine aux acteurs moyens et en aval de fixer les prix sur la demande près de 275 000 yuans. Dans le contexte où l'offre est plus facilement valorisée rapidement, il est recommandé de se concentrer davantage sur le côté demande, 280 000-285 000 yuans étant considéré comme la zone de prix élevé.
