Contrats à terme : Au cours de la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9 998 $/mt, a touché un plus bas de 9 989 $/mt et a grimpé jusqu'à 10 130 $/mt avant de se clôturer à 10 094,5 $/mt. La tendance générale a d'abord fluctué à des niveaux bas avant de s'envoler significativement, puis de reculer après avoir atteint son sommet. L'augmentation a été de 1,61 %, avec un volume de transactions de 18 300 lots et un open interest de 301 000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2505 le plus négocié a ouvert à 81 960 yuans/mt, a touché un plus bas de 81 910 yuans/mt et a grimpé jusqu'à 82 820 yuans/mt avant de se clôturer à 82 780 yuans/mt. La tendance générale a d'abord baissé avant de rebondir fortement et de continuer à monter. L'augmentation a été de 1,3 %, avec un volume de transactions de 60 800 lots et un open interest de 254 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Le cuivre COMEX a atteint un record historique alors que le marché s'attend à ce que Trump impose des droits de douane élevés sur l'importation du cuivre.
Mardi EST, les contrats à terme sur le cuivre COMEX ont augmenté de plus de 2,3 % en séance, atteignant un record historique de 5,2105 $ par livre, dépassant le précédent record de 5,199 $ établi le 20 mai de l'année dernière.
(2) Pour revitaliser l'industrie navale américaine, le président américain Trump avait précédemment proposé une idée autodestructrice consistant à facturer des frais d'accostage à toutes les flottes qui accostent dans les ports américains et sont construites en Chine ou battent pavillon chinois. Lors d'une audience publique organisée par le Représentant américain au commerce (USTR) sur la question des frais, de nombreux dirigeants de l'industrie navale américaine ont déclaré que la démarche de Trump aurait un effet boomerang, nuisant aux opérateurs de navires, aux ports maritimes, aux exportateurs américains et impactant l'agriculture, la fabrication, l'exploitation minière et d'autres industries américaines.
Marché physique : (1) Shanghai : Le 25 mars, le cuivre cathodique de première qualité contre le contrat front-month 2504 était coté à un escompte de 40 yuans/mt à un prime de 10 yuans/mt, avec un escompte moyen de 15 yuans/mt, en baisse de 15 yuans/mt par rapport au mois précédent. Les transactions physiques étaient plus calmes que la veille, certains acheteurs en aval ayant légèrement augmenté leurs achats après la baisse du prime. Cependant, en raison du taux d'activité global faible, le marché physique a montré une performance médiocre. Des arrivages réduits et des écarts de prix entre contrats à terme se resserrant, les fournisseurs ont activement déstocké. On s'attend à ce que les primes physiques fluctuent légèrement en dessous de la parité aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 25 mars, le cuivre cathodique de première qualité en Guangdong contre le contrat front-month était coté à un prime de 160-220 yuans/mt, avec un prime moyen de 190 yuans/mt, stable par rapport au mois précédent. Dans l'ensemble, bien que les stocks aient augmenté pendant deux jours consécutifs, les fournisseurs n'étaient pas disposés à baisser les prix, entraînant des transactions médiocres.
(3) Cuivre importé : Le 25 mars, les prix des warrants étaient de 70-80 $/mt, QP avril, avec un prix moyen stable par rapport au mois précédent ; les prix B/L étaient de 95-105 $/mt, QP avril, avec un prix moyen stable par mois ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 40-50 $/mt, QP avril, avec un prix moyen stable par mois. Les cotes se référaient aux cargaisons arrivant mi-fin mars et début avril. Les offres sur le marché ont augmenté par rapport au mois précédent, mais les acheteurs restaient prudents en raison de la décision non résolue des tarifs américains la semaine prochaine, limitant ainsi les transactions réelles. Il a été entendu que les offres EQ continuaient à grimper, avec une réduction significative des cargaisons africaines arrivant en avril.
(4) Cuivre secondaire : Le 25 mars, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 300 yuans/mt par rapport au mois précédent. Les prix du cuivre nu lumineux en Guangdong étaient de 74 300-74 500 yuans/mt, en hausse de 300 yuans/mt par rapport à la veille. L'écart de prix entre le métal primaire et le recyclé était de 2 326 yuans/mt, en baisse de 4 yuans/mt par rapport au mois précédent. L'écart de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1 745 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, alors que les prix du cuivre restent élevés, les commerçants et les entreprises de barres de cuivre secondaire n'avaient pas l'opportunité de vendre après couverture, donc certaines entreprises de barres de cuivre secondaire ont dû clôturer des positions futures et vendre des barres de cuivre secondaire à bas prix sur le marché pour récupérer rapidement des fonds afin de répondre aux besoins d'achat de matières premières.
(5) Stocks : Le 25 mars, les stocks de cuivre cathodique LME ont diminué de 1 825 mt à 219 950 mt ; le 25 mars, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 2 871 mt à 143 140 mt.
Prix : Sur le plan macroéconomique, alors que Trump envisage une stratégie en "deux étapes" pour les nouvelles politiques tarifaires, les inquiétudes du marché concernant l'incertitude des politiques commerciales se sont intensifiées, ajoutées à une baisse de l'indice de confiance des consommateurs américains à son niveau le plus bas depuis février 2021, l'indice du dollar américain a baissé, bénéficiant aux prix du cuivre. Du côté de l'offre, avec le déstockage de certains warrants, les fournisseurs ont vendu, augmentant l'offre de cuivre cathodique physique et exerçant une pression sur les primes physiques. Du côté de la demande, bien que les achats en aval aient légèrement augmenté après la baisse du prime, le taux d'activité global reste faible, entraînant une performance médiocre du marché physique. En termes de prix, malgré des facteurs macroéconomiques favorables, une demande fondamentale insuffisante limite la hausse, et on s'attend à ce que les prix du cuivre fluctuent dans une fourchette limitée aujourd'hui.
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[Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données sur le marché et l'évaluation globale par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies dans cet article sont destinées à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la prise de décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser cela comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
