Lundi, le contrat de cuivre SHFE 2505 le plus négocié a fluctué à un niveau élevé, le cuivre LME a oscillé autour du seuil de dix mille yuans, et la prime pour le cuivre américain COMEX a continué à s'élargir. L'écart de prix entre les mois proches 4-5 sur le marché intérieur s'est rétréci. Lundi, le marché du cuivre cathodique au comptant a connu des transactions stagnantes, avec une forte atmosphère de retenue des acteurs en aval face aux prix élevés, et les prix au comptant sont passés à la parité. Hier, les stocks LME ont chuté à deux cent vingt et un mille tonnes.
Sur le plan macroéconomique : Bostic, de la Réserve fédérale américaine, a déclaré que le taux d'inflation américain ne reviendrait pas à 2% avant début 2027. Il prévoyait initialement deux baisses des taux cette année mais n'en attend maintenant qu'une seule. La réduction du taux d'inflation reste la priorité absolue de la Réserve fédérale, mais si l'économie se détériore inopinément, la Fed interviendra toujours. Parallèlement, le président américain a de nouveau pressé la Fed de continuer à baisser les taux, estimant que, avec la baisse des prix de l'énergie, la Fed a la capacité de réduire les taux. Les politiques tarifaires auront un impact progressif sur le niveau économique. Le président américain a déclaré hier qu'il pourrait accorder des exemptions à de nombreux pays sur les tarifs réciproques, voire même des politiques plus favorables, mais imposera une série de droits d'importation sur des articles tels que les voitures, les puces et le bois. Nous pensons que la situation commerciale mondiale actuelle est encore pleine d'incertitudes, avec des ressources stratégiques importantes comme le cuivre qui continuent d'affluer vers les États-Unis. Le géant des métaux Mercuria a déclaré qu'environ cinq cent mille tonnes de cuivre avaient été expédiées récemment vers les États-Unis, provoquant un déficit d'offre dans les régions hors États-Unis. En même temps, le président américain vise à stimuler la production nationale de cuivre raffiné pour revitaliser la fabrication et l'infrastructure industrielle américaines. Le tarif actuel du cuivre américain implique un taux de douane de 12%.
En termes d'industrie : selon l'Administration générale des douanes, les importations chinoises de minerai et de concentré de cuivre ont atteint quatre millions sept cent quatorze mille tonnes en janvier-février, en hausse de 1,3% en glissement annuel.
Les attentes de primes tarifaires ont déclenché l'envoi d'une grande quantité de cuivre raffiné vers les États-Unis, entraînant une offre serrée dans les régions hors États-Unis. Les attentes de légères réductions de production par les fonderies chinoises se sont concrétisées, mais il existe toujours des désaccords entre la Réserve fédérale et Trump sur les baisses de taux. L'indice du dollar américain, montrant des signes de survente, a rebondi depuis ses plus bas niveaux récents, faisant entrer les prix du cuivre dans une fluctuation à haut niveau. Fondamentalement, la pénurie de concentrés est peu susceptible de changer, et le côté coûts continue de fournir un soutien solide à moyen terme. Alors que la Chine entre dans un cycle de déstockage, soyez prudent face au risque de correction à haut niveau des prix du cuivre, et surveillez de près la situation commerciale à l'étranger et les attentes d'une légère récession de l'économie américaine.
