La déstockage se poursuit avec le soutien des avantages des politiques intérieures Les prix à court terme fluctuent à la hausse [Brève sur les futures d'aluminium SMM]

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Actualités SMM du 24 mars :

Aujourd'hui, le contrat d'aluminium SHFE 2505 le plus négocié a ouvert à 20 665 yuans/mt, atteint un sommet de 20 770 yuans/mt, un creux de 20 640 yuans/mt, et s'est clôturé à 20 750 yuans/mt, en baisse de 0,22 %. Le volume de transactions était de 148 000 lots, et la position ouverte était de 227 000 lots.

Commentaire SMM : D'un point de vue macroéconomique, vendredi dernier, l'indice du dollar américain a enregistré sa première hausse hebdomadaire ce mois-ci après que les responsables de la Fed ont indiqué ne pas être pressés de réduire les taux d'intérêt, se terminant en hausse de 0,34 % à 104,15, exerçant une pression sur la séance nocturne de l'aluminium SHFE. À l'échelle nationale, la situation macroéconomique favorable reste inchangée, le pays mettant l'accent sur l'augmentation des efforts politiques et la stimulation des forces du marché pour des effets synergiques, maximisant l'impact des politiques ; la réunion trimestrielle de la banque centrale a suggéré d'intensifier la régulation de la politique monétaire, envisageant des réductions des ratios de réserves obligatoires et des taux d'intérêt. Le ministre des Finances a envoyé des signaux positifs, le gouvernement central allouant des fonds importants pour stimuler la consommation, y compris l'augmentation des pensions et l'octroi de subventions pour l'élevage des enfants afin d'améliorer la capacité de consommation. Du côté des fondamentaux, la chaîne de l'industrie de l'aluminium est toujours principalement haussière, la tendance saisonnière de déstockage de "Mars doré, Avril argenté" devenant plus évidente, et la consommation finale dans des secteurs comme les véhicules électriques à batterie se développe de manière stable. La fenêtre d'importation reste fermée, et les importations nettes d'aluminium primaire en janvier-février 2025 ont connu une baisse significative en glissement annuel. Actuellement, la LME surperforme la SHFE, la fenêtre d'importation domestique étant fermée et les pertes d'importation fluctuant autour de 2 600 yuans/mt. La volonté des fournisseurs étrangers de dédouaner et d'expédier vers la Chine a diminué. SMM prévoit qu'en mars, les importations d'aluminium primaire en Chine seront principalement basées sur des contrats à long terme, rendant difficile une augmentation des importations nettes. SMM estime que le déstockage continu pendant le week-end et les politiques de soutien internes soutiendront les prix à court terme. Si les attentes de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine augmentent ou si les relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe se détendent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme. Cependant, pour que l'aluminium SHFE puisse revenir au niveau de 21 000 yuans/mt, il faudrait une impulsion haussière supplémentaire. Il convient de prêter une attention particulière aux changements dans les politiques tarifaires américaines et à la libération effective de la demande en aval.

Aujourd'hui, le contrat d'alumine 2505 le plus négocié a ouvert à 3 011 yuans/mt, atteint un sommet de 3 094 yuans/mt, un creux de 3 006 yuans/mt, et s'est finalement clôturé à 3 072 yuans/mt, en hausse de 1,76 % ; le volume de transactions était de 301 000 lots, et la position ouverte était de 203 000 lots.

Commentaire SMM : Récemment, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'alumine a été ajusté à la baisse. Jusqu'à jeudi dernier, selon les données de SMM, la capacité opérationnelle totale de l'alumine métallurgique à l'échelle nationale a diminué à 88,01 millions de mt/an, mais la réduction est limitée. Selon les données de SMM, jusqu'à jeudi dernier, la capacité opérationnelle totale de l'aluminium domestique était de 43,84 millions de mt/an, ce qui se traduit par une capacité de demande en alumine d'environ 84,4 millions de mt/an. Même en tenant compte des exportations nettes d'alumine, les fondamentaux montrent toujours un excès d'offre. À court terme, les prix de l'alumine devraient rester sous pression. Une attention continue doit être portée aux changements de la capacité opérationnelle de l'alumine.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]