Les prix du cuivre ont fluctué à la hausse la semaine dernière, principalement en raison d'un sentiment élevé concernant les primes tarifaires américaines sur le cuivre, d'une augmentation des warrants annulés au total sur la LME, et d'un flux continu d'inventaires mondiaux vers l'Amérique du Nord. Certains raffineurs chinois ont également mis en œuvre de petits plans de réduction de production, contribuant à la hausse des prix du cuivre. Par la suite, la déclaration de politique de la Réserve fédérale américaine et les commentaires de certains membres votants ont indiqué des risques persistants dans l'emploi et l'inflation aux États-Unis, avec des perspectives incertaines pour les baisses de taux d'intérêt. L'indice du dollar américain a rebondi, et les prix du cuivre se sont repliés. Sur le plan intérieur, l'économie chinoise a fonctionné de manière stable en janvier-février, avec une croissance rapide de la production industrielle, un développement rapide de la fabrication à haute technologie, et des ventes solides de biens commerciaux. La baisse du IPC s'est élargie en glissement annuel, tandis que la baisse du PPI s'est réduite. Fondamentalement, le TC spot est devenu plus négatif, les stocks intérieurs ont diminué depuis leurs sommets (hors zones franches), les primes spot se sont rapprochées de la parité, et l'écart de prix à terme entre avril et mai s'est resserré, la structure B des mois lointains devenant plus plate.
Dans l'ensemble, le centre de fixation des prix pour le cuivre américain avec des primes tarifaires implicites a grimpé à 12 %, avec un déplacement continu des inventaires mondiaux vers l'Amérique du Nord, entraînant une baisse soutenue des stocks de la LME. La Réserve fédérale a suspendu comme prévu les baisses de taux en mars, tandis que le président américain a pressé la Fed de continuer à réduire les taux, stimulant le sentiment haussier. Fondamentalement, la pénurie de concentré ne devrait pas s'inverser, le TC devenant plus négatif. Les coupes de production de cuivre raffiné intérieur se sont concrétisées, et les stocks sociaux ont diminué depuis leurs sommets. Le côté offre continue de fournir un soutien coûteux, mais les responsables de la Fed restent prudents face au risque de stagflation causé par les politiques tarifaires, avec des perspectives incertaines pour les baisses de taux cette année. À court terme, soyez vigilant quant au risque de retrait des prix du cuivre depuis leurs sommets, et portez attention aux situations commerciales mondiales et aux attentes d'une légère récession aux États-Unis.
Facteurs de risque : Un durcissement de la position de la Fed, et une détérioration des conditions commerciales mondiales
