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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 21 mars
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2505 le plus échangé a ouvert à 20 875 yuans/tonne, atteint un sommet de 20 895 yuans/tonne et un creux de 20 780 yuans/tonne, clôturant à 20 840 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne, soit 0,26 %. L'aluminium LME a ouvert à 2 674 $/tonne, atteint un sommet de 2 691 $/tonne et un creux de 2 653 $/tonne, clôturant à 2 657 $/tonne, en baisse de 16 $/tonne, soit 0,60 %.
Macro : À l'étranger, dynamiques du commerce mondial - ① Trump a exhorté la Fed américaine à réduire les taux d'intérêt, affirmant que les tarifs américains commencent à affecter l'économie ; (Haussier ★) ② Le ministre de l'Économie du Mexique : En route pour Washington pour des discussions commerciales jeudi ; ③ Le commissaire européen au commerce : Envisage de reporter la mise en œuvre de la première série de tarifs de représailles contre les États-Unis jusqu'à la mi-avril ; (Haussier ★) ④ Trump : L'Inde sera soumise à des tarifs réciproques à partir du 2 avril (Neutre). (3) LPR de mars annoncée : 1 an à 3,1 %, et plus de 5 ans à 3,6 %, inchangée depuis cinq mois consécutifs, conformément aux attentes du marché. (Neutre) (4) Avec l'effet des mesures politiques existantes et nouvelles, l'espace de développement pour les investissements privés continue de s'élargir, et les capacités d'innovation de l'économie privée continuent de se renforcer, avec des indicateurs connexes montrant une amélioration positive. Par exemple, l'indice de développement des PME a atteint sa valeur la plus élevée depuis près de quatre ans, et la croissance annuelle des investissements privés en janvier-février a mis fin à cinq mois consécutifs de croissance négative, avec une croissance des investissements privés dans la fabrication de 10,2 % et une croissance des investissements privés dans les infrastructures de 8,0 %. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon SMM, le 20 mars, le stock d'aluminium électrolytique dans les principales zones de consommation domestique était de 839 000 tonnes, en baisse de 28 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. (Haussier ★) (2) Le 20 mars, le stock d'aluminium LME était de 487 525 tonnes, en baisse de 1 525 tonnes, soit une diminution de 0,33 %. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la session matinale d'hier, le centre du contrat d'aluminium SHFE du mois précédent a presque continuellement progressé, rebondissant au-dessus de 20 800 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le centre de prix absolu en Chine orientale a baissé, avec une amélioration des échanges en aval et une augmentation des sorties des entrepôts. Bien que le prix de l'aluminium ait rebondi à un niveau élevé, le déstockage a toujours renforcé la confiance du marché, et les primes au comptant sont restées fermes. Le marché a échangé le SMMA00 à la parité à 10 yuans/tonne. Le SMMA00 était à une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2504, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec l'aluminium en lingots SMM A00 enregistré à 20 810 yuans/tonne, en hausse de 220 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Sur le marché de la Chine centrale, en raison de la baisse précédente des prix de l'aluminium, le réapprovisionnement en aval a augmenté, et le déstockage sur le marché de la Chine centrale a progressé, renforçant la confiance des fournisseurs. La plupart des fournisseurs retenaient leurs stocks, s'attendant à des prix plus élevés, et les primes sont restées fermes pendant la journée. Cependant, à mesure que les prix rebondissaient à un niveau élevé, la volonté des acheteurs en aval de négocier a diminué, et l'activité commerciale a considérablement baissé. Le SMM Chine centrale A00 a été enregistré à 20 700 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2504, en hausse de 220 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec l'écart de prix entre la Chine centrale et Shanghai à -110 yuans/tonne. Les transactions réelles sur le marché étaient à la parité à une prime de 10 yuans/tonne par rapport au prix SMM Chine centrale. Sous l'attente de la haute saison de "Mars doré, avril argenté", les prix élevés de l'aluminium seront progressivement absorbés par l'aval, mais à court terme, à mesure que les prix de l'aluminium rebondissent à un niveau élevé, les primes du marché au comptant rencontrent une certaine résistance.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, le prix au comptant de l'aluminium primaire a augmenté de 220 yuans/tonne, avec le spot SMM A00 clôturant à 20 810 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium a suivi la hausse, mais en raison de commandes terminales peu dynamiques, les acheteurs en aval ont maintenu des achats selon les besoins. Hier, la ferraille d'aluminium UBC pressée était concentrée entre 15 250 et 16 100 yuans/tonne (hors taxes), et la ferraille d'aluminium déchiquetée était concentrée entre 16 450 et 17 950 yuans/tonne (hors taxes). À court terme, la situation d'offre et de demande faible sur le marché domestique de la ferraille d'aluminium ne devrait pas s'améliorer de manière significative, et avec les prix de l'aluminium primaire et de la ferraille fluctuant à des niveaux élevés, l'aval ne maintiendra que des achats selon les besoins, et les prix de la ferraille d'aluminium pourraient suivre l'aluminium primaire et fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le prix de l'aluminium a rapidement rebondi, avec l'aluminium SMM A00 en hausse de 220 yuans/tonne à 20 810 yuans/tonne. Les prix de l'aluminium secondaire sont restés principalement stables ou ont légèrement augmenté. Les prix domestiques de l'ADC12 SMM sont restés dans la fourchette de 21 100 à 21 300 yuans/tonne ; sur le marché des importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger sont restés fermes au-dessus de 2 500 $/tonne, avec des pertes immédiates à l'importation s'élargissant à 300-500 yuans/tonne. Hier, le prix de l'aluminium a récupéré les pertes de la veille, mais le marché de l'aluminium secondaire manquait d'élan pour suivre. Actuellement, la demande en aval est relativement faible, et les commandes restent faibles, maintenant un schéma plus susceptible de baisser que de monter à court terme.
Résumé : D'un point de vue macroéconomique, à court terme, les prix de l'aluminium bénéficient de l'élan positif des attentes d'assouplissement de la politique monétaire et de l'apaisement des frictions commerciales, offrant une impulsion haussière plus claire ; cependant, il faut être prudent face au risque d'excédent d'offre régional apporté par les changements d'exportation indiens et à la pression potentielle des résultats des négociations commerciales inférieurs aux attentes. Sur le plan national, la pression pour stabiliser le taux de change s'est atténuée, et le centre des taux d'intérêt du marché a clairement augmenté, avec des objectifs de politique monétaire par étapes progressivement atteints. Cependant, il reste une incertitude significative dans les politiques étrangères, et des contraintes subsistent. En même temps, la stabilisation à court terme de l'économie nationale et l'amélioration à long terme de la demande macroéconomique, ainsi que la croissance à deux chiffres des investissements privés dans la fabrication et l'amélioration continue des capacités d'innovation de l'économie privée, signifient que bien que l'attente d'un assouplissement monétaire existe toujours, elle n'est pas urgente. Fondamentalement, la chaîne industrielle de l'aluminium montre des signaux haussiers significatifs : selon SMM, le 20 mars, le stock d'aluminium électrolytique dans les principales zones de consommation domestique était de 839 000 tonnes, en baisse de 28 000 tonnes par rapport à la semaine précédente ; le stock d'aluminium LME a également diminué de 1 525 tonnes, soit une baisse de 0,33 %, indiquant une tendance claire au déstockage et l'effet continu de la saison de consommation de pointe. Si les attentes de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine augmentent ou si les relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe s'apaisent davantage, les prix de l'aluminium pourraient continuer à fluctuer à la hausse à court terme. Il est nécessaire de surveiller de près les changements dans les politiques tarifaires américaines et la libération effective de la demande en aval.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas se fier uniquement à ces informations. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
