【Cuivre】
Jeudi, le cuivre SHFE a prolongé ses gains au-dessus de 81,500 yuans, avec la moyenne pondérée du marché américain atteignant un niveau record, bien que le contrat américain le plus échangé n'ait pas encore atteint de nouveaux sommets. Le cuivre au comptant domestique a augmenté à 81,440 yuans, avec le cuivre SHFE à parité et le Guangdong à une prime de 185 yuans. Techniquement, l'attention se porte sur la performance de l'indice pondéré du marché américain à des niveaux records. Pendant la nuit, la Fed américaine a maintenu les taux d'intérêt, abaissé la prévision de croissance économique annuelle à 1,7 %, souligné les risques d'inflation et exprimé des incertitudes, mais prévoit toujours deux baisses cumulées de taux de 50 points de base dans l'année. Le cuivre SHFE a principalement suivi la tendance haussière, avec une fourchette supérieure s'étendant à 81,500-82,500 yuans. En cas de repli, l'attention se portera sur le cuivre du marché américain.
【Aluminium & Alumine】
Aujourd'hui, l'aluminium SHFE a fluctué à la hausse, avec des décotes au comptant en Chine de l'Est et du Sud autour de 40 yuans. L'accumulation de stocks d'aluminium en lingots et billettes cette année est similaire à celle de l'année dernière, avec un point de retournement pour les lingots légèrement plus tôt. La semaine dernière, le déstockage de 28,000 tonnes a été fort, et le marché s'attend à une consommation robuste pendant la haute saison, avec une attention portée au rythme du déstockage. À court terme, l'aluminium SHFE continue de tester la résistance à 210,000 yuans, oscillant au-dessus de 205,000 yuans. Les prix de l'alumine ont continué de baisser, avec des transactions au comptant domestiques tombant à environ 3,100 yuans, et le dernier prix de transaction indonésien à l'étranger chutant à 409 dollars US. La capacité opérationnelle de l'alumine est à un niveau historique élevé, et l'équilibre offre-demande reste lâche. La baisse des prix du minerai a entraîné un centre de coût plus bas. Les prix de l'alumine resteront sous pression jusqu'à ce que des réductions de production à grande échelle se produisent.
【Zinc】
Les prix du zinc ont reculé, les acheteurs en aval reconstituant leurs stocks à des niveaux inférieurs, améliorant les échanges au comptant. Les stocks sociaux de zinc SMM ont diminué de 4,900 tonnes en glissement mensuel à 131,000 tonnes. Le déstockage plus lent que prévu sur le marché étranger et l'accumulation de stocks sur le marché domestique peuvent être considérés comme la manifestation finale de l'offre limitée de mines en 2024, insuffisante pour pousser les prix du zinc à la hausse. Pendant la haute saison traditionnelle, la demande rigide en aval soutient les prix. Le plan de financement de la défense de 80 milliards d'euros de l'UE pour réduire la dépendance envers les États-Unis a quelque peu stimulé la confiance des consommateurs, mais les divisions internes jettent un doute sur sa mise en œuvre réelle. Après mars, les fonderies domestiques sont devenues rentables, et les attentes d'une augmentation de la production de lingots de zinc se sont renforcées. Au deuxième trimestre, une offre supplémentaire de mines sera libérée, et les nouvelles de la révision par les États-Unis des principales voies maritimes mondiales ont ajouté des incertitudes à l'exportation. L'immobilier reste un frein, le soutien des infrastructures est limité, et la performance manufacturière est mitigée. Le zinc doit encore être traité avec un biais baissier.
【Plomb】
L'écart entre les prix à terme et au comptant est resté élevé à 265 yuans/tonne, ce qui est défavorable aux sorties de warrants. Certaines fonderies de plomb primaire dans le Henan sont en maintenance, entraînant une offre temporairement serrée de lingots de plomb. Les prix du plomb secondaire ont augmenté pour collecter des matières premières, avec une différence de prix entre le métal primaire et la ferraille maintenue à 75 yuans/tonne, offrant un certain soutien aux prix. Du plomb brut importé est entré sur le marché domestique, principalement utilisé directement comme matière première pour les fonderies. Les acheteurs en aval ont principalement acheté via des contrats à long terme, avec des commandes au comptant limitées, et les stocks sociaux de plomb SMM ont continué d'augmenter à 74,000 tonnes. Avec l'offre de plomb à l'étranger, le plomb SHFE manque de dynamique haussière supplémentaire, avec 17,880 yuans/tonne considéré comme un niveau de résistance fort.
【Nickel & Acier inoxydable】
Le nickel SHFE a fluctué à la baisse, avec un marché actif. Les perturbations d'approvisionnement liées à l'Indonésie se sont concentrées, affectant principalement le sentiment du côté des matières premières, et entraînant des prix plus élevés pour le NPI de haute qualité et un déstockage du NPI, compensant la tendance excédentaire à long terme. Les primes de Jinchuan sont tombées à 1,400 yuans, le nickel russe à une décote de 100 yuans, et le nickel électrodéposé à une décote de 100 yuans. Les prix du NPI de haute qualité se sont considérablement renforcés, le minerai indonésien influençant toujours la tarification des matières premières, avec la dernière cotation à 1,015 yuans par mtu. En termes de stocks, les stocks de NPI ont diminué de 6,000 tonnes à 23,000 tonnes, les stocks de nickel raffiné ont augmenté de 4,500 tonnes à 49,000 tonnes, et les stocks d'acier inoxydable ont augmenté de près de 10,000 tonnes à 959,000 tonnes. Techniquement, le nickel SHFE a rencontré une résistance près de 135,000 yuans, avec une attention portée à la formation éventuelle d'une structure de sommet de rebond.
【Étain】
L'étain SHFE s'est redressé après être tombé sous 280,000 yuans, clôturant en hausse après des fluctuations. Aujourd'hui, l'étain au comptant était à 240,200 yuans, toujours légèrement à une décote par rapport au contrat du mois de livraison. Le marché continue de surveiller la situation en RDC, actuellement au point mort. Les prix de l'étain devraient fluctuer entre 275,000-290,000 yuans/tonne à des niveaux élevés.
