La prime du cuivre COMEX s'envole alors que le cuivre LME dépasse la barre des 10,000 dollars américains, l'intérêt d'achat en aval se refroidit [Analyse SMM]
[Analyse SMM : La prime du cuivre COMEX s'envole, le cuivre LME dépasse la barre des 10 000 $, l'intérêt d'achat en aval "se refroidit"] Le président américain Trump a ajouté dans son dernier message sur les réseaux sociaux qu'il prévoyait d'annoncer des plans pour une augmentation des tarifs le 2 avril. Les inquiétudes concernant l'imposition de tarifs supplémentaires sur le cuivre par les États-Unis ont refait surface, ainsi que les craintes que les États-Unis puissent "siphonner" les approvisionnements mondiaux de cuivre, provoquant une pénurie d'approvisionnement dans d'autres régions. L'écart de prix entre le cuivre COMEX et le cuivre LME avait déjà grimpé à plus de 1 300 $ au 20 mars, créant une incitation à l'arbitrage pour que les commerçants continuent d'expédier du cuivre vers les États-Unis avant la mise en œuvre des tarifs américains.
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Après des augmentations fréquentes des prix au comptant du cuivre raffiné, les acheteurs en aval sont devenus prudents et se retiennent.
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Prix au comptant : Le 20 mars, le prix moyen du cathode de cuivre SMM #1 était de 81 440 yuans/t, en hausse de 865 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, soit une augmentation de 1,07 %. Selon la tendance historique des prix du cathode de cuivre SMM #1, le prix moyen a augmenté pendant sept jours de bourse consécutifs.
Transactions sur le marché : Sur le marché de Shanghai, au début de la séance du 20, certains bons de livraison ont été libérés, et certains fournisseurs se sont précipités pour vendre, entraînant une baisse des primes par rapport à la veille. Cependant, le sentiment d'achat en aval était faible, et les transactions réelles ont reculé. À 11h le 20, les offres sur le marché de Shanghai se sont stabilisées, et le commerce global a ralenti. Les stocks du Guangdong ont diminué pendant 13 jours consécutifs, chutant de 32 500 t par rapport au niveau le plus élevé de cette année. Cela a incité les fournisseurs à maintenir fermement leurs prix, augmentant considérablement les primes. Cependant, la forte augmentation des primes, combinée à la hausse marquée des prix du cuivre, n'a pas été acceptée par les acheteurs en aval, entraînant un commerce global médiocre sur le marché du sud de la Chine. Les acheteurs en aval, méfiants face aux prix élevés, ont presque perdu leur intérêt d'achat, et il y avait très peu de demandes. Sur le marché du nord de la Chine, seules des transactions sporadiques ont eu lieu.
Perspectives : Plus tôt ce mois-ci, le président américain Trump, dans son discours devant une session conjointe du Congrès, a déclaré que des tarifs réciproques commenceront le 2 avril. Les tarifs sur les produits agricoles entreront également en vigueur le 2 avril. Récemment, le secrétaire au Trésor Bescent a révélé que les "chiffres des tarifs" américains pour les restrictions commerciales contre divers pays entreront officiellement en vigueur le 2 avril. Le 25 février 2025, le président américain Trump a signé un décret ordonnant au secrétaire au Commerce américain d'enquêter sur l'industrie du cuivre, pour étudier si la production et les importations étrangères de cuivre posent des risques pour l'économie et la sécurité nationale des États-Unis. L'enquête sera menée en vertu de la section 232 de la loi sur l'expansion commerciale de 1962, qui permet au président américain d'imposer des tarifs sur les produits étrangers pour des raisons de sécurité nationale. Le secrétaire au Commerce dispose de 270 jours pour soumettre les résultats de l'enquête au président. Avant que les autorités américaines ne terminent l'enquête et ne fournissent des recommandations, les futurs tarifs américains sur le cuivre restent incertains, et cette incertitude pourrait perturber à plusieurs reprises les prix du cuivre.
Plusieurs banques d'investissement s'attendent à ce que les États-Unis imposent des tarifs sur le cuivre d'ici la fin de l'année, et de nombreux commerçants de cuivre anticipent que l'écart de prix entre le cuivre COMEX et LME pourrait continuer à s'envoler, attirant des fonds haussiers pour faire grimper les prix du cuivre COMEX, et potentiellement faire monter les prix du cuivre sur les marchés SHFE et LME. De plus, le cuivre mondial pourrait affluer vers les États-Unis en raison des activités d'arbitrage et de la demande de stockage des entreprises américaines, entraînant une pénurie d'approvisionnement dans d'autres régions, poussant encore les prix du cuivre à la hausse. Pour la tendance future des prix du cuivre, il convient de prêter attention aux changements dans l'écart de prix entre le NYMEX et le LME. Si l'écart continue de s'élargir, cela pourrait continuer à faire grimper les prix du cuivre ; à l'inverse, si l'écart se réduit, l'impact de l'arbitrage sur les prix du cuivre s'affaiblira. Il convient également de prêter attention aux changements fondamentaux. Actuellement, les inquiétudes concernant une pénurie d'approvisionnement en minerai de cuivre n'ont pas été apaisées. Il reste à voir si l'assouplissement des politiques d'exportation de concentrés de cuivre en Indonésie et au Panama peut atténuer ces préoccupations. Avec les prix du cuivre en hausse continue, la "peur des prix élevés" a supprimé la consommation résiliente en aval. Dans une situation d'offre et de demande faibles, il convient de prêter attention à savoir si l'augmentation des exportations et la réduction des importations peuvent continuer à réduire les stocks de cuivre nationaux. Si le déstockage se poursuit, cela pourrait soutenir les prix du cuivre. En outre, pour la direction future des prix du cuivre, il faut se méfier de l'impact des conflits géopolitiques répétés sur l'appétit pour le risque du marché, et du potentiel de nouvelles inquiétudes concernant une "stagflation" dans l'économie américaine après la mise en œuvre des politiques tarifaires américaines. Si les "échanges de récession Trump" s'intensifient, ils pourraient freiner la performance du marché des prix du cuivre.
Points de vue institutionnels : Goldman Sachs et Citigroup s'attendent tous deux à ce que les États-Unis imposent un tarif d'importation de 25 % sur le cuivre d'ici la fin de l'année. JPMorgan s'attend à ce que les États-Unis imposent au moins un tarif de 10 % sur le cuivre raffiné et les produits en cuivre d'ici la fin du troisième trimestre 2025, avec un risque significatif que le tarif soit porté à 25 %.
Minmetals Futures a noté : Au niveau des prix, il reste une incertitude concernant l'imposition de tarifs par les États-Unis sur le cuivre, et l'attente de tarifs s'est renforcée, posant un risque de volatilité des prix. Le marché des matières premières est également une variable clé affectant les mouvements récents des prix du cuivre. Bien que les TCs pour les concentrés de cuivre n'aient pas encore atteint leur point bas, et que les inquiétudes concernant l'approvisionnement en minerai de cuivre persistent, le renouvellement de la licence d'exportation de Freeport Indonésie et les attentes d'exportations de stocks de cuivre du Panama suggèrent que les TCs pourraient se stabiliser progressivement. De plus, l'impact de la maintenance des fonderies nationales est relativement faible, et la réduction des stocks à court terme est en cours, bien que sa durabilité doive être observée. La tendance haussière des prix du cuivre pourrait faire face à des défis.
Jinyuan Futures a déclaré : La décision de la Fed de maintenir les taux stables en mars et son absence de préoccupation excessive concernant l'inflation causée par les tarifs, ainsi que le graphique à points indiquant deux nouvelles baisses de taux cette année, ont conduit le marché à négocier activement les attentes de primes pour les tarifs américains sur le cuivre. Combiné à la réalisation des plans de réduction de production par certaines fonderies de cuivre chinoises, cela a renforcé le sentiment haussier. Fondamentalement, le taux de croissance de l'approvisionnement des mines continue de diminuer, et les TCs négatifs s'étendent. Les stocks sociaux nationaux sont en baisse, et le cuivre LME approche de la barre des 10 000 $/t. Les prix du cuivre devraient maintenir une forte tendance haussière à court terme, mais il faut être prudent face au risque d'une correction des prix en raison des attentes d'une légère récession économique aux États-Unis.
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Pour plus d'informations sur les prix du cuivre, les fondamentaux et les politiques, vous êtes invités à assister à la conférence et exposition de l'industrie du cuivre CCI2025SMM (20e), organisée par SMM, qui se tiendra à Nanchang, Jiangxi, du 22 au 25 avril 2025.
Plus de 3 000 élites de l'industrie, représentants d'entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle du cuivre, responsables gouvernementaux, associations industrielles, tiers en équipements, logistique et entreposage, ainsi qu'experts d'universités et d'instituts de recherche, se réuniront. La conférence couvrira l'exploitation minière, la fusion, le traitement du cuivre, le commerce, le recyclage et les applications finales, englobant toute la chaîne industrielle du cuivre.
Lors de la conférence, plus de 100 exposants présenteront les derniers équipements de traitement et de fusion du cuivre, des fournisseurs de matières premières de haute qualité, et de nouveaux matériaux à base de cuivre, mettant en lumière l'innovation et la vitalité de l'industrie du cuivre.
La conférence proposera une variété d'activités : le forum principal se concentrera sur les tendances du marché mondial du cuivre, l'approvisionnement en matières premières et les impacts des politiques, interprétant les directions du marché. Les sous-forums approfondiront des domaines spécifiques tels que la transmission et la distribution d'énergie électrique, le cuivre recyclé, les nouveaux matériaux à base de cuivre, la quincaillerie et la plomberie, et les ESS, discutant des sujets brûlants de l'industrie. Pendant la conférence, une excursion de deux jours sera organisée pour visiter 12 entreprises représentatives de l'industrie du cuivre avec une capacité totale de 1 million de tonnes. Partageant des technologies de pointe et des expériences précieuses, l'événement vise à promouvoir la modernisation de la chaîne industrielle du cuivre et à stimuler un développement de haute qualité.
La conférence et exposition de l'industrie du cuivre CCI2025SMM (20e) vous aidera à saisir les tendances de l'industrie, à élargir votre réseau et à trouver des opportunités commerciales ! SMM vous invite sincèrement à vous réunir à Nanchang, Jiangxi, du 22 au 25 avril, pour inaugurer une nouvelle ère du cuivre et planifier de nouveaux développements.
Déclaration sur la source des données : À l'exception des informations publiques, toutes les autres données sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, d'échanges avec le marché et en s'appuyant sur le modèle de base de données interne de SMM. Ils sont fournis à titre indicatif uniquement et ne constituent pas des recommandations décisionnelles.
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