La Réserve fédérale américaine maintient le taux d'intérêt de référence inchangé, l'écart de prix du cuivre atteint un nouveau record [Résumé de la réunion matinale du cuivre SMM]

Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre 3M du LME a ouvert à 9,932,5 $/mt, a chuté à un minimum de 9,927 $/mt pendant la session, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un maximum de 9,998,0 $/mt, et a finalement clôturé à 9,997,5 $/mt, en hausse de 95,5 $/mt ou 0,96 % par rapport à la clôture précédente de 9,902,0 $/mt. Le volume des transactions était de 17,485 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 288,619 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2505 a ouvert à 81,060 yuan/mt, a chuté à un minimum de 80,850 yuan/mt pendant la session, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un maximum de 81,260 yuan/mt, et a finalement clôturé à 81,230 yuan/mt, en hausse de 580 yuan/mt ou 0,72 % par rapport à la clôture précédente de 80,890 yuan/mt. Le volume des transactions était de 40,412 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 242,320 lots.
[SMM Briefing Matinal Cuivre] Actualités : (1) Selon SMM, le président du Panama a annoncé le 13 mars qu'il avait approuvé l'exportation de 120,000 mt de concentrés de cuivre de Cobre Panama. Ces 120,000 mt de concentrés de cuivre seront expédiés à la fonderie d'Onsan en Corée du Sud et à trois fonderies au Japon, sans aucune entrée sur le marché chinois.
Marché Spot : (1) Shanghai : Le 19 mars, les prix spot du cuivre de qualité standard contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 10 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, tandis que le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 30 yuan/mt à 50 yuan/mt. Les transactions globales du marché en début de séance étaient médiocres, avec un volume total similaire à celui de la veille. La demande en aval a continué de s'améliorer, mais l'intérêt à court terme pour la tarification est resté faible. Les primes spot devraient rester stables demain.
(2) Guangdong : Le 19 mars, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une prime de 100 yuan/mt à 160 yuan/mt, avec une prime moyenne de 130 yuan/mt, en hausse de 55 yuan/mt par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 10 yuan/mt à 30 yuan/mt, avec une prime moyenne de 20 yuan/mt, en hausse de 30 yuan/mt par rapport à la veille. Le prix moyen des cathodes de cuivre #1 à Guangdong était de 80,575 yuan/mt, en hausse de 105 yuan/mt par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 80,465 yuan/mt, en hausse de 80 yuan/mt par rapport à la veille. Globalement, avec des stocks en baisse pour le 12e jour consécutif, les fournisseurs ont maintenu fermement leurs offres, et les primes spot ont augmenté de manière significative.
(3) Cuivre Importé : Le 19 mars, les prix des warrants variaient de 48 $/mt à 60 $/mt (QP avril), avec un prix moyen en hausse de 4 $/mt par rapport à la veille. Les prix B/L variaient de 76 $/mt à 90 $/mt (QP avril), avec un prix moyen inchangé par rapport à la veille. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 20 $/mt à 30 $/mt (QP avril), avec un prix moyen en hausse de 5 $/mt par rapport à la veille. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin mars et début avril. Les premières transactions ont vu des offres fermes sur le marché, avec des prix pour les warrants enregistrés, EQ B/L et warrants tous en hausse, mais les transactions réelles sont restées limitées.
(4) Cuivre Secondaire : Le 19 mars, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 200 yuan/mt MoM. Les prix du cuivre brillant nu à Guangdong variaient de 73,300 yuan/mt à 73,500 yuan/mt, en hausse de 200 yuan/mt par rapport à la veille. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,630 yuan/mt, en hausse de 244 yuan/mt MoM. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,885 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, la décote des prix des barres de cuivre secondaire par rapport aux futures de cuivre s'est élargie à 1,500 yuan/mt aujourd'hui, nettement plus élevée que celle des plaques anodiques. En conséquence, de nombreuses entreprises n'ont pas immédiatement planifié la production après avoir pris des commandes, avec des commandes en attente pour chaque entreprise dépassant 1,000 mt. De plus, l'écart de prix croissant entre le métal primaire et la ferraille a augmenté le volume de ramassage des commerçants auprès des entreprises de barres de cuivre secondaire. Cependant, les prix élevés du cuivre ont freiné la consommation en aval, entraînant des stocks de barres de cuivre secondaire à Guangdong et Hebei dépassant les niveaux normaux.
(5) Inventaire : Le 19 mars, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 2,525 mt à 225,175 mt. Le même jour, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 4,104 mt à 158,495 mt.
Prix : Côté macro, les prix du cuivre COMEX ont atteint leur plus haut niveau depuis mai dernier, avec la prime du cuivre COMEX sur le cuivre LME s'élargissant à un record de 1,198 $/mt, dépassant le précédent record établi mardi. Poussés par l'écart de prix, les prix du cuivre ont continué à augmenter. Le 20 mars, la Fed américaine a maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé à 4,25 %-4,50 %, conformément aux attentes du marché, et a déclaré que l'incertitude économique avait augmenté. Le graphique à points a indiqué que deux baisses de taux d'intérêt sont attendues en 2025, conformément à décembre dernier. De plus, la Fed commencera à ralentir le rythme de réduction du bilan à partir du 1er avril. L'indice du dollar américain a initialement bondi avant de reculer, limitant partiellement les gains des prix du cuivre. Côté fondamentaux, les prix du cuivre sont restés au-dessus de 80,000 yuan/mt, et avec le cycle de déstockage en cours, les primes étaient peu susceptibles de diminuer. Les transactions globales du marché étaient médiocres, sauf pour le marché du sud de la Chine, qui est resté actif, tandis que l'intérêt d'achat en aval était visiblement sous pression. En résumé, avec l'indice du dollar américain à des niveaux bas, les prix du cuivre COMEX continuant à augmenter, et le soutien des achats techniques, les prix du cuivre devraient rester fermes aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]