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Comme il est bien connu, depuis la fin de 2023, le marché mondial du concentré de cuivre connaît un grave déséquilibre entre l'offre et la demande, et la pénurie d'approvisionnement au comptant en concentré de cuivre en Chine devient de plus en plus sévère. Cela se reflète dans la forte baisse de l'indice au comptant du concentré de cuivre SMM. Le 14 mars, l'indice hebdomadaire des concentrés de cuivre importés SMM a été rapporté à -15,92 USD/DMT, soit une diminution de 0,09 USD/DMT par rapport à la période précédente.
Le 18 mars 2025, l'Administration générale des douanes de Chine a annoncé les données mensuelles d'importation de concentré de cuivre en Chine pour janvier et février 2025 : en janvier 2025, la Chine a importé 2,58 millions de dmt de concentré de cuivre, une augmentation de 0,32 % par rapport au mois précédent et de 2,98 % en glissement annuel ; en février 2025, la Chine a importé 2,18 millions de dmt de concentré de cuivre, une diminution de 13,83 % par rapport au mois précédent, et une augmentation cumulative de 1,13 % en glissement annuel. Si la politique d'exportation de concentré de cuivre indonésien se déroule sans encombre, SMM prévoit que la Chine pourrait importer entre 2,25 et 2,3 millions de dmt de concentré de cuivre en mars 2025.
Selon SMM, le gouvernement indonésien a annoncé lundi qu'il avait délivré une licence d'exportation de concentré de cuivre de 6 mois à Freeport Indonesia. Aujourd'hui, Freeport Indonesia a annoncé avoir obtenu une licence d'exportation pour 1,27 million de dmt de concentré de cuivre du ministère indonésien du Commerce, ce qui signifie que les navires transportant le concentré de cuivre de Freeport depuis le port de Papouasie sont autorisés à commencer l'expédition. Par ailleurs, le 13 mars, le président du Panama a annoncé qu'il avait approuvé l'exportation de 120,000 dmt de concentré de cuivre Cobre Panama.
La double bonne nouvelle des politiques favorables semble pouvoir atténuer la pénurie du marché au comptant du concentré de cuivre en Chine, en particulier avec les rumeurs du marché d'aujourd'hui selon lesquelles le résultat de l'appel d'offres d'Escondida de BHP est de -25,5 USD/DMT pour les fonderies et de -53 USD/DMT pour les commerçants, aggravant encore un marché au comptant déjà détérioré. Cependant, SMM estime que la politique de "double bonne nouvelle" peut avoir un effet stabilisateur à court terme, mais à long terme, elle est une goutte d'eau dans l'océan et ne peut inverser la détérioration rapide du marché au comptant. D'une part, la proportion de concentré de cuivre importée par la Chine depuis l'Indonésie les années précédentes n'était que de 1 % à 3 %. En 2024, la quantité de concentré de cuivre importée par la Chine depuis l'Indonésie était de 550,000 dmt, représentant seulement 1,95 %. De plus, les principaux pays clients de Grasberg sont le Japon, la Corée du Sud et les pays européens. Bien que les stocks de concentré de cuivre de l'Indonésie soient impressionnants, avec près de 1,3 million de dmt, une telle quantité est essentiellement sans lien avec la Chine. D'autre part, le concentré de cuivre Cobre Panama avec 120,000 dmt de stock au Panama a en réalité un propriétaire. Les 120,000 dmt de concentré de cuivre seront envoyés à la fonderie d'Onsan en Corée du Sud et à trois fonderies au Japon, et n'entreront pas sur le marché chinois.
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