Q1 Les Primes/Remises au Comptant du Guangdong Ont Diminué—Quelles Perspectives ? [Analyse SMM]
【Q1 Les primes au comptant du Guangdong ont chuté—Quelles perspectives ?】
Au premier trimestre, les primes au comptant du Guangdong sont retombées de leurs sommets—quelles en sont les causes ? Selon les données, les primes au comptant du Guangdong ont atteint 620 yuans/tonne autour du 10 janvier, marquant un sommet de deux ans. Les raisons principales incluent deux facteurs : premièrement, l'impact d'un faible inventaire social, et deuxièmement, la forte demande de stockage des secteurs en aval avant les vacances, ce qui a fait grimper les primes globales du marché. Par la suite, à mesure que les entreprises en aval sont progressivement parties en vacances, les primes du marché ont commencé à chuter et ont continué à fluctuer à des niveaux bas. Alors, comment évolueront les primes du Guangdong à l'avenir ? Cet article analysera trois aspects : l'inventaire social, la consommation en aval et les prix du zinc...
D'après les données, les primes au comptant du Guangdong ont atteint 620 yuans/tonne autour du 10 janvier, marquant un sommet de deux ans. Les raisons principales incluent deux aspects : premièrement, le faible niveau des stocks sociaux ; deuxièmement, la forte demande de stockage en aval avant le Nouvel An chinois, ce qui a entraîné une hausse générale des primes du marché. Par la suite, les primes du marché ont chuté lorsque les entreprises en aval sont progressivement parties en vacances et ont continué à fluctuer à des niveaux bas. Alors, comment évolueront les primes du Guangdong à l'avenir ? Cet article analysera trois aspects : les stocks sociaux, la consommation en aval et les prix du zinc.
Premièrement, concernant les stocks sociaux, les stocks actuels dans le Guangdong sont à leur plus bas niveau depuis quatre ans. Au 13 mars, les stocks de lingots de zinc dans le Guangdong totalisaient 18,600 tonnes, bien en dessous de la fourchette historique de 20,000 à 50,000 tonnes pour la même période. Ce faible niveau de stocks a conduit certains commerçants à maintenir fermement leurs prix, rendant une forte baisse des primes peu probable. De plus, les prix élevés des contrats de certaines marques cette année, combinés à la pression des coûts et des stocks, soutiennent les primes au comptant. Cependant, selon les données de SMM, la production nationale de lingots de zinc en février a atteint 481,000 tonnes, dépassant la prévision précédente de 477,100 tonnes. Par ailleurs, la production nationale de zinc raffiné en mars devrait encore augmenter pour atteindre environ 545,800 tonnes. L'augmentation prévue de l'offre sur le marché pourrait poser une résistance à la hausse des primes au comptant.
Par ailleurs, du point de vue de la consommation en aval, la performance globale de l'alliage de zinc pour moulage sous pression après les vacances a été relativement bonne, principalement en raison de la baisse des prix du zinc avant les vacances et de l'augmentation des commandes des entreprises, particulièrement évidente dans les grandes entreprises. Les petites et moyennes entreprises sont encore en phase de reprise. Récemment, les caractéristiques saisonnières de mars n'ont pas été évidentes. Selon les retours des entreprises, la consommation en aval reste relativement médiocre malgré l'entrée dans le mois de mars. Certaines entreprises, en raison de niveaux élevés de stocks, ont choisi d'arrêter la production pour se reposer et digérer leurs stocks. Concernant les commandes spécifiques, les commandes de quincaillerie soutenant le secteur immobilier ont été globalement moyennes ; les commandes de pièces automobiles se sont améliorées de manière stable. Selon les données de la CAAM, la production automobile en Chine en février était de 2,103 millions d'unités, en baisse de 14,10 % par rapport au mois précédent mais en hausse de 39,6 % en glissement annuel ; les ventes automobiles étaient de 2,129 millions d'unités, en baisse de 12,2 % par rapport au mois précédent mais en hausse de 34,4 % en glissement annuel. Les commandes de petites quincailleries telles que les fermetures éclair pour sacs et vêtements, ainsi que les commandes de produits électroniques, ont relativement bien performé. En termes de commandes à l'exportation, celles destinées à l'Europe et aux États-Unis ont été globalement faibles, tandis que les commandes vers l'Asie du Sud-Est sont restées relativement stables.
Enfin, concernant les tendances des prix du zinc, les prix du zinc après les vacances ont été relativement stables, fluctuant autour de 23,600 yuans/tonne. Récemment, en raison de la baisse de l'indice du dollar américain et des nouvelles concernant des réductions de production prévues à la fonderie de zinc de Hobart en Australie en avril, les prix du zinc ont légèrement augmenté. Cependant, certains clients en aval adoptent actuellement une attitude attentiste vis-à-vis de la tendance à court terme des prix du zinc. Avec une demande de consommation médiocre, ils ont tendance à reconstituer leurs stocks uniquement lorsque les prix baissent, ce qui entraîne une faible volonté de stockage. L'augmentation prévue de l'offre au comptant offre également un soutien limité à une forte performance des prix, affaiblissant de même le soutien aux futures primes au comptant.
En résumé, la tendance future des primes et remises du marché dépend principalement de la capacité des industries en aval à entrer dans la haute saison et du développement ultérieur des stocks sociaux. Bien que la consommation actuelle soit généralement médiocre, les entreprises conservent certaines attentes pour la consommation future. Si la demande du marché ultérieure peut absorber l'augmentation de l'offre au comptant, les primes du Guangdong pourraient légèrement augmenter.
(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données et l'évaluation globale de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies dans cet article sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas remplacer leur jugement indépendant par ces informations. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.)
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Teck fait état de 42,2 Mt de ressources indiquées titrant 15,8 % de Zn et de 18,8 Mt de ressources présumées titrant 11,8 % de Zn à Aktigiruq, ainsi que de 17,0 Mt de ressources présumées titrant 14,0 % de Zn à Anarraaq. Les deux gisements contiennent également du plomb, de l'argent et du germanium. La couverture FAST-41 favorise un processus d'autorisation coordonné et transparent ; elle ne constitue ni une approbation finale des permis ni une production commerciale.
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