Les données économiques américaines restent faibles ; les prix du cuivre franchissent la résistance, entraînant une baisse de la consommation [Revue hebdomadaire macroéconomique SMM]

》Consulter les cotations, données et analyses de marché des métaux SMM

》S'abonner pour consulter les tendances historiques des prix au comptant des métaux SMM             

        Sur le plan macroéconomique, le marché du travail américain en février a montré une hausse inattendue du taux de chômage à 3,9 %, mais les données sur l'emploi non agricole n'ont pas significativement influencé les attentes du marché. L'outil CME FedWatch a indiqué qu'après la publication des données sur l'emploi non agricole, la probabilité d'une première baisse des taux en juin est montée à 52,6 %, avec un nombre total attendu de baisses de taux pour l'année restant stable à trois. Les politiques tarifaires intensivement introduites par l'administration Trump ont suscité des inquiétudes concernant une inflation persistante, renforçant la vigilance du marché face à la "stagflation". Par ailleurs, la Chine a publié des signaux politiques positifs, avec le rapport de travail du gouvernement lors des Deux Sessions proposant des mesures pour résoudre la concurrence acharnée sur le marché automobile, élargir la promotion des véhicules électriques (NEV) et mettre en œuvre des politiques de stimulation de la consommation. Associées à des mises à niveau technologiques et des mesures de protection de la chaîne industrielle, ces initiatives ont injecté un élan de développement dans l'industrie automobile. L'attention du marché s'est déplacée des données à court terme vers l'efficacité des politiques à moyen et long terme et la résilience de l'économie. Affectés par un dollar américain faible et des attentes de récession aux États-Unis, les prix du cuivre LME ont d'abord baissé avant de rebondir au cours de la semaine, atteignant 9 850 $/t à la fin de la semaine. Le contrat de cuivre le plus échangé sur le SHFE a également fortement augmenté, franchissant le seuil de 80 000 yuans/t.
        Sur le plan des fondamentaux, les stocks de concentré de cuivre dans les ports domestiques ont continué de diminuer, tandis que le marché des cathodes de cuivre est revenu à un état calme. Les fortes primes sur le marché offshore contrastaient avec le ratio de prix SHFE/LME, et la consommation en aval domestique manquait de soutien. Les fortes primes dans des régions comme l'Asie du Sud-Est ont attiré des exportations continues de cathodes de cuivre domestiques. L'écart de prix entre les approvisionnements domestiques et les connaissements enregistrés au CME s'est réduit. Au niveau national, les stocks sociaux ont connu une légère déstockage cette semaine, mais la vitesse de déstockage était lente en raison des prix élevés du cuivre. Les primes au comptant ont continué d'augmenter, les fournisseurs montrant une nette volonté de maintenir fermement leurs cotations. La structure du contrat SHFE cuivre 2505 par rapport au contrat 2507 s'est élargie à un backwardation de plus de 300 yuans/t, et les attentes de restrictions sur les importations ont été transmises au marché domestique.
        En regardant vers la semaine prochaine, la réunion FOMC de mars aux États-Unis approche. Bien que la Fed américaine ait précédemment déclaré que les données économiques restent saines, l'équilibre entre la pression de "stagflation" et les obligations d'État conduit toujours le marché à croire qu'une baisse des taux est très probable. L'indice du dollar américain devrait avoir encore de la marge à la baisse, avec des prix du cuivre LME fluctuant entre 9 800-10 000 $/t et des prix du cuivre SHFE allant de 79 500-81 000 yuans/t. Sur le marché au comptant, la semaine prochaine marque le dernier jour de négociation pour le contrat SHFE cuivre 2403. Sous des prix élevés du cuivre, la reprise de la consommation sur le marché au comptant est freinée, mais une offre réduite donne toujours aux fournisseurs la volonté de maintenir fermement leurs cotations. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2504 devraient varier entre une décote de 50 yuans/t et une prime de 20 yuans/t.

                                                                                                                 》Consulter la base de données de la chaîne industrielle des métaux SMM