Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE (13 mars)

SHANGHAI, 13 mars (SMM) –
Cuivre
Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,763 $/mt, fluctuant initialement à la hausse pour atteindre un sommet intrajournalier de 9,800 $/mt. Il a ensuite fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 9,729 $/mt, avant de rebondir à des niveaux plus élevés en fin de session, clôturant finalement à 9,679 $/mt, en hausse de 1,14 %. Le volume des échanges a atteint 18,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 297,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 79,800 yuans/mt, atteignant brièvement un sommet intrajournalier de 79,870 yuans/mt. Il a ensuite fluctué à la baisse jusqu'à un minimum de 79,340 yuans/mt avant de légèrement rebondir et de reculer à nouveau, clôturant finalement à 79,530 yuans/mt, en hausse de 0,86 %. Le volume des échanges a atteint 34,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 165,000 lots. Côté macro, les données de l'IPC de février aux États-Unis sont inférieures aux attentes, alimentant les anticipations de réduction des taux d'intérêt par la Fed américaine en juin. Les traders ont augmenté leurs paris sur au moins deux baisses de taux cette année. L'indice du dollar américain est resté proche d'un plus bas de cinq mois, couplé à la digestion par le marché du différend tarifaire entre les États-Unis et l'UE et à la possibilité d'un cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine, créant un environnement macroéconomique global favorable aux prix du cuivre. Fondamentalement, côté offre, avec des prix du cuivre élevés, les fournisseurs ont maintenu des perspectives d'approvisionnement limitées pour les fonderies, entraînant une forte réticence à vendre et une circulation limitée sur le marché. Côté demande, en raison de la hausse significative des prix du cuivre, les entreprises en aval ont montré une volonté d'achat prudente, achetant principalement selon les besoins. Les transactions globales sur le marché sont restées faibles, avec un statu quo entre vendeurs et acheteurs. En termes de prix, les prix du cuivre sont actuellement largement influencés par le sentiment macroéconomique. Cependant, l'incertitude entourant les remarques tarifaires de Trump a accru la prudence du marché. Les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.
Aluminium
Marché des futures : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2505 le plus échangé a ouvert à 21,060 yuans/mt, atteignant un sommet de 21,100 yuans/mt et un minimum de 20,945 yuans/mt, et a clôturé à 20,970 yuans/mt, en hausse de 5 yuans/mt ou 0,02 %. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,704 $/mt, atteignant un sommet de 2,726 $/mt et un minimum de 2,692.5 $/mt, et a clôturé à 2,700 $/mt, en baisse de 4 $/mt ou 0,15 %.
Résumé : Côté macro, les données d'inflation de février aux États-Unis ont été inférieures aux attentes, apaisant certaines inquiétudes du marché et augmentant les attentes d'une réduction des taux d'intérêt par la Fed américaine en juin. Côté fondamentaux, la reprise de la production d'aluminium domestique se poursuit ; les stocks sociaux d'aluminium en lingots restent en mode déstockage cette semaine, couplés à une reprise soutenue des opérations des entreprises de transformation de l'aluminium, renforçant le soutien du côté de la consommation. Globalement, le sentiment macroéconomique récent est haussier, et les fondamentaux montrent une tendance à l'augmentation de l'offre et de la demande. La reprise des commandes dans plusieurs secteurs stimule les opérations en aval, avec le déstockage des stocks sociaux soutenant les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se maintenir à des niveaux élevés.
Plomb
Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 2,051 $/mt, a légèrement augmenté pendant la session asiatique, a continué à fluctuer à la hausse pendant la session européenne, atteignant un sommet de 2,083 $/mt. Avant la clôture, il s'est légèrement consolidé et s'est finalement établi à 2,082.5 $/mt, en hausse de 27.5 $/mt ou 1,34 %. Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 17,575 yuans/mt, grimpant initialement à 17,640 yuans/mt avant de faiblir à un minimum de 17,545 yuans/mt. Il a ensuite rebondi pour osciller près de la moyenne mobile journalière et a finalement clôturé à 17,585 yuans/mt, en hausse de 140 yuans/mt ou 0,80 %.
Pendant la nuit, les métaux de base se sont généralement renforcés, les facteurs macroéconomiques haussiers continuant de fermenter. Les prix du plomb devraient se maintenir à des niveaux élevés. Côté fondamentaux, le marché du plomb cette semaine montre des augmentations à la fois de l'offre et de la demande. Affectés par l'approvisionnement en matières premières, certains fonderies maintiennent fermement leurs prix, réticents à vendre ou privilégiant les ventes de contrats à long terme, entraînant une baisse de la circulation sur le marché dans certaines régions. Du côté de la consommation finale, le rapport de travail du gouvernement a proposé d'augmenter les subventions pour les programmes de reprise pour les vélos électriques et les automobiles. L'ampleur avec laquelle cela compense la demande traditionnelle de basse saison reste à voir.
Zinc
Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,913.5 $/mt. Au début de la session, le zinc LME a légèrement fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 2,898 $/mt, puis a rapidement rebondi à un sommet de 2,975 $/mt. Par la suite, le zinc LME a reculé depuis le sommet et est tombé sous la ligne moyenne journalière. Vers la fin de la session, il a légèrement rebondi près de la ligne moyenne journalière, clôturant finalement en hausse à 2,933 $/mt, une augmentation de 13 $/mt ou 0,45 %. Le volume des échanges a augmenté à 21,305 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 955 lots à 215,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie haussière, avec un soutien fourni par la moyenne mobile sur 5 jours en dessous. Les stocks de zinc LME ont diminué de 450 mt à 161,375 mt, une baisse de 0,28 %. Le taux annuel de l'IPC non désaisonnalisé de février aux États-Unis est inférieur aux attentes du marché, et l'indice du dollar américain est resté à un niveau bas. De plus, Nyrstar a annoncé hier que sa fonderie de zinc de Hobart réduira sa production d'environ 25 % à partir d'avril 2025. Avec l'attente d'une réduction de l'offre, le zinc LME a enregistré une augmentation significative intrajournalière.

Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2505 le plus échangé a ouvert à 24,080 yuans/mt, atteignant un sommet de 24,120 yuans/mt au début de la session. Il a ensuite fluctué à la baisse, atteignant un minimum de 23,935 yuans/mt, et a finalement clôturé en hausse à 23,965 yuans/mt, une augmentation de 150 yuans/mt ou 0,63 %. Le volume des échanges a augmenté à 55,165 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 7,579 lots à 89,708 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière, avec une résistance formée par la bande supérieure de Bollinger. Soutenu par la performance du marché étranger, le zinc SHFE a ouvert plus haut avec un écart pendant la session nocturne. Cependant, la consommation au comptant domestique récente est restée faible, et le soutien fondamental aux prix du zinc ne s'est pas amélioré, entraînant une fluctuation à la baisse du zinc SHFE après l'ouverture.

Étain
Hier soir, Sundar Pichai, PDG de Google (GOOG.O), a annoncé la mise en open source du dernier modèle multimodal de grande taille, Gemma-3, qui se concentre sur un faible coût et une haute performance. Gemma-3 propose quatre options de paramètres : 1 milliard, 4 milliards, 12 milliards et 27 milliards. Même le modèle le plus grand de 27 milliards de paramètres peut effectuer une inférence efficace avec seulement un H100, alors que des modèles similaires nécessitent au moins 10 fois plus de puissance de calcul pour obtenir les mêmes résultats. C'est actuellement le modèle à petits paramètres le plus puissant. Selon les données de test à l'aveugle de LMSYS ChatbotArena, Gemma-3 se classe deuxième après le R1-671B de DeepSeek, surpassant des modèles bien connus tels que l'o3-mini d'OpenAI et le Llama3-405B. Globalement, les prix de l'étain SHFE lors de la session nocturne ont fluctué à la hausse dans une fourchette étroite, oscillant à des niveaux élevés entre 263,000-266,000 yuans/mt. Sur le marché au comptant des lingots d'étain, les transactions au comptant étaient relativement faibles hier, la plupart des commerçants signalant des ventes éparses et des ventes globales médiocres. Alors que les prix de l'étain lors de la session nocturne fluctuaient à la hausse, le marché au comptant est devenu encore plus calme. Les entreprises en aval ont continué à effectuer des achats juste à temps, les prix élevés réduisant la volonté de reconstituer les stocks. Cependant, la politique de "reprise" et les calendriers de production élevés dans le secteur des appareils électroménagers ont fourni un soutien potentiel à la demande.
Nickel
Primes/Remises au comptant : La fourchette de cotation des primes au comptant pour le nickel Jinchuan n° 1 était de 1,200-1,300 yuans/mt, avec une prime moyenne de 1,250 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport à la journée de trading précédente. La fourchette de cotation pour le nickel russe était de -200 à 0 yuans/mt, avec une remise moyenne de -100 yuans/mt, en hausse de 50 yuans par rapport à la journée de trading précédente. Futures : Les prix du nickel ont augmenté après l'ouverture. À 11h30, le prix de clôture était de 132,550 yuans/mt, en hausse de 0,20 % par rapport au prix de règlement de la journée de trading précédente, avec un sommet de 132,780 yuans/mt. Primes/Remises au comptant : La prime pour le nickel Jinchuan a continué de baisser de 50 yuans par rapport à la journée de trading précédente. Les commerçants ont adopté une stratégie de baisse des prix pour promouvoir les transactions, mais les résultats étaient modérés. Les utilisateurs finaux sont restés principalement en attente. D'un point de vue technique et de sentiment de marché, les contrats à terme sur le nickel SHFE ont fluctué à la hausse. À court terme, le sentiment continue d'avoir un impact plus important sur les prix du marché que les fondamentaux.