Marché à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,679 $/mt, atteignant initialement un sommet de 9,691,5 $/mt avant de fluctuer à la baisse. Après un léger rebond au cours de la séance, il a continué à baisser, atteignant un creux de 9,564 $/mt près de la clôture. Il a ensuite légèrement rebondi et s'est finalement établi à 9,602 $/mt, en baisse de 0,9 %. Le volume des transactions a atteint 20,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 303,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 78,440 yuans/mt, a fluctué initialement et a atteint un creux de 78,330 yuans/mt. Il a ensuite grimpé à un sommet de 78,910 yuans/mt au cours de la séance avant de fluctuer à la baisse près de la clôture, se stabilisant finalement à 78,430 yuans/mt, en baisse de 0,34 %. Le volume des transactions a atteint 36,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 169,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) Emplois non agricoles - Les emplois non agricoles aux États-Unis pour février ont enregistré 151,000, légèrement en dessous des attentes du marché, tandis que le taux de chômage s'établissait à 4,1 %, le plus élevé depuis novembre 2024. Après la publication des données, les traders ne parient plus sur une baisse des taux de la Fed en mai, s'attendant désormais à une reprise en juin. Cependant, la Fed devrait toujours réduire les taux d'environ 75 points de base cette année.
(2) Fed américaine - Powell : La Fed n'est pas pressée de réduire les taux avant que l'impact des politiques de Trump ne devienne plus clair. Les effets des tarifs cette fois pourraient différer. La Fed ne réagira pas de manière excessive à un ou deux points de données économiques qui dépassent ou ne répondent pas aux attentes. La borne inférieure zéro pourrait ne plus être le scénario de base, et les attentes d'inflation à long terme restent cruciales. Trump : Nommera bientôt le vice-président de la supervision de la Fed.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 7 mars, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2503 du mois précédent étaient cotés avec une décote de 30 yuans/mt à une prime de 20 yuans/mt, avec un prix moyen à une décote de 5 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente. À mesure que la semaine avance et que la livraison approche, les fournisseurs devraient maintenir fermement leurs cotations autour de la parité. Cependant, les primes et décotes au comptant ne devraient pas augmenter de manière significative en raison de la pression des abondants bons d'entrepôt.
(2) Guangdong : Le 7 mars, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 50 yuans/mt à une prime de 20 yuans/mt, avec un prix moyen à une décote de 15 yuans/mt, inchangé par rapport à la journée de négociation précédente. Globalement, malgré une baisse des stocks, les prix du cuivre ont continué à augmenter, et les acheteurs en aval se sont abstenus de poursuivre les prix plus élevés, entraînant des échanges au comptant plus faibles.
(3) Cuivre importé : Le 7 mars, les prix des bons d'entrepôt variaient de 45 $ à 55 $/mt (QP mars), avec un prix moyen en hausse de 11 $/mt par rapport à la journée de négociation précédente. Les prix des connaissements variaient de 62 $ à 90 $/mt (QP avril), avec un prix moyen en hausse de 5 $/mt. Les prix du cuivre EQ (CIF B/L) variaient de 8 $ à 20 $/mt (QP mars), avec un prix moyen en hausse de 8 $/mt. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant à la mi-fin mars. Le 7 mars, le ratio de prix SHFE/LME contre le contrat cuivre SHFE 2503 était d'environ -1,350 yuans/mt. Le backwardation du cuivre LME 3M-mars était de 25,77 $/mt, et celui de 3M-avril était de 18,4 $/mt, avec un backwardation de mars à avril d'environ 7,37 $/mt. Le 7 mars, les offres EQ B/L et bons d'entrepôt ont augmenté de manière significative, et le marché a entendu parler de transactions limitées pour le cuivre raffiné standard. Certains traders sont restés prudents face à la hausse des primes et se sont abstenus de vendre leurs stocks. Globalement, l'activité du marché a ralenti par rapport à la journée de négociation précédente, mais les préoccupations concernant une offre future tendue ont persisté.
(4) Inventaire : Le 7 mars, l'inventaire de cathodes de cuivre LME a diminué de 1,850 mt à 257,325 mt. Le même jour, l'inventaire des bons SHFE a diminué de 1,654 mt à 157,487 mt.
Prix : Côté macro, la semaine dernière, les politiques commerciales imprévisibles de Trump ont accru les inquiétudes concernant une récession économique aux États-Unis. Couplées aux données mitigées sur les emplois non agricoles de février (151,000, légèrement en dessous des attentes du marché, et un taux de chômage de 4,1 %, le plus élevé depuis novembre 2024), le marché du travail a ralenti, et les actions américaines ont subi des pressions. Vendredi dernier, les remarques de Powell visaient à stabiliser les attentes du marché, déclarant que la Fed n'est pas pressée de réduire les taux avant que l'impact des politiques de Trump ne devienne plus clair, entraînant un recul des prix du cuivre. Cette semaine, les données sur l'inflation aux États-Unis seront un point clé pour le marché. Fondamentalement, les prix du cuivre ont récemment fluctué à la hausse, les entreprises en aval achetant principalement selon leurs besoins, et le sentiment du marché est resté prudent. En regardant cette semaine, à mesure que la date de livraison approche, les fournisseurs devraient maintenir fermement leurs cotations, maintenant les prix fermes. Cependant, en raison de la pression des abondants bons d'entrepôt, les primes et décotes au comptant ne devraient pas connaître de mouvement significatif à la hausse. Sur le plan des prix, les tarifs à l'étranger continuent de perturber le marché, tandis que l'indice du dollar américain reste bas. Couplé à de fortes attentes politiques domestiques, le sentiment global est relativement positif. Les prix du cuivre devraient fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte et l'évaluation globale du marché par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies ici sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils directs en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
