Conseil Mondial de l'Investissement en Platine : La clarification des politiques accélère les approbations des projets d'électrolyseurs à hydrogène, soutenant la logique d'investissement dans le platine

Les recherches du Conseil Mondial de l'Investissement dans le Platine (WPIC) indiquent que le développement de l'industrie de l'hydrogène vert dans l'UE s'accélère à mesure que l'environnement politique devient plus clair et que les financements publics continuent d'augmenter. Au cours du mois dernier, quatre grands projets européens d'électrolyseurs (>100 mégawatts) ont atteint des décisions finales d'investissement (FID). La confiance dans l'hydrogène vert continue de croître, et le WPIC prévoit que la demande de platine liée à l'hydrogène passera d'environ 40,000 onces en 2023 à 476,000 onces en 2028. L'économie de l'hydrogène représente un nouveau marché final important pour le platine, renforçant davantage l'aspect demande de la logique d'investissement dans le platine.

Le WPIC prévoit qu'en 2028, les véhicules à pile à combustible à hydrogène (FCEV) représenteront la majorité de la demande de platine liée à l'hydrogène (Figure 2). Cependant, l'adoption des véhicules à pile à combustible devrait accélérer les économies d'échelle pour la production en amont d'hydrogène vert (lien). Plus précisément, l'organisation anticipe que l'expansion de la production d'hydrogène vert pourrait réduire le coût nivelé de l'hydrogène (LCOH) de 65% entre 2022 et 2030 (Figure 3), ce qui permettra aux véhicules lourds à pile à combustible de mieux concurrencer les camions diesel en termes de coût total de possession (TCO).

Le WPIC prévoit que la baisse des coûts de l'hydrogène stimulera la demande pour les véhicules à pile à combustible, ce qui soutient déjà une demande automobile de platine plus résiliente. Bien que les ventes de véhicules électriques à batterie (BEV) continuent de croître, le taux de croissance a ralenti, ce qui conduit à une prévision selon laquelle, malgré l'impact de l'électrification des véhicules, le taux de croissance annuel composé (CAGR) de la demande automobile de platine ne diminuera que de 1,4% d'ici 2028 (Figure 4). Avant les récentes annonces de FID, seulement environ 5% des 55 gigawatts de projets d'électrolyseurs prévus en Europe avaient atteint le FID (Figure 5). Les coûts élevés, les obstacles infrastructurels et un environnement réglementaire incertain ont longtemps freiné les investissements dans les projets d'hydrogène vert. En 2023, la production d'hydrogène vert représentait seulement environ 1% de la taille du marché mondial de l'hydrogène, estimée à environ 100 millions de tonnes/an.

Au cours des deux dernières années, l'Europe a continuellement amélioré ses politiques sur l'hydrogène, et le soutien financier national a progressivement augmenté. Suite à l'approbation de 5 milliards d'euros et 1,2 milliard d'euros de financements pour l'hydrogène par l'Allemagne et l'Espagne respectivement, l'industrie a réagi presque immédiatement. Rien qu'en juillet 2024, les projets d'électrolyseurs approuvés en Europe (c'est-à-dire les projets FID/en construction) ont augmenté de 33%, avec quatre projets annonçant des décisions finales d'investissement (capacité totale de 930 mégawatts, Figure 1), et un cinquième projet devrait atteindre le FID prochainement. De manière encourageante, les entreprises privées impliquées dans ces projets incluent des groupes énergétiques et de services publics bien connus tels que BP, Iberdrola, Shell et TotalEnergies.

Le passage aux décisions finales d'investissement (FID) soutient la prévision du WPIC selon laquelle la capacité des électrolyseurs européens atteindra 22 gigawatts d'ici 2030 (Figure 6). Le WPIC s'attend à ce que les opérateurs européens préfèrent généralement les électrolyseurs à membrane échangeuse de protons (PEM) contenant des métaux du groupe platine (Figure 7). Le WPIC prévoit qu'en 2028, les électrolyseurs européens ajouteront 116,000 onces à la demande de platine (Figure 8), bien que le WPIC réitère que la véritable valeur de l'hydrogène pour le platine réside dans son rôle dans les véhicules à pile à combustible à hydrogène (FCEV). Par conséquent, avec l'élan positif des investissements dans les électrolyseurs, le WPIC s'attend à ce que la tendance favorable aux véhicules à pile à combustible à hydrogène stimule la croissance de la demande dans la logique d'investissement dans le platine à moyen terme.

Le soutien réglementaire renforce la confiance des investisseurs dans les projets d'hydrogène vert. La demande de platine liée à l'hydrogène devrait passer d'environ 40,000 onces en 2023 à 476,000 onces en 2028.

En tant qu'actif d'investissement, l'attrait du platine repose sur les éléments suivants :

Les recherches du WPIC montrent que le marché du platine est entré dans une période de déficits d'approvisionnement consécutifs à partir de 2023 ; l'approvisionnement en platine reste difficile, principalement en raison de l'exploitation minière primaire et du recyclage secondaire ; la demande de platine dans le secteur automobile devrait croître jusqu'en 2024 grâce à sa substitution au palladium dans les véhicules à essence ; le platine est un minéral essentiel dans la transition énergétique mondiale, jouant un rôle vital dans l'économie de l'hydrogène ; les prix du platine restent historiquement bas et nettement inférieurs à ceux de l'or.