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2.27 Briefing matinal sur l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20 650 yuans/tonne, atteint un sommet de 20 660 yuans/tonne, un creux de 20 500 yuans/tonne, et clôturé à 20 560 yuans/tonne, en baisse de 50 yuans/tonne ou 0,24 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 643 $/tonne, atteint un sommet de 2 665 $/tonne, un creux de 2 621 $/tonne, et clôturé à 2 628 $/tonne, en baisse de 11 $/tonne ou 0,42 %.
Macro : (1) Mercredi, Trump a déclaré que son administration annoncerait bientôt un tarif de 25 % sur les biens importés de l'UE. (Haussier ★) (2) L'Institut financier de l'Académie chinoise des sciences sociales a indiqué que des signes de reprise des marchés du capital et de l'immobilier sont apparus début 2025. Un nouveau cycle technologique a commencé, entraînant une réévaluation des actifs chinois. Le rebond des surfaces de ventes de logements commerciaux a stabilisé les prix des logements anciens dans les grandes villes après des baisses. Cependant, la transmission de l'augmentation des volumes de ventes et des prix stables à l'amélioration des investissements immobiliers reste confrontée à un décalage temporel significatif. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 26 février, les stocks de lingots d'aluminium s'élevaient à 248 800 tonnes à Guangdong, 326 800 tonnes à Wuxi, et 149 300 tonnes à Gongyi, avec une diminution totale de 2 500 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. Concernant les stocks nationaux de billettes d'aluminium, Guangdong a enregistré 157 700 tonnes, et Wuxi 72 200 tonnes, avec une diminution totale de 300 tonnes. (Haussier ★) ; (2) Le 26 février, les stocks d'aluminium LME étaient de 529 500 tonnes, en baisse de 1 550 tonnes ou 0,29 % par rapport au jour précédent. Au cours de la semaine dernière, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 18 500 tonnes ou 3,37 %, et au cours du mois dernier, ils ont diminué de 63 200 tonnes ou 10,66 %. (Haussier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi matin, le contrat aluminium SHFE du mois en cours a fluctué dans une fourchette étroite, avec un centre de prix plus élevé par rapport à la veille. Associé à la réduction des stocks de lingots d'aluminium à Wuxi, le sentiment de trading sur le marché a été stimulé. Plus précisément, le trading dans l'est de la Chine était actif, et les décotes au comptant se sont réduites de 20 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Mercredi, l'aluminium SMM A00 était à une décote de 30 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2503, avec le lingot d'aluminium SMM A00 enregistré à 20 530 yuans/tonne, en hausse de 140 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, stimulé par les rebonds du marché à terme et l'allègement de la congestion des cargaisons sur les plateformes, les traders étaient actifs, avec des transactions contre le SMM centre de la Chine à +10-20 yuans/tonne. Les achats en aval étaient légèrement plus faibles, avec des transactions concentrées à la parité à +10 yuans/tonne. Globalement, les décotes au comptant se sont réduites, et les transactions réelles sur le marché étaient principalement à la parité à +20 yuans/tonne contre le SMM centre de la Chine. Mercredi, l'écart de prix entre le Henan et Shanghai était d'environ une décote de 120 yuans/tonne. Le SMM centre de la Chine A00 aluminium contre le contrat aluminium SHFE 2503 était enregistré à 20 410 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont bondi de 140 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec l'aluminium au comptant SMM A00 clôturant à 20 530 yuans/tonne. Les cotations du marché des déchets d'aluminium ont principalement suivi la hausse des prix de l'aluminium. Mercredi, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 14 950-15 800 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 350-17 950 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, avec la reprise de la production en amont et en aval sur le marché des déchets d'aluminium, la pression d'approvisionnement s'est atténuée. Cependant, limitée par une demande en aval généralement faible, il n'y a pas d'amélioration significative, et les prix des déchets d'aluminium ont une marge de hausse limitée.
Alliage d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix de l'aluminium ont rebondi, avec les prix de l'aluminium SMM A00 en hausse de 140 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent à 20 530 yuans/tonne, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés stables. Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 étaient stables à 21 100-21 300 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger sont restés stables dans la fourchette de 2 480-2 500 $/tonne. Le profit et la perte immédiats des importations ADC12 sont restés dans un état de légère perte, et la fenêtre d'importation est restée fermée. Mercredi, avec le rebond des prix de l'aluminium, le marché de l'aluminium secondaire a généralement adopté une attitude attentiste, les fabricants maintenant principalement des cotations stables. Actuellement, les taux d'exploitation des fabricants sont revenus à la normale, mais la demande en aval reste faible, les transactions globales sont moyennes, et les stocks sociaux et sur les sites de production s'accumulent, entraînant un élan insuffisant pour des augmentations de prix. À court terme, les prix ADC12 devraient continuer à fluctuer dans une fourchette étroite, avec une marge de hausse limitée par la pression de croissance de l'offre et le rythme lent de la reprise de la demande, tandis que la baisse est soutenue par les coûts des déchets d'aluminium. Une attention particulière doit être portée à la circulation récente des matières premières et à la reprise de la consommation finale.
Résumé : Côté macro, avec le président américain Trump brandissant le "bâton tarifaire" et suscitant des inquiétudes sur l'inflation, mardi (25 février, heure de l'Est des États-Unis), le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a tenu des propos bellicistes, déclarant que la Fed américaine pourrait devoir augmenter les taux d'intérêt pour contrer les tendances économiques susceptibles de faire grimper l'inflation. Côté fondamentaux, le soutien côté coûts a continué de s'affaiblir ; côté offre, des augmentations légères et stables ont été observées avec des changements relativement faibles dans l'ensemble ; côté demande, stimulées par la hausse des prix de l'aluminium, les entreprises utilisatrices finales ont adopté une approche attentiste, et les expéditions des entreprises en aval de semi-produits en aluminium n'ont montré aucune amélioration significative. Les jours de rotation des stocks de matières premières dans les usines ont eu du mal à augmenter, avec des approvisionnements principalement basés sur la demande rigide et la consommation des stocks de produits finis. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium et de billettes d'aluminium ont grimpé à 1,194 million de tonnes, après avoir franchi consécutivement les seuils critiques de 1,1 million de tonnes et 1,2 million de tonnes. La plupart des fournisseurs sont optimistes quant aux perspectives du marché de l'aluminium et s'attendent à ce qu'après l'entrée en mars, le point de retournement des stocks émerge progressivement. Avec le soutien des politiques, les stocks de lingots d'aluminium devraient rester faibles à long terme, et le sentiment de rétention des cargaisons sur le marché au comptant se renforce. Le sentiment macro reste instable, la réalisation de la consommation nécessite encore observation, et le marché anticipe prudemment des fluctuations et ajustements des prix de l'aluminium.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.】
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