Les politiques tarifaires fréquentes de Trump entraînent une longue ombre supérieure baissière pour le zinc LME [Résumé de la réunion matinale SMM]

Marché des futures : Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2 817 $/mt. Au début de la séance, le zinc LME a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne. Pendant les heures de négociation européennes, les positions vendeuses ont été réduites, poussant le zinc LME à une hausse rapide atteignant un sommet de 2 847,5 $/mt. Par la suite, le zinc LME a chuté à un minimum de 2 796 $/mt. Pendant la séance nocturne, le zinc LME a récupéré une partie de ses pertes mais a légèrement baissé à la clôture, terminant finalement en hausse à 2 808 $/mt, soit une augmentation de 2,5 $/mt ou 0,09 %. Le volume des transactions a diminué à 93 400 lots, et l'intérêt ouvert a baissé de 282 lots à 233 000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE zinc 2504 le plus échangé a ouvert à 23 605 yuans/mt. Au début de la séance, le zinc SHFE a atteint un sommet de 23 645 yuans/mt. Par la suite, les positions vendeuses ont augmenté, provoquant une chute du zinc SHFE à un minimum de 23 435 yuans/mt. Cependant, avec la réduction des positions vendeuses, le zinc SHFE a rebondi, récupérant la plupart de ses pertes et formant une reprise en "V". Il a finalement clôturé en baisse à 23 550 yuans/mt, soit une diminution de 15 yuans/mt ou 0,06 %. Le volume des transactions a diminué à 55 507 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 1 386 lots à 91 723 lots.

Macro : Trump a déclaré qu'un tarif de 25 % sur l'UE, couvrant les automobiles et d'autres biens, devrait être imposé prochainement. Trump a ordonné la cessation des transactions pétrolières avec le Venezuela. Le Premier ministre ukrainien a annoncé que le gouvernement avait approuvé un accord-cadre minier avec les États-Unis. Zelensky a déclaré que dans le cadre de cet accord, l'Ukraine n'est pas tenue de rembourser l'aide déjà fournie par les États-Unis. Trump a affirmé que la Russie avait accepté le déploiement de forces de maintien de la paix européennes en Ukraine, ce que le Kremlin a démenti. Le rapport trimestriel de Nvidia a montré que le chiffre d'affaires total, les revenus de l'activité IA et les perspectives de revenus pour le trimestre suivant ont tous dépassé les attentes. CICC et Galaxy Securities ont publié des annonces clarifiant les rumeurs de fusion, déclarant qu'ils n'avaient reçu aucune information pertinente. L'Administration nationale de régulation financière et la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) ont tenu un symposium sur les projets pilotes d'investissement en actions pour les sociétés d'investissement en actifs financiers. DeepSeek a annoncé une réduction des prix des appels API pendant les périodes creuses, avec une réduction maximale atteignant 75 %.

Marché au comptant :

Shanghai : Lors de la première séance, le marché a coté par rapport au prix moyen pour les cargaisons avec factures datées du mois suivant, avec des cotations limitées par rapport au contrat. Lors de la deuxième séance de négociation, les marques domestiques ordinaires étaient cotées à des décotes de 10~0 yuans/mt par rapport au contrat 2503. Huize était coté à des primes de 90 yuans/mt, Baiyin à des primes de 10 yuans/mt, et la marque haut de gamme Shuangyan à des primes de 110 yuans/mt par rapport au contrat 2503. Hier, le marché de Shanghai disposait encore d'une offre abondante. Le marché des futures a légèrement baissé par rapport à la veille, mais les entreprises en aval avaient principalement terminé leur réapprovisionnement à bas prix la veille. En conséquence, la demande d'achats et de livraisons de lingots de zinc n'était pas élevée hier, et les transactions au comptant globales se sont affaiblies. Cependant, les fournisseurs ont continué à maintenir fermement leurs cotations, entraînant une légère augmentation des primes au comptant.

Guangdong : Les décotes au comptant de 10 yuans/mt par rapport à Shanghai ont été maintenues, avec l'écart de prix Shanghai-Guangdong inchangé. Lors de la première séance, les fournisseurs ont coté Qilin, Mengzi, Huize et Lan zinc à des décotes de 20~10 yuans/mt. Lors de la deuxième séance, Qilin, Mengzi et Lan zinc étaient cotés à des décotes de 30~10 yuans/mt par rapport au prix en ligne. Globalement, le marché des futures a continué de baisser légèrement par rapport à la veille. Les acheteurs en aval ont été incités par les bas prix à effectuer de petits achats, et les transactions globales étaient similaires à celles de la veille. Les primes au comptant ont continué d'augmenter. Cependant, selon les retours des commerçants et des acheteurs en aval, les achats récents étaient principalement destinés au réapprovisionnement à bas prix, tandis que la consommation réelle en aval restait relativement modérée.

Tianjin : Le marché au comptant de Tianjin était à une décote d'environ 10 yuans/mt par rapport à Shanghai. À la mi-journée, Xinzi était coté à parité ou à des primes de 0~10 yuans/mt par rapport au contrat 03. Xikuang était coté à des primes de 0~30 yuans/mt, Bailing à des décotes de 10 yuans/mt, et la marque haut de gamme Zijin à des primes de 10~40 yuans/mt. Hier, le marché des futures a continué de reculer. Certains acheteurs en aval, préoccupés par un éventuel rebond du marché des futures, ont continué à se réapprovisionner à bas prix. Cependant, la plupart des acheteurs en aval avaient déjà effectué des achats importants la veille, ce qui a conduit à des transactions légèrement plus faibles hier. Les commerçants ont augmenté les primes pour vendre, montrant une légère tendance à maintenir fermement leurs cotations. Globalement, les transactions sur le marché étaient modérées.

Ningbo : Des primes au comptant de 10 yuans/mt par rapport à Shanghai ont été rapportées, avec des cotations principales à Ningbo par rapport au contrat 2503. Lors de la première séance, Qilin était coté à des décotes de 30 yuans/mt, Honglu-V à des primes de 20 yuans/mt, et Huize à des primes de 110 yuans/mt par rapport au contrat 2503. Lors de la deuxième séance, les cotations des commerçants sont restées inchangées par rapport à la première séance. La plupart des cargaisons à bas prix des périodes précédentes avaient été vendues, et l'offre sur le marché de Ningbo était limitée hier. Les commerçants ont coté de manière conservatrice, entraînant une hausse des primes au comptant. Avec le marché des futures continuant à opérer à des niveaux bas, les entreprises en aval ont montré un fort intérêt pour les demandes de renseignements et les achats. Le réapprovisionnement à bas prix a conduit à des transactions globales modérées au comptant à Ningbo hier.

Inventaire social : Le 26 février, l'inventaire de zinc LME a augmenté de 600 mt à 165 375 mt, soit une hausse de 0,36 %. Selon SMM, au 24 février, l'inventaire total de lingots de zinc dans sept régions surveillées par SMM a atteint 145 600 mt, soit une augmentation de 10 000 mt par rapport au 17 février et de 8 500 mt par rapport au 20 février, indiquant une augmentation de l'inventaire domestique.

Prévisions des prix du zinc : Pendant la nuit, le zinc LME a formé une bougie avec une longue ombre supérieure, avec un support fourni par la bande inférieure de Bollinger. Les politiques tarifaires fréquentes de Trump ont créé une incertitude sur le marché, tandis que l'augmentation continue des inventaires à l'étranger a exercé une certaine pression sur la hausse du zinc LME. Pendant la nuit, le zinc SHFE a formé une bougie baissière, avec une résistance des moyennes mobiles multiples au-dessus et un support de la bande inférieure de Bollinger en dessous. Du côté de l'offre, les améliorations ont entraîné une augmentation des frais de traitement, tandis que la demande de consommation en aval devrait progressivement se rétablir. La combinaison des attentes de relâchement du côté de l'offre et de l'amélioration potentielle de la consommation suggère que les prix du zinc pourraient maintenir une tendance fluctuante à court terme. Une orientation macroéconomique supplémentaire devrait être surveillée de près.