Faiblesse fondamentale rendant difficile le maintien de l'élan haussier des prix de l'aluminium ; Correction des prix à court terme observée [Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM]

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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 2,25 Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20 670 yuans/tonne, atteint un sommet de 20 730 yuans/tonne, un creux de 20 590 yuans/tonne et clôturé à 20 600 yuans/tonne, en baisse de 135 yuans/tonne ou 0,65 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2 677 $/tonne, atteint un sommet de 2 679 $/tonne, un creux de 2 641 $/tonne et clôturé à 2 652,5 $/tonne, en baisse de 23 $/tonne ou 0,86 %. Macro : (1) Le président russe Vladimir Poutine a déclaré que la Russie ne s'opposait pas à ce que l'Ukraine conserve sa souveraineté, mais que son territoire ne devait pas être utilisé comme base hostile contre la Russie. Il a également révélé que la Russie et les États-Unis pourraient convenir d'une réduction de 50 % des armements. Poutine a en outre mentionné que des entreprises des deux pays avaient commencé à discuter de projets de coopération, et que la Russie prévoyait de reprendre les exportations de produits en aluminium vers les États-Unis, avec un volume d'exportation de 2 millions de tonnes, ce qui contribuerait à stabiliser le prix du produit. (Baissier ★) (2) L'après-midi du 24 février, le président chinois Xi Jinping a eu un appel téléphonique avec le président russe Vladimir Poutine à sa demande. Xi a souligné que les stratégies de développement et les politiques étrangères de la Chine et de la Russie étaient à long terme. Indépendamment des changements internationaux, les relations sino-russes progresseront régulièrement, aidant au développement et à la revitalisation mutuels tout en injectant de la stabilité et une énergie positive dans les relations internationales. (Neutre ★) Fondamentaux : (1) SMM a rapporté le 24 février que les sorties d'aluminium en lingots des entrepôts totalisaient 119 100 tonnes la semaine dernière, une augmentation de 7 600 tonnes par rapport à la semaine précédente. Les sorties d'aluminium en billettes des entrepôts totalisaient 51 500 tonnes la semaine dernière, une augmentation de 7 300 tonnes par rapport à la semaine précédente. (Haussier ★) (2) SMM a rapporté le 24 février que, dans la troisième semaine après les vacances, les stocks d'aluminium en lingots et en billettes avaient augmenté de 69 000 tonnes, soit une hausse de 6,1 % par rapport à la semaine précédente. (Baissier ★) (3) Le 24 février, les stocks d'aluminium LME s'élevaient à 535 900 tonnes, en baisse de 4 000 tonnes ou 0,74 % par rapport à la veille. Au cours de la semaine dernière, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 20 100 tonnes ou 3,61 %. Au cours du mois dernier, les stocks d'aluminium LME ont chuté de 59 300 tonnes ou 9,96 %. (Haussier ★) Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, le contrat d'aluminium SHFE du mois précédent a fluctué à la baisse, avec une baisse significative. Le sentiment baissier en aval et les attitudes attentistes ont refait surface, avec une activité d'achat modérée. Les transactions et les expéditions se sont concentrées parmi les commerçants, avec un commerce relativement actif. Plus précisément, les échanges dans l'est de la Chine étaient modérés, et les décotes au comptant sont restées stables. Lundi, l'aluminium au comptant SMM A00 était à une décote de 70 yuans/tonne par rapport au contrat d'aluminium SHFE 2503, inchangé par rapport à la journée de négociation précédente. L'aluminium en lingots SMM A00 a été enregistré à 20 590 yuans/tonne, en baisse de 230 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Dans le centre de la Chine, la demande en aval était faible, et le marché s'est concentré sur les expéditions, avec un élargissement des décotes au comptant. Les transactions réelles sur le marché étaient principalement à une décote de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM du centre de la Chine. Lundi, l'écart de prix Henan-Shanghai était d'environ une décote de 220 yuans/tonne. L'aluminium au comptant SMM A00 du centre de la Chine a été enregistré à 20 440 yuans/tonne, en baisse de 240 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont chuté de manière significative de 230 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec le spot SMM A00 clôturant à 20 590 yuans/tonne. Les prix du marché des déchets d'aluminium ont suivi le recul des prix de l'aluminium. Lundi, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 15 050-15 850 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 450-18 050 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, avec la reprise de la production en amont et en aval, les volumes d'approvisionnement ont légèrement augmenté par rapport à avant. Cependant, SMM a appris que les taux d'exploitation des usines d'alliages restent modérés, et les prix d'achat à la baisse persistent. Les prix des déchets d'aluminium devraient fluctuer dans une fourchette limitée à court terme. Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium ont mis fin à leurs gains consécutifs, avec les prix de l'aluminium SMM A00 en baisse de 230 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente à 20 590 yuans/tonne. Certains prix de l'aluminium secondaire ont suivi la baisse. Sur le marché intérieur, les prix SMM ADC12 ont chuté de 100 yuans/tonne à 21 200-21 400 yuans/tonne. Sur le marché des importations, les prix ADC12 à l'étranger sont restés stables à 2 480-2 500 $/tonne. Avec la baisse des prix intérieurs, la marge bénéficiaire immédiate pour l'importation d'ADC12 s'est réduite à proximité du seuil de rentabilité. Lundi, les prix de l'aluminium ont baissé, et les cotations du marché de l'aluminium secondaire sont restées mitigées. Certaines entreprises ont rétracté les gains de vendredi dernier et ajusté les prix à la baisse de 100 yuans/tonne en ligne avec le marché, tandis que d'autres ont maintenu des cotations fermes soutenues par les coûts. À court terme, les prix ADC12 devraient continuer à fluctuer dans une fourchette étroite. La pression de croissance de l'offre et le rythme lent de la reprise de la demande limitent la hausse, tandis que les coûts des déchets d'aluminium soutiennent la baisse. Une attention particulière doit être portée à la circulation récente des matières premières et à la reprise de la consommation finale. Résumé : Côté macro, les enquêtes de marché indiquent que les signes de ralentissement de la croissance économique américaine sont devenus plus évidents. Selon S&P Global, l'expansion de l'activité commerciale américaine en février a ralenti à son niveau le plus bas depuis septembre 2023, reflétant un sentiment prudent des entreprises face aux perspectives économiques. Côté fondamentaux, le soutien des coûts continue de s'affaiblir ; l'offre reste stable avec de légères augmentations, les changements globaux étant relativement faibles ; côté demande, stimulées par la hausse des prix de l'aluminium, les entreprises utilisatrices finales ont adopté une approche attentiste, et les entreprises en aval de semi-produits en aluminium ont vu des expéditions limitées. Les jours de rotation des stocks de matières premières des usines peinent à se redresser, se concentrant sur le réapprovisionnement juste à temps et la consommation des stocks de produits finis. Côté stocks, les stocks sociaux d'aluminium en lingots et en billettes SMM ont grimpé à 1,194 million de tonnes, dépassant les seuils clés de 1 million de tonnes et 1,1 million de tonnes, et approchent désormais la barre des 1,2 million de tonnes. La plupart des fournisseurs sont optimistes quant aux prix futurs de l'aluminium, et il est prévu qu'après l'entrée en mars, le point de retournement des stocks émergera progressivement. Avec le soutien des politiques, les stocks d'aluminium en lingots devraient rester faibles à long terme, et le sentiment de rétention des cargaisons sur le marché au comptant se renforce. Dans un scénario d'attentes fortes mais de réalité faible, les prix de l'aluminium connaissent des fluctuations significatives, entraînés par les attentes de trading macroéconomiques. Cependant, des fondamentaux faibles ne devraient pas fournir un élan soutenu à la hausse des prix de l'aluminium, et des corrections de prix à court terme sont attendues. 【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】