Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,539 $/mt, a fluctué à la hausse tout au long de la session, a atteint un creux à 9,510.5 $/mt pendant les fluctuations, a culminé à 9,575 $/mt près de la clôture, et s'est finalement établi à 9,558 $/mt, en hausse de 1,23 %. Le volume des transactions a atteint 18,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 287,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2504 le plus échangé a ouvert en hausse à 77,940 yuan/mt, puis le centre s'est déplacé vers le bas pour atteindre un creux à 77,560 yuan/mt, suivi de fluctuations à la hausse, et a finalement clôturé à 77,670 yuan/mt, en hausse de 0,13 %. Le volume des transactions a atteint 20,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 169,000 lots.
【Résumé Matinal Cuivre SMM】Actualités : (1) Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 15 février ont légèrement dépassé les attentes, enregistrant 219,000, supérieur à la prévision de 215,000. Le chiffre précédent a été révisé de 213,000 à 214,000.
(2) Banque Populaire de Chine : Mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante, exploitant les fonctions duales des outils de politique monétaire structurelle en termes de volume total et de structure, soutenant l'innovation technologique et promouvant la consommation. Utilisation d'outils de rachat d'actions et de refinancement pour maintenir des opérations stables sur le marché des capitaux. Mise en œuvre complète des 25 mesures pour soutenir le financement de l'économie privée. Expansion du financement obligataire des entreprises privées, renforcement des mécanismes de partage des risques pour les obligations des entreprises privées, et soutien aux entreprises privées dans l'émission d'obligations d'innovation technologique, d'obligations vertes, de titres adossés à des actifs et d'autres outils de financement.
Marché au Comptant : (1) Shanghai : Le 20 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2503 du mois précédent étaient cotés avec une décote de 110-70 yuan/mt, avec une décote moyenne de 90 yuan/mt, en hausse de 20 yuan/mt par rapport à la journée de négociation précédente. Selon SMM, une légère accumulation de stocks s'est poursuivie dans la région de Shanghai cette semaine. En raison de l'élargissement des pertes à l'importation, il est prévu que le dédouanement actif du cuivre importé diminue, tandis que les fonderies ont commencé à planifier des exportations. Les primes au comptant devraient bénéficier d'un soutien à l'avenir.
(2) Guangdong : Le 20 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 120-50 yuan/mt, avec une décote moyenne de 85 yuan/mt, inchangée par rapport à la journée de négociation précédente. Globalement, malgré une grande sortie de bons d'entrepôt, les primes au comptant sont restées stables par rapport à la veille, mais les transactions réelles étaient modérées.
(3) Cuivre Importé : Le 20 février, les prix des bons d'entrepôt variaient de 48 à 60 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt par rapport à la journée de négociation précédente. Les prix des connaissements variaient de 50 à 62 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 4-10 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin février et début mars. Hier, le ratio de prix SHFE/LME pour le contrat cuivre SHFE 2503 était d'environ -1,100 yuan/mt. Le contango LME 3M-mars était à 6,43 $/mt, et l'écart mars-avril était d'environ Backwardation 0,13 $/mt. En raison du changement structurel marqué entre les dates de mars et avril du LME, le ratio de prix SHFE/LME a connu un effondrement rapide. Les fournisseurs ont principalement adopté une approche attentiste, avec peu d'offres pour les cargaisons à court terme. Il est rapporté que les fonderies nationales ont déjà commencé à planifier des exportations.
(4) Cuivre Secondaire : Le 20 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 100 yuan/mt MoM. Les prix du cuivre brillant nu du Guangdong variaient de 70,800 à 71,000 yuan/mt, en hausse de 100 yuan/mt par rapport à la journée de négociation précédente. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 1,814 yuan/mt, en hausse de 323 yuan/mt MoM. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,060 yuan/mt. Selon une enquête SMM, en raison de l'offre continue limitée de matières premières en cuivre secondaire, certaines entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé une concurrence sur les prix pour les matières premières. Certaines entreprises disposent actuellement de stocks modérés de matières premières, suffisants pour assurer une production normale à court terme.
(5) Inventaire : Le 20 février, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 2,150 mt à 268,750 mt. Le même jour, les stocks de bons SHFE ont diminué de 4,869 mt à 152,463 mt.
Prix : Côté macro, les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 15 février ont légèrement dépassé les attentes, enregistrant 219,000, supérieur à la prévision de 215,000. Bostic de la Fed américaine a déclaré que deux baisses de taux d'intérêt sont toujours attendues cette année, mais des incertitudes importantes subsistent. L'indice du dollar américain s'est considérablement affaibli. Par ailleurs, les États-Unis ont annoncé mercredi que de nouveaux tarifs seraient introduits dans le mois prochain ou plus tôt. Trump a annoncé que des tarifs sur le bois pourraient être annoncés le 2 avril. Cependant, les États-Unis négocient actuellement un accord de paix avec la Russie, et la levée des sanctions pourrait faire partie de l'accord. Trump a également déclaré que la probabilité de parvenir à un accord commercial avec la Chine est élevée, ce qui pourrait apaiser les préoccupations liées aux différends commerciaux à court terme. Avec l'affaiblissement significatif de l'indice du dollar américain, les prix du cuivre sont restés à un niveau élevé. Côté fondamentaux, la structure de contango s'est élargie, réduisant la volonté des fournisseurs de vendre des cargaisons au comptant. Par ailleurs, avec l'ouverture de la fenêtre d'exportation, les fonderies ont commencé à planifier des exportations, ce qui devrait soutenir les primes au comptant à l'avenir. Au jeudi 20 février, l'inventaire de cuivre SMM dans les principales régions du pays a augmenté de 7,300 mt par rapport à lundi pour atteindre 357,600 mt, en hausse de 31,400 mt par rapport à jeudi dernier, et en hausse de 191,800 mt par rapport aux niveaux avant le Nouvel An chinois. L'accumulation de stocks dans les deux premières semaines après les vacances a dépassé les niveaux de l'année dernière de 54,400 mt, marquant la plus grande accumulation de stocks des sept dernières années. Globalement, avec l'affaiblissement significatif de l'indice du dollar américain, les prix du cuivre devraient bénéficier d'un soutien.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur des données de marché collectées et évaluées de manière exhaustive par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
