La demande rebondit, l'alumine fluctue à la hausse, l'aluminium SHFE augmente avec des positions accrues [Résumé des contrats à terme sur l'aluminium SMM]

》Consultez les prix des produits en aluminium SMM, les données et l'analyse du marché

SMM, 20 février :

Aujourd'hui, le contrat aluminium 2504 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 715 yuans/tonne, avec un maximum de 20 875 yuans/tonne et un minimum de 20 715 yuans/tonne, clôturant à 20 830 yuans/tonne, en hausse de 0,53 %. Le volume des transactions a atteint 95 000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 244 000 lots.

Commentaires SMM : Récemment, sur le plan macroéconomique et fondamental, un bras de fer entre acheteurs et vendeurs s'est manifesté. Plusieurs participants aux minutes de la réunion de janvier de la Fed américaine ont suggéré qu'il pourrait être approprié de suspendre ou de ralentir la réduction du bilan jusqu'à ce que la question du plafond de la dette soit résolue. Bostic a déclaré que la Fed avait fait de bons progrès dans la réduction du bilan. De plus, l'UE a approuvé une nouvelle série de sanctions contre la Russie. Sur le plan national, les attentes en matière de politique macroéconomique et les espoirs de reprise de la consommation ont fourni un soutien sous-jacent. Au deuxième trimestre, avec l'arrivée de la saison de consommation traditionnelle et la mise en œuvre des dividendes politiques, cinq départements ont annoncé un soutien à la modernisation de la consommation de produits automobiles, électroniques et domestiques, favorisant le remplacement de "l'énergie" dans les véhicules, "l'intelligence" dans les appareils électroménagers et le "renouvellement" dans les produits de cuisine et de salle de bain. Les prix de l'aluminium devraient se renforcer grâce à la reprise de la demande, mais les risques systémiques liés à un resserrement plus rapide que prévu de la liquidité à l'étranger doivent être surveillés. Sur le plan fondamental, l'offre d'aluminium fait face à une pression renouvelée en raison de la reprise de la production, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait légèrement augmenter en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine a continué de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium, affaiblissant ainsi le soutien du côté des coûts. Bien que l'offre et la demande augmentent toutes deux et que la reprise de la demande après les vacances ait dépassé les attentes, les prix des contrats à terme et au comptant de l'aluminium sont restés solides malgré l'absence de soutien des coûts. En termes de stocks, l'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium domestiques a légèrement dépassé les attentes, avec des stocks susceptibles de dépasser le niveau de l'année dernière d'ici la fin février. Le pic des stocks du premier trimestre pourrait être révisé à la hausse dans une fourchette de 900 000 à 950 000 tonnes, rendant difficile un soutien supplémentaire à court terme pour les prix de l'aluminium. Du côté de la demande, la semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation d'aluminium en aval a maintenu une tendance à la reprise, en hausse de 4,1 points de pourcentage sur une semaine à 60,8 %. Après la Fête des Lanternes, les entreprises de transformation d'aluminium ont accéléré la reprise du travail et de la production. Avec l'approche de la saison de pointe traditionnelle en mars, les taux d'exploitation dans les différents secteurs ont encore une marge de progression. Cependant, il convient de prêter attention à la reprise de la consommation finale et aux évolutions du marché des exportations. À court terme, avec l'augmentation de la demande de PV et la reprise complète du travail et de la production du côté des utilisateurs finaux, tandis que les augmentations du côté de l'offre restent limitées, les prix de l'aluminium devraient maintenir des fluctuations à un niveau élevé.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 440 yuans/tonne, avec un maximum de 3 477 yuans/tonne et un minimum de 3 421 yuans/tonne, clôturant à 3 466 yuans/tonne, en hausse de 0,79 %. Le volume des transactions a atteint 76 000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 154 000 lots.

Commentaires SMM : Du côté de l'offre, certaines raffineries d'alumine dans le nord de la Chine ont récemment effectué des maintenances, ce qui pourrait entraîner des perturbations temporaires de l'offre. Cependant, avec la mise en service progressive de nouvelles capacités au niveau national et international, les attentes d'un excédent d'offre se sont encore renforcées. Du côté de la demande, les entreprises d'aluminium dans le Sichuan et d'autres régions reprennent progressivement leur production, entraînant une reprise de la demande d'alumine. Parallèlement, l'ouverture de la fenêtre d'exportation d'alumine pourrait conduire certaines fournitures domestiques à se diriger vers les marchés internationaux, atténuant ainsi la pression sur l'offre. Du côté des coûts, la forte baisse des prix de l'alumine a affaibli la demande de bauxite, incitant les détenteurs à baisser leurs prix, les prix des minerais importés diminuant également en conséquence, réduisant les coûts de production. Néanmoins, les prix au comptant dans le nord de la Chine restent inférieurs à la ligne de coût théorique. Dans l'ensemble, les prix actuels de l'alumine pourraient entrer dans une phase de fluctuation et d'ajustement. À l'avenir, l'attention devrait se concentrer sur la durabilité de la fenêtre d'exportation d'alumine et les évolutions de la capacité opérationnelle.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]