Le déclin de l'alumine ralentit, l'aluminium SHFE fluctue et rebondit [Résumé des futures sur l'aluminium SMM]

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SMM, 18 février :

Aujourd'hui, le contrat aluminium 2504 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 660 yuans/tonne, avec un maximum de 20 680 yuans/tonne, un minimum de 20 585 yuans/tonne, et a clôturé à 20 665 yuans/tonne, en hausse de 0,02 %. Le volume des transactions était de 58 000 lots, et l'intérêt ouvert était de 222 000 lots.

Commentaires SMM : Harker de la Fed américaine a déclaré que la situation économique actuelle soutient temporairement le maintien de politiques de taux d'intérêt stables. Par ailleurs, la gouverneure de la Fed, Bowman, a également noté qu'une plus grande confiance dans la baisse de l'inflation est nécessaire avant de procéder à de nouvelles baisses de taux. L'inflation devrait diminuer, mais des risques à la hausse subsistent. Sur le plan national, le président Jinping a souligné que l'économie privée a de larges perspectives et un grand potentiel, et que c'est un moment opportun pour que les entreprises et entrepreneurs privés brillent. Les Deux Sessions devraient stimuler les attentes macroéconomiques. La 14e réunion du Comité permanent de la 14e Assemblée populaire nationale se tiendra à Pékin du 24 au 25 février pour examiner le projet de loi sur la promotion de l'économie privée et le projet d'amendement à la loi sur l'aviation civile soumis par le Conseil d'État. À l'étranger, les barrières commerciales s'intensifient, mais les entreprises nationales et le sentiment du marché ont montré une réponse limitée. À court terme, le marché mondial de l'aluminium subira des ajustements structurels influencés par les politiques, nécessitant une attention continue aux changements dans les politiques commerciales européennes et américaines et à la demande des principaux marchés consommateurs. Du côté des fondamentaux, l'offre d'aluminium fait face à une pression renouvelée pour la reprise. En février, la capacité opérationnelle d'aluminium domestique devrait augmenter légèrement. Le prix moyen au comptant de l'alumine continue de s'affaiblir, entraînant une baisse des coûts de l'aluminium, avec un soutien du côté des coûts qui continue de s'affaiblir. Bien que l'offre et la demande augmentent toutes deux et que la reprise de la demande après les vacances ait dépassé les attentes, les prix à terme et au comptant de l'aluminium restent élevés malgré l'absence de soutien des coûts. En termes de stocks, le marché est encore dans une phase d'accumulation de stocks après les vacances, avec des stocks qui devraient augmenter rapidement au cours de la semaine. Du côté de la demande, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de transformation de l'aluminium en aval a rebondi de manière significative cette semaine, en hausse de 5,7 points de pourcentage par rapport à la semaine précédente, atteignant 56,8 %, principalement grâce à la reprise de la production après le Nouvel An chinois. Cependant, la reprise varie selon les secteurs. À l'avenir, avec l'augmentation de la demande de PV et la reprise complète de la production par les utilisateurs finaux, et une croissance limitée du côté de l'offre, les prix de l'aluminium devraient rester dans une fluctuation élevée à court terme.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 402 yuans/tonne, avec un maximum de 3 456 yuans/tonne, un minimum de 3 400 yuans/tonne, et a clôturé à 3 439 yuans/tonne, en hausse de 1,12 %. Le volume des transactions était de 99 000 lots, et l'intérêt ouvert était de 157 000 lots.

Commentaires SMM : En termes d'offre, certaines raffineries d'alumine dans le nord de la Chine ont récemment subi des maintenances, ce qui pourrait légèrement affecter l'offre à court terme. Cependant, avec la mise en service progressive de nouvelles capacités au niveau national et international, les attentes d'un surplus d'offre se renforcent davantage. Du côté de la demande, les entreprises d'aluminium dans le Sichuan et d'autres régions reprennent progressivement leur production, stimulant la demande d'alumine. Par ailleurs, l'ouverture de la fenêtre d'exportation d'alumine pourrait rediriger une partie de l'offre domestique vers les marchés internationaux, atténuant la pression sur l'offre. Du côté des coûts, la forte baisse des prix de l'alumine a affaibli la demande de bauxite, entraînant des offres plus basses de la part des détenteurs et une baisse des prix des minerais importés, réduisant les coûts de production. Néanmoins, les prix au comptant dans le nord de la Chine restent inférieurs à la ligne de coût théorique. Globalement, le marché n'a pas encore observé de réductions de production à grande échelle, la pression à la baisse sur les coûts persiste, l'offre au comptant reste abondante, et les prix devraient rester sous pression à la baisse à court terme.

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