L'alumine rebondit avec des positions réduites, l'aluminium SHFE fluctue à la baisse, descend après une ouverture en hausse [Revue brève des contrats à terme sur l'aluminium de SMM]

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SMM, 17 février :

Aujourd'hui, le contrat aluminium SHFE 2504 le plus échangé a ouvert à 20,705 yuans/tonne, avec un maximum de 20,715 yuans/tonne et un minimum de 20,610 yuans/tonne, clôturant à 20,660 yuans/tonne, en baisse de 0,31 %. Le volume d'échange était de 77,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 215,000 lots.

Commentaires SMM : Sur le plan macroéconomique, vendredi dernier, les "données effrayantes" de janvier aux États-Unis ont chuté de manière inattendue, avec des ventes au détail en baisse de 0,9 % en glissement mensuel, marquant la plus forte baisse depuis janvier 2024. Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté à leur plus bas niveau en une semaine, et l'indice du dollar américain a accéléré sa baisse à un plus bas de deux mois. La politique tarifaire américaine sur l'acier et l'aluminium a stimulé une hausse des primes d'aluminium aux États-Unis, augmentant les attentes de transferts de stocks vers les États-Unis. Vendredi dernier, les prix de l'aluminium à l'étranger se sont renforcés à nouveau, offrant un certain soutien à l'aluminium SHFE. Le président brésilien Lula a déclaré que le Brésil prendrait des mesures réciproques pour contrer les tarifs américains sur l'acier et l'aluminium. En janvier, l'échelle de financement social de la Chine a augmenté de 7,06 trillions de yuans, soit 583,3 milliards de yuans de plus que la même période l'année dernière ; les nouveaux prêts en RMB en janvier ont atteint 5,13 trillions de yuans, dépassant les attentes ; et l'offre monétaire M2 a augmenté de 7 % en glissement annuel. Sur le plan des fondamentaux, l'offre d'aluminium a de nouveau été sous pression en raison des redémarrages, avec une capacité opérationnelle domestique qui devrait augmenter lentement en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine a continué de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de l'aluminium sont tombés en dessous de 17,200 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels dépassant 3,300 yuans/tonne. Du côté des stocks, la consommation n'a pas encore complètement repris, et le marché reste dans une phase d'accumulation des stocks après les vacances, qui pourrait se poursuivre cette semaine. Cependant, la pression globale sur les stocks reste relativement faible. Du côté de la demande, la consommation se redresse, avec des secteurs en aval reprenant largement leurs activités, bien que la reprise varie selon les segments. À l'avenir, alors que la demande en PV augmente et que les utilisateurs finaux reprennent pleinement leur production, tandis que la croissance de l'offre reste limitée, les prix de l'aluminium devraient maintenir une fluctuation à un niveau élevé à court terme.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3,378 yuans/tonne, avec un maximum de 3,430 yuans/tonne et un minimum de 3,366 yuans/tonne, clôturant à 3,412 yuans/tonne, en hausse de 1,31 %. Le volume d'échange était de 109,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 163,000 lots.

Commentaires SMM : Globalement, du côté de l'offre, certaines raffineries d'alumine dans le nord de la Chine ont signalé des maintenances cette semaine, ce qui pourrait légèrement affecter l'offre d'alumine à court terme. Du côté de la demande, certaines capacités opérationnelles d'aluminium en cours de transformation technologique dans le Sichuan et d'autres régions pourraient redémarrer progressivement, augmentant la demande d'alumine. Du côté des coûts, en raison de la forte baisse des prix au comptant de l'alumine, les raffineries d'alumine ont considérablement réduit leur acceptation de bauxite à prix élevé, entraînant une baisse des cotations des détenteurs de bauxite et une diminution des prix de la bauxite importée. Les coûts de production de l'alumine pourraient diminuer en conséquence. Cependant, le prix actuel des transactions au comptant de l'alumine dans le nord de la Chine est inférieur au coût marginal théorique de production. Globalement, des réductions de production d'alumine à grande échelle ne se sont pas encore produites. Associée à une compression des bénéfices, les coûts de l'alumine devraient encore diminuer. Le marché au comptant de l'alumine reste relativement bien approvisionné, et les prix des transactions au comptant continuent de baisser, avec une tendance baissière à court terme susceptible de persister.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]