Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE (14 février)

SHANGHAI, 14 février (SMM) –

Cuivre

Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,457 $/mt, a initialement progressé avant de fluctuer à la baisse, atteignant un minimum de 9,415 $/mt pendant la session. Il a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un maximum de 9,510 $/mt près de la clôture, avant de légèrement reculer pour se stabiliser à 9,476 $/mt, en hausse de 0,07 %. Le volume des échanges a atteint 20,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 291,000 lots. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 77,500 yuans/mt, atteignant rapidement un maximum de 77,590 yuans/mt avant de fluctuer à la baisse, atteignant un minimum de 77,130 yuans/mt pendant la session. Il a ensuite rebondi, formant une forme en "V", et a légèrement reculé près de la clôture pour se stabiliser à 77,450 yuans/mt, en hausse de 0,06 %. Le volume des échanges a atteint 24,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 180,000 lots.

Prix : Sur le plan macroéconomique, les données PPI des États-Unis ont largement dépassé les attentes, mais leurs sous-composantes suggèrent que les données PCE à publier plus tard ce mois-ci pourraient être inférieures aux attentes. Le dollar américain s'est affaibli. Plus tard, Trump a annoncé que des tarifs réciproques seraient imposés à tous les pays appliquant des tarifs sur les importations américaines, avec des tarifs potentiellement en vigueur dans les semaines à venir. Cela a temporairement réduit la baisse du USD/JPY avant que le dollar ne chute à des niveaux inférieurs, soutenant les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, les prix du cuivre sont restés élevés, avec une demande en aval principalement basée sur les besoins, et la consommation globale est restée stable. Selon SMM, l'accumulation des stocks s'est poursuivie dans les principales régions domestiques cette semaine, mais le rythme a considérablement ralenti par rapport à la semaine dernière. Au jeudi 13 février, les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine ont augmenté de 21,400 mt depuis lundi pour atteindre 326,200 mt, en hausse de 53,100 mt par rapport à jeudi dernier et de 160,400 mt par rapport aux niveaux d'avant le Nouvel An chinois. L'accumulation des stocks après les vacances a dépassé celle de la même période l'année dernière de 42,300 mt. En termes de prix, les facteurs macroéconomiques étaient favorables, mais le soutien fondamental était relativement limité. Les prix du cuivre devraient enregistrer des gains limités aujourd'hui.

Aluminium

Durant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2503 a ouvert à 20,505 yuans/mt, avec un maximum de 20,550 yuans/mt et un minimum de 20,470 yuans/mt, clôturant à 20,540 yuans/mt, en baisse de 20 yuans/mt ou 0,10 % par rapport à la veille. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2,624 $/mt, avec un maximum de 2,634.5 $/mt et un minimum de 2,583.5 $/mt, clôturant à 2,608 $/mt, en baisse de 18.5 $/mt ou 0,70 %.

Résumé : Récemment, les facteurs macroéconomiques ont été mitigés. Sur le plan national, les efforts pour stimuler la consommation se poursuivent, tandis que les barrières commerciales à l'étranger augmentent. Cependant, les entreprises nationales et le sentiment du marché ont montré une réponse limitée à ces développements. À court terme, le marché mondial de l'aluminium devrait subir des ajustements structurels influencés par les politiques. Une attention continue est nécessaire sur les changements dans les politiques commerciales en Europe et aux États-Unis et sur la demande dans les principaux marchés consommateurs. Sur le plan fondamental, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement en aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle nationale qui devrait augmenter lentement en février. Le prix au comptant moyen de l'alumine continue de s'affaiblir, réduisant les coûts de l'aluminium, avec un soutien côté coûts qui s'affaiblit davantage. Bien que l'offre et la demande augmentent toutes deux, la reprise de la demande après les vacances a dépassé les attentes. Malgré l'absence de soutien côté coûts, les prix des contrats à terme et au comptant de l'aluminium restent solides. En termes de stocks, le marché est toujours dans une phase d'accumulation des stocks après les vacances, avec des stocks qui devraient continuer à augmenter rapidement cette semaine. Côté demande, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de transformation de l'aluminium en aval a rebondi de manière significative cette semaine, en hausse de 5,7 points de pourcentage en glissement hebdomadaire à 56,8 %, principalement grâce à la reprise de la production après le Nouvel An chinois, bien que la reprise varie selon les secteurs. À l'avenir, avec une demande croissante pour les panneaux photovoltaïques et une reprise complète du travail et de la production par les utilisateurs finaux, et compte tenu de la croissance limitée de l'offre, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme.

Plomb

Durant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,976.5 $/mt. Pendant la session asiatique, le marché a connu des échanges faibles, avec le plomb LME se consolidant entre 1,975-1,980 $/mt. En entrant dans la session européenne, l'indice du dollar américain a chuté consécutivement, soutenant les métaux de base. Le plomb LME a également fluctué à la hausse, approchant le niveau clé de 2,000 $/mt et récupérant presque toutes les pertes de la veille. Le plomb LME a finalement clôturé à 1,991.5 $/mt, en hausse de 0,94 %.

Durant la nuit, le contrat plomb SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 17,150 yuans/mt. Avec une augmentation visible des stocks de lingots de plomb, le plomb SHFE a presque chuté en dessous de 17,100 yuans/mt au début des échanges. Plus tard, soutenu par les gains du plomb LME, le plomb SHFE a rebondi mais s'est principalement consolidé entre 17,125-17,160 yuans/mt. Il a finalement clôturé à 17,125 yuans/mt, en baisse de 0,03 %, avec un intérêt ouvert de 37,256 lots, en hausse de 94 lots par rapport à la veille.

Avec seulement deux jours ouvrables restants avant la livraison du contrat plomb SHFE 2502, les fournisseurs transfèrent de plus en plus vers les entrepôts de livraison, en particulier près des principales zones de consommation où la croissance des stocks est évidente. Cette semaine, la plupart des entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle du plomb ont repris leur production. Certaines entreprises en aval achètent en fonction des besoins, entraînant une amélioration marginale des transactions au comptant. Cependant, en raison de problèmes liés aux commandes et à la disponibilité des travailleurs, la plupart des entreprises ont une demande limitée pour les lingots de plomb, ce qui entraîne un élargissement des remises au comptant par rapport au début de la semaine. Avant la livraison, les marques de livraison devraient continuer à être transférées vers les entrepôts, et les stocks visibles pourraient continuer à augmenter.

Zinc

Durant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,866.5 $/mt. Au début de la session, le zinc LME a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne, atteignant un maximum de 2,872 $/mt. Pendant la session de midi, il a commencé à fluctuer à la baisse, atteignant un minimum de 2,833 $/mt à la fin de la session, et a finalement clôturé en baisse à 2,837.5 $/mt, une diminution de 28.5 $/mt ou 0,99 %. Le volume des échanges a diminué à 8,888 lots, et l'intérêt ouvert a chuté de 1,641 lots à 225,000 lots. Durant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie baissière, avec un soutien fourni par la moyenne mobile sur 10 jours en dessous. L'annonce par Trump de tarifs sur les importations américaines a accru les inquiétudes concernant le commerce mondial, et le sentiment macroéconomique baissier a exercé une pression sur les prix du zinc, entraînant un léger recul du zinc LME par rapport à ses sommets.

Durant la nuit, le contrat zinc SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 23,745 yuans/mt. Après l'ouverture, le zinc SHFE a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne, atteignant un minimum de 23,670 yuans/mt pendant la session. Il a ensuite rebondi à partir du minimum pour atteindre un maximum de 23,850 yuans/mt, avant de reculer à partir du maximum et a finalement clôturé en baisse à 23,737.5 yuans/mt, une diminution de 40 yuans/mt ou 0,17 %. Le volume des échanges a diminué à 53,235 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 175 lots à 84,880 lots. Durant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière, avec une résistance formée par la moyenne mobile sur 40 jours au-dessus. Bien que l'accumulation des stocks de lingots de zinc cette semaine ait été limitée et que les faibles stocks aient encore soutenu les prix du zinc, et que les entreprises en aval aient progressivement repris leur production après la fête des lanternes, la consommation au comptant à court terme des lingots de zinc n'a montré aucune amélioration significative. En conséquence, l'élan haussier du zinc SHFE était limité, maintenant une tendance fluctuante.

Étain

Selon le "US Fed Watch" du CME, la probabilité que la Fed américaine maintienne les taux d'intérêt inchangés en mars est de 97,5 %, tandis que la probabilité d'une réduction de 25 points de base est de 2,5 %. D'ici mai, la probabilité de maintenir le taux d'intérêt actuel est de 86,8 %, avec une réduction cumulative de 25 points de base à 12,9 % et une réduction cumulative de 50 points de base à 0,3 %. Sur le marché des contrats à terme, les prix de l'étain SHFE ont fluctué à la baisse lors de la session diurne d'hier. À la clôture de la session diurne, le prix du contrat étain SHFE le plus échangé s'est stabilisé autour de 258,000 yuans/mt. Pendant la session nocturne, les prix de l'étain SHFE ont légèrement augmenté avant de se stabiliser, s'ajustant autour de 259,500 yuans/mt avant la clôture. Le changement relativement faible de l'intérêt ouvert global des contrats étain SHFE a également reflété une baisse de la participation du marché. Sur le marché au comptant, l'activité est restée relativement calme. La plupart des entreprises utilisatrices finales ont repris leurs opérations à plein régime après les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une légère augmentation des transactions sur le marché au comptant, bien que le marché global soit resté calme.

Nickel

Primes/remises au comptant : Les primes au comptant principales pour le nickel Jinchuan No. 1 étaient cotées dans une fourchette de 2,000-2,300 yuans/mt, avec une prime moyenne de 2,150 yuans/mt, en hausse de 100 yuans par rapport à la veille. Les primes/remises pour le nickel russe étaient cotées dans une fourchette de -100 à 100 yuans/mt, avec une prime moyenne de 0 yuan/mt, en hausse de 50 yuans par rapport à la veille. Contrats à terme : Les prix du nickel ont ouvert en baisse le matin, avec une diminution de 0,16 %, atteignant un minimum de 124,010 yuans/mt. Concernant les primes/remises au comptant : Les primes pour le nickel de marque Jinchuan ont légèrement augmenté par rapport à hier, probablement influencées par les politiques fiscales nationales, avec un sentiment de marché relativement élevé. Les primes/remises au comptant pour d'autres marques de plaques de nickel sur le marché au comptant ont montré peu de changement global. Les prix du nickel ont connu un processus de "baisse-rebond-recul" après l'ouverture. Les primes pour le nickel de marque Jinchuan ont légèrement augmenté. Les primes/remises au comptant pour d'autres marques de plaques de nickel sont restées largement stables ce mois-ci. À court terme, il convient de prêter attention aux changements dans la situation de surplus de nickel, avec le contrat le plus échangé attendu pour fluctuer dans une fourchette de 120,000-130,000 yuans. Concernant l'écart de prix avec le sulfate de nickel : Aujourd'hui, les prix des briquettes de nickel étaient de 123,750-124,250 yuans/mt, avec un prix moyen de 124,000 yuans/mt, en baisse de 50 yuans/mt par rapport au prix au comptant de la veille. Le sulfate de nickel reste à une remise par rapport au nickel raffiné.