Indice du dollar américain en légère hausse à court terme, l'aluminium SHFE a fluctué à la hausse aujourd'hui [Revue brève des contrats à terme sur l'aluminium SMM]

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SMM, 12 février :

Aujourd'hui, le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 530 yuans/tonne, avec un maximum de 20 640 yuans/tonne et un minimum de 20 490 yuans/tonne, clôturant à 20 550 yuans/tonne, en baisse de 0,17 %. Le volume des transactions était de 93 000 lots, et les positions ouvertes étaient de 148 000 lots.

Commentaires SMM : Sur le plan macroéconomique, après la publication des données de l'IPC de janvier, qui ont dépassé les attentes, l'indice du dollar américain a fortement augmenté à court terme mais a finalement clôturé en hausse de 0,05 % à 107,98 en raison de la signature potentielle d'un décret exécutif sur les tarifs réciproques par Trump. Avec l'intensification des sanctions de l'UE et la pression tarifaire des États-Unis, le marché mondial de l'aluminium devrait subir des ajustements structurels à court terme en raison des impacts des politiques. Une attention continue doit être portée aux dynamiques des politiques commerciales UE-États-Unis et aux changements de la demande dans les principaux marchés consommateurs. Sur le plan des fondamentaux, la pression pour les redémarrages du côté de l'offre d'aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait augmenter lentement en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine a continué de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium. Le soutien du côté des coûts a continué de s'affaiblir, les coûts de l'aluminium tombant actuellement en dessous de 17 200 yuans/tonne, et les bénéfices de l'industrie dépassant 3 300 yuans/tonne. En termes de stocks, le marché reste dans une phase d'accumulation post-vacances, avec des stocks qui devraient continuer à augmenter rapidement cette semaine. Du côté de la demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium a augmenté de 5,7 points de pourcentage sur une semaine pour atteindre 56,8 %. Bien que ce soit actuellement la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de plaques/feuilles d'aluminium, de bandes et de feuilles, d'alliages secondaires et d'extrusion ont tous augmenté, en particulier pour les entreprises de premier plan dans l'extrusion automobile, qui ont accéléré leur reprise des opérations, soutenant ainsi la demande. De plus, en raison de contraintes financières et de moins de commandes avant les vacances, les entreprises d'extrusion avaient des stocks relativement faibles, ce qui pourrait entraîner un certain sentiment de stockage après les vacances. Avec la fin des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement leur production, et le marché des consommateurs devrait se redresser progressivement. À court terme, l'attention devrait se concentrer sur l'impact des événements tarifaires, les changements de stocks d'aluminium en lingots après les vacances et le rythme de reprise en aval. L'aluminium SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés à court terme.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 366 yuans/tonne, avec un maximum de 3 392 yuans/tonne et un minimum de 3 339 yuans/tonne, clôturant à 3 360 yuans/tonne, en baisse de 1,41 %. Le volume des transactions était de 143 000 lots, et les positions ouvertes étaient de 166 000 lots.

Commentaires SMM : Globalement, à court terme, la capacité opérationnelle de l'alumine continue d'augmenter, et l'offre sur le marché au comptant de l'alumine est relativement abondante par rapport aux périodes précédentes. Les prix de l'alumine domestique ont continué de baisser, tandis que les prix des transactions au comptant de l'alumine à l'étranger se sont stabilisés. Les calculs de modèle montrent que les pertes sur l'alumine importée dépassent 1 000 yuans, et la fenêtre d'exportation de l'alumine domestique pourrait progressivement s'ouvrir. À court terme, il n'y a pas d'attentes claires de réductions de production d'alumine, et l'offre reste stable. Certaines réductions de production d'aluminium ou capacités de transformation technologique dans le sud-ouest de la Chine pourraient progressivement reprendre la production, avec une légère reprise de la demande. Cependant, il est peu probable que cela inverse l'offre relativement abondante sur le marché au comptant de l'alumine. Une attention continue doit être portée aux exportations d'alumine domestique, aux prix de la bauxite et aux conditions d'approvisionnement.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]