L'aluminium du SHFE se consolide faiblement alors que les prix de l'alumine s'effondrent légèrement [Résumé des contrats à terme sur l'aluminium de SMM]

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SMM, 12 février :

Aujourd'hui, le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 610 yuans/tonne, avec un maximum de 20 690 yuans/tonne et un minimum de 20 520 yuans/tonne, clôturant à 20 575 yuans/tonne, en baisse de 0,48 %. Le volume des transactions était de 96 000 lots, et l'intérêt ouvert de 159 000 lots.

Commentaires SMM : Sur le plan macroéconomique, l'UE a intensifié les sanctions, et les États-Unis ont imposé des pressions tarifaires. À court terme, le marché mondial de l'aluminium subira des ajustements structurels en raison des impacts des politiques, nécessitant une attention continue aux dynamiques des politiques commerciales UE-États-Unis et aux changements de la demande des principaux marchés consommateurs. Hier, le gouvernement municipal de Shanghai a tenu une réunion avec des institutions financières étrangères pour promouvoir une ouverture financière de haut niveau, apportant une certaine confiance au marché financier. Sur le plan des fondamentaux, la pression de reprise de l'offre d'aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle d'aluminium domestique qui devrait augmenter lentement en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine a continué de s'affaiblir, entraînant une poursuite de la tendance baissière des coûts de l'aluminium. À ce jour, les coûts de l'aluminium sont tombés en dessous de 17 300 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels dépassant 3 300 yuans/tonne. Côté inventaire, il reste dans une phase d'accumulation post-vacances, avec des inventaires qui devraient continuer à augmenter rapidement cette semaine. Côté demande, le taux d'exploitation des principales entreprises de transformation de l'aluminium a augmenté de 5,7 points de pourcentage sur une semaine pour atteindre 56,8 %. Bien qu'il s'agisse actuellement de la basse saison, les taux d'exploitation des entreprises de plaques/feuilles d'aluminium, de bandes et de feuilles, d'alliages secondaires et d'extrusion ont tous augmenté, en particulier avec les principales entreprises d'extrusion automobile accélérant leur reprise des opérations, soutenant la demande. Par ailleurs, en raison de contraintes financières et de commandes moins nombreuses avant les vacances, les entreprises d'extrusion ont stocké relativement peu, ce qui pourrait entraîner un certain sentiment de stockage après les vacances. Avec la fin des vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de transformation de l'aluminium reprennent progressivement leur production, et le marché consommateur devrait se redresser progressivement. À court terme, l'attention devrait se porter sur l'impact des événements tarifaires, les changements d'inventaire des lingots d'aluminium après les vacances et le rythme de reprise en aval. L'aluminium SHFE devrait fluctuer à des niveaux élevés à court terme.

Aujourd'hui, le contrat alumine 2505 le plus échangé a ouvert à 3 445 yuans/tonne, avec un maximum de 3 458 yuans/tonne et un minimum de 3 372 yuans/tonne, clôturant à 3 387 yuans/tonne, en baisse de 2,19 %. Le volume des transactions était de 133 000 lots, et l'intérêt ouvert de 163 000 lots.

Commentaires SMM : Globalement, à court terme, la capacité opérationnelle de l'alumine continue d'augmenter, et l'offre sur le marché au comptant de l'alumine est relativement abondante par rapport aux périodes précédentes. Les prix de l'alumine domestique continuent de baisser, tandis que les prix des transactions au comptant de l'alumine à l'étranger se sont stabilisés. Les calculs de modèle montrent que les pertes sur l'alumine importée dépassent 1 000 yuans, et la fenêtre d'exportation de l'alumine domestique pourrait progressivement s'ouvrir. À court terme, il n'y a pas d'attentes claires de réductions de production d'alumine, et l'offre reste stable. Certaines réductions de production d'aluminium ou capacités de transformation technologique dans le sud-ouest de la Chine pourraient progressivement reprendre la production, avec une légère reprise de la demande, mais il est peu probable que cela inverse le marché au comptant relativement abondant de l'alumine. À l'avenir, il faudra prêter attention aux exportations d'alumine domestique, aux prix de la bauxite et aux conditions d'approvisionnement.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]