Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,358 $/mt, a fluctué dans une fourchette étroite initialement, puis a chuté à 9,315 $/mt. Il a fluctué à la hausse pendant la session, atteignant 9,366 $/mt près de la clôture, et s'est finalement établi à 9,356,5 $/mt, en baisse de 1,02 %. Le volume des transactions a atteint 18,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 288,000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2503 le plus échangé a ouvert à 76,750 yuan/mt, a chuté à 76,530 yuan/mt initialement, s'est consolidé pendant la session, et a fluctué dans une fourchette étroite près de la clôture, atteignant 76,860 yuan/mt avant de se stabiliser à 76,780 yuan/mt, en baisse de 0,65 %. Le volume des transactions a atteint 30,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 178,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) Le président de la Fed, Jerome Powell, a assisté à l'audience du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines. Powell a réitéré qu'il n'y a pas d'urgence à ajuster les taux d'intérêt. La révision du cadre de la Fed n'inclura pas un accent sur l'objectif d'inflation, qui restera à 2 %. (2) Le Plan de mise en œuvre pour le développement de haute qualité de l'industrie du cuivre (2025-2027) a indiqué qu'en 2027, la résilience et le niveau de sécurité de la chaîne industrielle et de la chaîne d'approvisionnement seront considérablement améliorés. La capacité d'approvisionnement en matières premières de cuivre sera continuellement renforcée, visant une augmentation de 5 % à 10 % des ressources nationales en minerai de cuivre, et le niveau de recyclage et d'utilisation du cuivre secondaire sera encore amélioré.
Marché Spot : (1) Shanghai : Le 11 février, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2502 du mois précédent étaient cotés à une décote de 20 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, avec un prix moyen à la parité. Cela représentait une hausse de 5 yuan/mt MoM. Selon des sources du marché, en raison de l'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme, les fournisseurs ont enregistré une grande quantité de stocks en tant que warrants SHFE avant la livraison du contrat SHFE cuivre 2502. L'activité commerciale spot post-vacances est restée modérée. Les prix spot devraient rester autour de la parité aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 11 février, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés à une décote de 230 yuan/mt à la parité, avec un prix moyen à une décote de 115 yuan/mt, en hausse de 25 yuan/mt MoM. Globalement, la demande a augmenté, et les stocks ont mis fin à une hausse consécutive de 15 jours. Les primes spot ont continué à grimper, et le commerce global était meilleur que la veille.
(3) Cuivre Importé : Le 11 février, les prix des warrants d'entrepôt variaient de 58 $ à 72 $/mt (QP février), avec un prix moyen inchangé MoM. Les prix B/L variaient de 54 $ à 68 $/mt (QP mars), avec un prix moyen en hausse de 4 $/mt MoM. Les prix EQ cuivre (CIF B/L) variaient de 4 $/mt à 18 $/mt (QP mars), avec un prix moyen en hausse de 1 $/mt MoM. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin février et début mars. Le ratio de prix SHFE/LME s'est affaibli hier, et les offres du marché étaient relativement calmes. Cependant, la demande pour les cargaisons de mi-fin février et mars est restée élevée, en particulier pour les B/L pyrométallurgiques enregistrés. Les acheteurs et les vendeurs avaient des divergences significatives, conduisant à un marché polarisé.
(4) Cuivre Secondaire : Le 11 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire sont restés inchangés MoM. Les prix du cuivre brillant nu du Guangdong étaient de 70,100-70,300 yuan/mt, inchangés par rapport au jour de bourse précédent. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,299 yuan/mt, en baisse de 15 yuan/mt MoM. La différence de prix pour les barres de cuivre secondaire était de 1,200 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre post-vacances ont augmenté de 2,000 yuan/mt. De nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé aucune difficulté significative dans l'approvisionnement, tandis que les fournisseurs, préoccupés par de potentielles baisses de prix pour les stocks ultérieurs, étaient plus enclins à vendre.
(5) Inventaire : Le 11 février, l'inventaire de cathodes de cuivre LME a diminué de 2,525 mt à 243,300 mt. Le même jour, l'inventaire des warrants SHFE a augmenté de 12,099 mt à 80,303 mt.
Prix : Côté macro, dans ses remarques d'ouverture lors de l'audience du Comité sénatorial des banques, Powell a déclaré qu'étant donné la "force globale" de l'économie, le faible chômage et une inflation toujours au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, la Fed n'est pas pressée de réduire à nouveau les taux d'intérêt à court terme, entraînant une baisse des prix du cuivre. Le marché attend également plus de détails sur les éventuels tarifs commerciaux de Trump. Côté fondamentaux, selon des sources du marché, en raison de l'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme, les fournisseurs ont enregistré une grande quantité de stocks en tant que warrants SHFE avant la livraison du contrat SHFE cuivre 2502. La demande en aval ne s'est pas complètement rétablie, et bien que les stocks aient diminué, le retrait des cargaisons reste dicté par la demande. L'activité commerciale spot post-vacances est restée modérée. En termes de prix, le marché est largement en mode attentiste. Les données de l'IPC américain de janvier seront publiées aujourd'hui, et les prix du cuivre devraient se stabiliser.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données et l'évaluation globale par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies ici sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
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