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2.6 Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 20 150 yuans/tonne, atteint un sommet de 20 290 yuans/tonne, un creux de 20 085 yuans/tonne, et clôturé à 20 240 yuans/tonne, en hausse de 25 yuans/tonne ou 0,12 % par rapport à la clôture précédente. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 630 $/tonne, atteint un sommet de 2 638 $/tonne, un creux de 2 592 $/tonne, et clôturé à 2 624 $/tonne, en baisse de 5 $/tonne ou 0,19 %.
Macro : (1) L'indice ISM des services non manufacturiers des États-Unis pour janvier a enregistré 52,8, nettement en dessous des 54,3 attendus et de la valeur précédente de 54,1. (Baissier★) (2) L'emploi ADP de janvier aux États-Unis a enregistré 183 000, le plus élevé depuis octobre dernier, contre une attente du marché de 150 000. (Haussier★) (3) Le 5 février, le Premier ministre Qiang Li a présidé la septième réunion plénière du Conseil d'État, qui a proposé de fixer des objectifs de développement, d'augmenter les ajustements contre-cycliques si nécessaire, de se concentrer sur les problèmes importants, d'intégrer les ressources et de prendre des mesures politiques audacieuses et concrètes pour promouvoir un développement de haute qualité. (Haussier★) (4) L'ancien président Trump a déclaré qu'il n'était pas pressé de discuter avec les dirigeants chinois. Le ministère des Affaires étrangères a répondu que ce qui est nécessaire maintenant, c'est un dialogue basé sur l'égalité et le respect mutuel. (Baissier★)
Fondamentaux : (1) Inventaire des lingots d'aluminium : Selon les statistiques de SMM, au 5 février 2025, l'inventaire social domestique des lingots d'aluminium s'élevait à 654 000 tonnes, avec un inventaire circulant de 528 000 tonnes, une augmentation d'inventaire de 162 000 tonnes ou 32,9 % par rapport aux niveaux avant les vacances (27 janvier). (Baissier★) (2) Inventaire des billettes d'aluminium : Au 5 février 2025, l'inventaire social domestique des billettes d'aluminium était de 275 000 tonnes, une augmentation d'inventaire de 51 000 tonnes ou 22,8 % par rapport aux niveaux avant les vacances (27 janvier). (Baissier★) (3) Le Bureau général du gouvernement provincial du Qinghai a publié plusieurs mesures pour atteindre un "bon départ" au premier trimestre 2025, notamment la promotion de la transformation haut de gamme, intelligente et verte. Les actions incluent la modernisation des industries traditionnelles, l'avancement de la transformation numérique dans la fabrication, la construction du parc industriel vert du lac salé de Golmud, l'extension de la chaîne industrielle électricité verte–aluminium–transformation profonde de l'aluminium, et le soutien à une coopération plus approfondie entre les entreprises en amont et en aval dans les industries photovoltaïque et des batteries au lithium. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, le contrat SHFE d'aluminium du mois précédent a fluctué à la baisse autour de 20 240 yuans/tonne, suivi d'une baisse en fin de séance à moins de 20 200 yuans/tonne. En Chine de l'Est, le premier jour de négociation après les vacances, les acheteurs et les vendeurs n'étaient pas encore pleinement revenus, et sous l'effet de l'accumulation d'inventaire en basse saison, le marché est devenu un marché d'acheteurs avec des échanges faibles. L'aluminium A00 de SMM contre le contrat SHFE 2502 affichait une décote de 40 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée précédente. Le lingot d'aluminium A00 de SMM était enregistré à 20 140 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée précédente. En Chine centrale, les fournisseurs ont repris les livraisons de contrats à long terme après les vacances, tandis que les entreprises en aval ont priorisé la consommation des stocks de produits finis laminés à froid avant de redémarrer les lignes de production de coulée et de laminage. Les échanges sur le marché au comptant étaient faibles pendant la journée. L'aluminium A00 de SMM en Chine centrale contre le contrat SHFE 2502 était enregistré à 20 010 yuans/tonne, en baisse de 10 yuans/tonne par rapport à la journée précédente, avec des transactions réelles autour de SMM Chine centrale -20 yuans/tonne. En termes d'inventaire, l'inventaire hebdomadaire des principales zones de consommation d'aluminium de SMM après les vacances a enregistré 654 000 tonnes, une augmentation d'inventaire de 162 000 tonnes, dépassant les sommets saisonniers des années précédentes. Avec une consommation en aval qui n'a pas encore repris, le marché reste en situation de surapprovisionnement, et les décotes au comptant devraient continuer à s'élargir.
Matières premières d'aluminium secondaire : Hier, les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 14 850-15 700 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 350-17 850 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). Après les vacances, la plupart des commerçants de déchets d'aluminium n'ont pas repris leurs activités, et les entreprises en aval utilisant des déchets se sont principalement concentrées sur la consommation des stocks, avec une reprise normale des achats qui n'a pas encore eu lieu. Les transactions globales sur le marché étaient limitées. Sous une offre et une demande faibles, l'écart de prix à court terme entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Le premier jour de négociation après les vacances, les prix de l'aluminium secondaire sont restés inchangés, avec les prix SMM ADC12 stables à 21 000-21 200 yuans/tonne par rapport aux niveaux avant les vacances. Les prix de l'ADC12 importé à l'étranger ont légèrement diminué à 2 420-2 450 $/tonne, avec le point mort immédiat pour l'ADC12 importé revenant près de la ligne de rentabilité après des pertes précédentes. Bien que les usines d'aluminium secondaire aient progressivement repris la production à partir du sixième jour des vacances, les secteurs en amont et en aval sont restés largement en mode vacances, entraînant une atmosphère de marché morose et des transactions limitées. La plupart des fabricants ont maintenu les cotations d'avant les vacances. Bien que la demande ne soit pas encore pleinement rétablie, les coûts des matières premières continuent de soutenir les prix de l'ADC12, qui devraient fluctuer dans une fourchette étroite à court terme.
Résumé : Du côté macroéconomique, l'indice ISM des services non manufacturiers des États-Unis pour janvier a enregistré 52,8, nettement en dessous des 54,3 attendus. L'emploi ADP de janvier aux États-Unis a enregistré 183 000, le plus élevé depuis octobre dernier. Les données américaines publiées mercredi ont montré des résultats mitigés, et l'indice du dollar américain a continué de baisser. Du côté des fondamentaux, la capacité opérationnelle domestique de l'aluminium devrait rester stable en février, tandis que le prix moyen au comptant de l'alumine devrait baisser de manière significative, ce qui pourrait entraîner une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium et affaiblir le soutien du côté des coûts. Du côté de la demande, selon les statistiques de SMM, l'augmentation de l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques pendant le Nouvel An chinois de cette année a dépassé les niveaux de l'année dernière et la moyenne récente, exerçant une certaine pression sur les prix de l'aluminium à court terme. De plus, le marché reste en basse saison, avec une consommation en aval qui n'a pas encore repris, entraînant une situation de surapprovisionnement et une expansion continue des décotes au comptant. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse, avec un récent focus sur les développements tarifaires, la performance des inventaires après les vacances et le rythme de reprise en aval.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
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