Le conflit tarifaire sino-américain refait surface, le cuivre du LME progresse légèrement pendant la nuit [Briefing matinal sur le cuivre de SMM]

Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,134,5 $/mt, a légèrement augmenté au début de la séance, puis a fluctué à la baisse, atteignant un plus bas de 9,103,5 $/mt. Il a ensuite grimpé tout au long de la séance, atteignant un plus haut intrajournalier de 9,185 $/mt, mais le centre a légèrement décliné vers la fin, clôturant à 9,174 $/mt, en hausse de 0,7 %. Le volume des transactions a atteint 15,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 282,000 lots. Le contrat SHFE cuivre 2503 le plus échangé a été clôturé pendant la nuit.
【SMM Copper Morning Brief】Actualités : (1) Le 1er février, le président américain Trump a signé un décret imposant un tarif de 10 % sur les marchandises importées de Chine. Selon le décret, les États-Unis imposeront également un tarif de 25 % sur les marchandises importées du Mexique et du Canada, avec un tarif spécifique de 10 % sur les produits énergétiques canadiens.
(2) Avec l'approbation du Conseil d'État, la Chine imposera des tarifs sur certaines marchandises importées d'origine américaine à partir du 10 février 2025. Un tarif de 15 % sera appliqué au charbon et au gaz naturel liquéfié, tandis que le pétrole brut, les machines agricoles, les véhicules à grande cylindrée et les camionnettes seront soumis à un tarif de 10 %.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 27 janvier, les prix au comptant du cuivre de qualité standard grand public contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 70-50 yuan/mt, tandis que le cuivre de haute qualité était coté avec une décote de 40-20 yuan/mt. Selon SMM, une accumulation significative des stocks a déjà commencé dans l'est de la Chine cette semaine, le marché affichant des prix mais sans transactions avant le Nouvel An chinois.
(2) Guangdong : Le 27 janvier, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 260-0 yuan/mt, avec une décote moyenne de 130 yuan/mt, en hausse de 45 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre hydro était coté avec une décote de 360-320 yuan/mt, avec une décote moyenne de 340 yuan/mt, en hausse de 90 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen des cathodes de cuivre #1 dans le Guangdong était de 75,090 yuan/mt, en hausse de 50 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent, tandis que le cuivre hydro était en moyenne à 74,880 yuan/mt, en hausse de 95 yuan/mt. Globalement, le sentiment avant les vacances était fort, et le marché des transactions était calme, les fournisseurs enregistrant principalement des bons d'entrepôt.
(3) Cuivre importé : Le 27 janvier, les prix des bons d'entrepôt étaient de 64-78 $/mt, QP février, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Les prix B/L étaient de 54-68 $/mt, QP février, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 4-18 $/mt, QP février, avec un prix moyen inchangé par rapport au jour de bourse précédent, en référence aux cargaisons arrivant début à mi-février. Le ratio de prix SHFE/LME avant les vacances s'est amélioré, mais la plupart des commerçants du marché étaient déjà en vacances, laissant le marché du cuivre libellé en dollars américains calme.
(4) Cuivre secondaire : Le 27 janvier, les prix des matières premières en cuivre secondaire sont restés inchangés MoM. Les prix du cuivre brillant nu dans le Guangdong étaient de 68,200-68,400 yuan/mt, inchangés MoM. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,705 yuan/mt, en hausse de 65 yuan/mt MoM. La différence de prix entre le métal primaire et la tige était de 1,020 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, il n'y avait presque aucune transaction sur le marché, et les entreprises ont indiqué que les prix du cuivre oscillaient autour de 75,000 yuan/mt pendant les vacances, avec un potentiel de tendance à la hausse après les vacances.
(5) Inventaire : Le 27 janvier, l'inventaire de cathodes de cuivre LME a diminué de 1,800 mt à 255,825 mt. Le même jour, l'inventaire des bons d'entrepôt SHFE a augmenté de 3,600 mt à 25,445 mt.
Prix : Côté macro, les États-Unis ont précédemment retardé l'imposition de tarifs sur les marchandises du Mexique et du Canada, apaisant les tensions commerciales. Cependant, les préoccupations concernant les tensions commerciales et la croissance économique mondiale persistent. Par ailleurs, les offres d'emploi aux États-Unis ont atteint leur niveau le plus bas depuis septembre de l'année dernière, et les commandes d'usines de décembre ont enregistré la plus forte baisse mensuelle depuis juin 2024. Les données faibles ont conduit à un affaiblissement du dollar américain, offrant un certain soutien au cuivre LME. Cependant, les gains ont été limités en raison des préoccupations concernant la demande. Côté fondamentaux, les inventaires sociaux de cuivre avant les vacances ont augmenté, et les entreprises en aval ont indiqué que beaucoup commenceraient leurs opérations plus tard ou avaient fait des stocks avant les vacances pour la production post-vacances. Globalement, la reprise de la consommation reste à voir. Le premier jour de bourse après les vacances, les prix du cuivre devraient enregistrer des gains limités.

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【Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données du marché et une évaluation globale par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】