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En termes de macroéconomie, plus tôt cette semaine, Trump a officiellement prêté serment. Ses premières décisions sur les politiques tarifaires ont temporairement apaisé le sentiment du marché. Bien que le marché reste préoccupé par les incertitudes à venir, sa position actuelle modérée a atténué les craintes d'une nouvelle guerre commerciale. L'indice du dollar américain a diminué à court terme, entraînant une hausse des prix du cuivre. Par ailleurs, la Fed américaine est très susceptible de maintenir les taux inchangés lors de sa réunion de janvier, et la tendance du dollar fort pourrait persister à court terme, avec des rendements élevés des bons du Trésor américain exerçant une pression sur les actifs boursiers. Malgré un refroidissement marginal de l'inflation, le risque d'un rebond de l'inflation demeure, ce qui conduit à un sentiment de marché prudent. La Banque centrale européenne prévoit de continuer à réduire les taux d'intérêt. Les incertitudes concernant l'inflation et la croissance, en particulier les frictions commerciales potentielles sous l'administration Trump, posent des risques potentiels pour l'économie de la zone euro. Au Japon, la Banque du Japon prévoit d'augmenter le taux directeur de 25 points de base à 0,5 % ce vendredi. Un yen faible a contribué à la persistance de l'inflation. Globalement, les écarts de taux d'intérêt internationaux continuent de se réduire. Cette semaine, le centre des matières premières s'est déplacé à la hausse, avec le cuivre LME passant de 9,150 $/t à environ 9,300 $/t. En Chine, l'expansion continue de la demande intérieure, associée aux politiques d'ajustement contracycliques, a conduit à une tendance fondamentale stable et en amélioration. Le cuivre SHFE est passé de 75,000 yuans/t à environ 75,700 yuans/t au cours de la semaine, avec des fluctuations globales relativement faibles.
Du côté des fondamentaux, le marché des concentrés de cuivre est resté actif cette semaine, avec des prix de transaction pour les TC des fonderies de certaines mines tombant à environ 0 $/t. Pour le cuivre cathodique, la fenêtre d'arbitrage à l'importation sur le marché du cuivre en dollars américains est restée fermée cette semaine. Les fournisseurs ont progressivement déplacé leurs offres vers des cargaisons arrivant dans les mois suivants, mais en raison du rythme lent des livraisons de contrats à long terme et de l'approche du Nouvel An chinois, la performance réelle du marché a été modérée. Dans le commerce intérieur, la logistique s'est progressivement arrêtée avant le Nouvel An chinois, et le secteur du commerce est également devenu de plus en plus calme cette semaine, avec des primes au comptant continuant de baisser. En regardant vers la semaine prochaine, la Fed américaine est très susceptible de maintenir les taux inchangés lors de sa réunion de janvier, mais sous la pression de l'administration Trump, désireuse de réduire les taux d'intérêt, l'indice du dollar américain a encore une marge de baisse. La réduction des taux par la Banque centrale européenne est presque certaine, offrant un soutien à court terme solide pour les prix du cuivre à la baisse. Le cuivre LME devrait fluctuer dans la fourchette de 9,250-9,350 $/t, tandis que le cuivre SHFE, avec seulement une journée de négociation la semaine prochaine en raison des vacances du Nouvel An chinois, devrait voir le contrat le plus échangé fluctuer dans la fourchette de 75,500-76,500 yuans/t. Sur le marché au comptant, les transactions au comptant devraient être particulièrement calmes la semaine prochaine, avec presque aucune circulation sur le marché. Les prix au comptant contre le contrat cuivre SHFE 2502 devraient rester dans la fourchette d'une décote de 100 yuans/t à une décote de 50 yuans/t.
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