Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE (22 janvier)

SHANGHAI, 22 janvier (SMM) –
Cuivre
Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,178 $/mt, a initialement baissé à 9,155 $/mt avant de grimper régulièrement. Vers la fin de la session, il a atteint un sommet de 9,292 $/mt et a finalement clôturé à 9,291 $/mt, en hausse de 0,27 %. Le volume des échanges a atteint 20,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 298,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 75,380 yuans/mt, a initialement baissé à 75,350 yuans/mt avant de fluctuer à la hausse. Vers la fin de la session, il a atteint un sommet de 75,740 yuans/mt et a finalement clôturé à 75,700 yuans/mt, en hausse de 0,08 %. Le volume des échanges a atteint 21,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 160,000 lots. Côté macro, Trump n'a pas fourni de détails spécifiques concernant l'imposition de tarifs universels ou de surtaxes supplémentaires sur les principaux partenaires commerciaux. Cependant, il a laissé entendre la possibilité d'imposer des tarifs sur les produits canadiens et mexicains dès le 1er février. Le marché a lutté avec l'incertitude entourant les politiques tarifaires de Trump, l'indice du dollar américain augmentant initialement avant de baisser, et les prix du cuivre suivant un schéma similaire. Fondamentalement, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, la logistique s'arrêtera, et les entreprises entrent progressivement en mode vacances. Les nouvelles commandes sur le marché sont limitées, la demande continue de s'affaiblir, et les primes au comptant maintiennent une tendance à la baisse. En termes de prix, avec des politiques tarifaires encore incertaines, le dollar américain devrait fluctuer à son niveau élevé actuel, rendant de nouveaux gains peu probables. Les prix du cuivre devraient fluctuer dans cette fourchette aujourd'hui.
Aluminium
Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 20,335 yuans/mt, a atteint un sommet de 20,375 yuans/mt, un creux de 20,280 yuans/mt, et a clôturé à 20,340 yuans/mt, en baisse de 75 yuans/mt ou 0,36 %. Mercredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,681 $/mt, a atteint un sommet de 2,692 $/mt, un creux de 2,632 $/mt, et a clôturé à 2,651.5 $/mt, en baisse de 36 $/mt ou 1,34 %.
Résumé : Côté macro, avec l'entrée en fonction officielle de Trump, le sentiment du marché est resté incertain concernant les politiques tarifaires, entraînant des fluctuations de l'indice du dollar américain et exerçant une pression sur les métaux de base. Côté fondamentaux, les perturbations de l'approvisionnement ont diminué, et avec une offre abondante, le coût de l'industrie de l'aluminium s'est considérablement allégé. Le coût moyen immédiat complet de l'aluminium domestique est tombé à environ 19,000 yuans/mt. Plus précisément, les coûts de l'alumine ont accéléré leur baisse au cours de la semaine dernière, avec une volonté réduite d'achat d'alumine à prix élevé sur le marché. Les prix au comptant de l'alumine devraient continuer à baisser, affaiblissant le soutien des coûts pour l'aluminium. Du côté de la demande, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les usines de transformation de l'aluminium ont commencé leurs vacances cette semaine, entraînant un affaiblissement notable de la demande. Les stocks sociaux pourraient entrer dans le cycle d'accumulation des stocks pour le Nouvel An chinois. À court terme, l'attention devrait se concentrer sur le rythme des changements dans le sentiment macro domestique et étranger, l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium, et la poursuite des calendriers de vacances en aval et des approvisionnements avant les vacances.
Plomb
Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,971.5 $/mt, a brièvement atteint 1,975.5 $/mt pendant la session asiatique, puis s'est affaibli tout au long de la session européenne, fluctuant autour de 1,950 $/mt, avec un creux de 1,942 $/mt. Avant la clôture, il a rebondi pour récupérer les pertes, se stabilisant finalement à 1,969 $/mt, en baisse de 3 $/mt ou 0,15 %. Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 16,650 yuans/mt, a légèrement augmenté pour atteindre un sommet de 16,675 yuans/mt en début de séance, puis a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne, touchant brièvement un creux de 16,605 yuans/mt, et a finalement clôturé à 16,640 yuans/mt, en baisse de 140 yuans/mt ou 0,83 %.
Dans la dernière semaine avant le Nouvel An chinois, les principales entreprises de batteries au plomb-acide sont entrées dans la phase d'organisation des calendriers de vacances. Les entreprises en aval ont terminé leurs approvisionnements avant les vacances, et les transactions dans de nombreuses régions ont considérablement diminué. Il est entendu qu'avant le Nouvel An chinois de cette année, la consommation finale sur le marché des batteries au plomb-acide pour vélos électriques et automobiles était faible. Après des approvisionnements à grande échelle par les distributeurs en décembre 2024 et la conclusion d'achats importants à la mi-janvier, les producteurs ont progressivement commencé à suspendre leurs opérations pour les vacances. Dans les derniers jours de négociation avant les vacances, les fournisseurs effectuent des ventes finales et des livraisons limitées à proximité. L'atmosphère festive devient de plus en plus forte, et les prix du plomb avant les vacances sont modérément soutenus à la base, susceptibles de continuer à fluctuer dans une fourchette.
Zinc
Pendant la nuit, Trump a signé plus de 40 décrets présidentiels lors de son premier jour en fonction ; TASS : Les préparatifs pour un appel téléphonique entre Poutine et Trump n'ont pas encore commencé ; Premier ministre canadien Trudeau : Soutient l'idée d'une rétorsion 1 pour 1 contre les tarifs américains ; Médias japonais : La Banque du Japon se dirige vers une hausse des taux lors de la réunion de cette semaine ; Central Huijin a augmenté ses participations dans des ETF à large base au quatrième trimestre de l'année dernière ; Ministère des Ressources humaines et de la Sécurité sociale : Augmenter de manière appropriée les pensions de base pour les retraités, avec une plus grande inclination vers les groupes à faible et moyen revenu ; Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) : Étudie la création de la deuxième phase du Fonds national de développement des PME.
Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,958 $/mt. Au début de la session, le zinc LME a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne. Pendant les heures de négociation européennes, il a chuté, et dans la session nocturne, son centre s'est déplacé vers le haut, fluctuant autour de 2,930 $/mt. À la fin de la session, le zinc LME a continué de baisser, atteignant un creux de 2,906 $/mt et clôturant à 2,911 $/mt, une baisse de 46 $/mt ou 1,56 %. Le volume des échanges a augmenté à 80,676 lots, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 1,330 lots à 222,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une grande bougie baissière, avec une résistance des moyennes mobiles de 40 et 60 jours au-dessus et un soutien de la moyenne mobile de 10 jours en dessous. Le 21 janvier, les stocks de zinc LME ont diminué de 4,000 mt à 195,125 mt, une baisse de 2,01 %. Les prix du zinc ont continué de fluctuer en raison des incertitudes entourant les politiques de Trump, tandis que la réduction des stocks à l'étranger a encore fourni un certain soutien aux prix du zinc.
Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 24,130 yuans/mt. Au début de la session, le zinc SHFE a fluctué autour de la moyenne mobile quotidienne, atteignant un sommet de 24,220 yuans/mt. Par la suite, avec une augmentation des positions courtes, le zinc SHFE a fluctué à la baisse sous la moyenne mobile quotidienne, atteignant un creux de 24,060 yuans/mt et clôturant à 24,085 yuans/mt, une baisse de 115 yuans/mt ou 0,48 %. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière, avec une résistance des moyennes mobiles de 20 et 60 jours au-dessus et un soutien de la moyenne mobile de 10 jours en dessous. La plupart des entreprises en aval sont déjà entrées dans la phase de vacances, et la consommation s'affaiblit progressivement. Cependant, les nouvelles macroéconomiques doivent continuer à être surveillées, et les prix du zinc devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme.

Étain
Trump a déclaré qu'une enquête sur les pratiques commerciales de la Chine serait menée, mais aucune nouvelle mesure tarifaire n'a été annoncée. L'indice du dollar américain a initialement baissé puis augmenté, exerçant une pression progressive sur les métaux de base. Pendant la session nocturne d'hier, les prix de l'étain SHFE ont montré une tendance de repli. Sur le marché des contrats à terme, le prix du contrat étain SHFE le plus échangé a progressivement diminué par rapport à son récent sommet à 249,000 yuans/mt, entrant dans une phase de fluctuation. Sur le marché au comptant, en raison de la forte performance du marché des contrats à terme, les prix au comptant de l'étain n'ont pas connu de baisse significative. Par ailleurs, étant donné que la plupart des entreprises en aval et des utilisateurs finaux se préparent pour les vacances du Nouvel An chinois, et que la logistique a largement cessé avant les vacances, les transactions sur le marché au comptant sont restées faibles et devraient rester atones. Cependant, les participants au marché doivent rester prudents et prêter attention aux dynamiques du marché et aux risques politiques.
Sulfate de nickel
Le 21 janvier, le prix de l'indice SMM pour le sulfate de nickel de qualité batterie était de 26,549 yuans/mt, avec une fourchette de cotation pour le sulfate de nickel de qualité batterie entre 26,340 et 27,000 yuans/mt, et le prix moyen a augmenté par rapport à la veille.
Côté coûts, les prix du nickel LME ont continué de fortement augmenter récemment, dépassant 16,000 $ aujourd'hui, entraînant un soutien accru des coûts. Actuellement, la production de sulfate de nickel à partir de matte de nickel de haute qualité et de produits intermédiaires connaît des marges bénéficiaires négatives. Côté demande, la plupart des usines de précurseurs ont terminé le stockage de sel de nickel pour janvier, avec seulement une petite partie nécessitant encore un réapprovisionnement. L'activité du marché des commandes au comptant reste faible. Côté offre, les stocks de produits finis dans les usines de sel sont extrêmement bas, entraînant une offre tendue. Globalement, dans un contexte d'offre tendue et de coûts en hausse, les prix ont encore une marge de progression.