L'incertitude macroéconomique à l'étranger reste élevée, les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette limitée [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,178 $/mt, a initialement baissé à 9,155 $/mt avant de grimper régulièrement, atteignant un pic en fin de session à 9,292 $/mt, et a finalement clôturé à 9,291 $/mt, en hausse de 0,27 %. Le volume des transactions a atteint 20,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 298,000 lots. Pendant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2503 le plus échangé a ouvert à 75,380 yuan/mt, a initialement baissé à 75,350 yuan/mt avant de fluctuer à la hausse, atteignant un pic en fin de session à 75,740 yuan/mt, et a finalement clôturé à 75,700 yuan/mt, en hausse de 0,08 %. Le volume des transactions a atteint 21,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 160,000 lots.

【SMM Brief Matinal Cuivre】Actualités : (1) Lors de son premier jour en fonction, Trump a signé plus de 40 ordres exécutifs présidentiels ; Rubio a prêté serment en tant que Secrétaire d'État des États-Unis.

(2) Le marché a lutté avec les incertitudes entourant les politiques tarifaires de Trump, l'indice du dollar américain augmentant initialement avant de baisser.

Marché Spot : (1) Shanghai : Le 21 janvier, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat 2502 du mois précédent étaient cotés avec une décote de 40 yuan/mt à une prime de 30 yuan/mt, avec un prix moyen à une décote de 5 yuan/mt, en baisse de 70 yuan/mt par rapport à la journée de trading précédente. Les primes spot ont chuté de manière significative hier, car la consommation spot est restée faible avant le Nouvel An chinois. Les taux d'exploitation en aval ont continué de diminuer, mais compte tenu de l'écart de prix croissant entre les contrats à terme, qui a réduit les coûts de détention, la marge de baisse des primes devrait être limitée.

(2) Guangdong : Le 21 janvier, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent étaient cotés avec une décote de 180 yuan/mt à une décote de 50 yuan/mt, avec un prix moyen à une décote de 115 yuan/mt, stable par rapport à la journée de trading précédente. Globalement, différentes sources de marchandises ont reçu des traitements variés, entraînant une divergence accrue dans les cotations spot.

(3) Cuivre Importé : Le 21 janvier, les prix des warrants d'entrepôt étaient de 66-80 $/mt, QP février, avec un prix moyen en baisse de 3 $/mt par rapport à la journée de trading précédente ; les prix B/L étaient de 56-70 $/mt, QP février, avec un prix moyen stable par rapport à la journée de trading précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 6-20 $/mt, QP février, avec un prix moyen stable par rapport à la journée de trading précédente. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin janvier et début février. Hier, le ratio de prix SHFE/LME contre le contrat SHFE cuivre 2502 était d'environ -580 yuan/mt, le cuivre LME 3M-février était à C$68.67/mt, et la date du mois 2502 au mois 2503 était à C$35/mt. La fenêtre d'importation est restée fermée hier. La demande en aval avant les vacances a progressivement diminué, avec des offres éparses pour les cargaisons QP mars sur le marché, mais les transactions globales étaient faibles.

(4) Cuivre Secondaire : Le 21 janvier, les prix des matières premières en cuivre secondaire sont restés inchangés par rapport à la semaine précédente. Les prix du cuivre brillant nu du Guangdong étaient de 68,400-68,600 yuan/mt, stables par rapport à la journée de trading précédente. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,793 yuan/mt, en hausse de 200 yuan/mt par rapport à la semaine précédente. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,270 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, les usines de barres de cuivre secondaire ont indiqué que la plupart des opérations logistiques avaient cessé à ce jour, avec l'approvisionnement en matières premières et les expéditions aux clients reportés après les vacances.

(5) Inventaire : Le 21 janvier, les stocks de cathodes de cuivre LME ont augmenté de 375 mt à 260,525 mt ; les stocks de warrants d'entrepôt SHFE ont augmenté de 1,468 mt à 16,917 mt.

Prix : Côté macro, Trump n'a fourni aucun détail spécifique concernant l'imposition de tarifs universels ou de surtaxes supplémentaires sur les principaux partenaires commerciaux. Cependant, il a laissé entendre la possibilité d'imposer des tarifs sur les marchandises canadiennes et mexicaines dès le 1er février. Le marché a lutté avec les incertitudes entourant les politiques tarifaires de Trump, l'indice du dollar américain augmentant initialement avant de baisser, et les prix du cuivre suivant un schéma similaire. Côté fondamentaux, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les opérations logistiques ont cessé, et les entreprises sont progressivement entrées en mode vacances. Les nouvelles commandes sur le marché étaient limitées, la demande a continué de s'affaiblir, et les primes spot ont maintenu une tendance à la baisse. En termes de prix, avec des politiques tarifaires encore floues, le dollar américain devrait fluctuer à son niveau élevé actuel, rendant de nouvelles augmentations peu probables. Les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette aujourd'hui.

》Cliquez pour voir la base de données des métaux SMM

【Les informations ci-dessus sont basées sur les données du marché et les évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies ici sont uniquement à titre de référence et ne constituent pas des conseils de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】