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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 1er février
Marché des contrats à terme : Le contrat aluminium 2503 le plus échangé sur le SHFE a ouvert à 20 440 yuans/tonne hier soir, atteignant un sommet de 20 490 yuans/tonne et un creux de 20 375 yuans/tonne, pour clôturer à 20 460 yuans/tonne, en hausse de 55 yuans/tonne ou 0,27 %. Lundi, il a ouvert à 2 680 $/tonne, atteint un sommet de 2 705 $/tonne et un creux de 2 667 $/tonne, pour clôturer à 2 687,5 $/tonne, en hausse de 7 $/tonne ou 0,26 %.
Macro : (1) Les médias américains ont rapporté que Trump prévoit de publier un mémorandum sur la politique commerciale mais n'imposera pas de nouveaux tarifs dès son premier jour en fonction (haussier★★) ; (2) Trump a officiellement prêté serment en tant que président des États-Unis, prononçant le discours inaugural le plus long depuis 1929, mentionnant des sujets tels que les tarifs, l'énergie et les politiques vertes, sans aborder les cryptomonnaies. De nouveaux responsables de la Maison Blanche ont déclaré que les États-Unis se retireront de l'Accord de Paris sur le climat (baissier★) ; (3) Le 20 janvier, Li Qiang, membre du Comité permanent du Bureau politique du Comité central du PCC et Premier ministre du Conseil des affaires d'État, a présidé un symposium avec des experts, entrepreneurs et représentants de divers domaines pour recueillir des avis sur le projet de rapport de travail du gouvernement. Li a souligné la nécessité de mettre en œuvre une politique budgétaire plus proactive et une politique monétaire modérément souple pour fournir un soutien politique solide face aux défis et promouvoir le développement (haussier★).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks sociaux de lingots d'aluminium s'élevaient à 455 000 tonnes au 20 janvier, en hausse de 15 000 tonnes par rapport à la semaine précédente (baissier★★) ; (2) Les stocks sociaux de billettes d'aluminium ont atteint 177 800 tonnes au 20 janvier, en hausse de 26 700 tonnes par rapport à la semaine précédente (baissier★) ; (3) Les données douanières ont montré que les importations nettes de Chine en aluminium primaire en décembre 2024 étaient de 148 700 tonnes, en baisse de 8 % en glissement annuel. Les importations nettes cumulées en 2024 ont totalisé 2,01 millions de tonnes, en hausse de 45 % en glissement annuel.
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, le contrat aluminium SHFE du mois en cours a fluctué, les prix reculant fortement près de la clôture de la première séance de négociation. Fondamentalement, les stocks sociaux de lingots d'aluminium sont passés à une accumulation de stocks, mais le déstockage à Wuxi a stimulé le sentiment d'achat du marché, réduisant les décotes au comptant et améliorant les transactions. Plus précisément, les échanges dans l'est de la Chine étaient actifs, principalement en raison du déstockage continu à Wuxi et des arrivées insuffisantes dans le nord-ouest de la Chine, entraînant une offre de marché tendue. Les fournisseurs ont acheté pour des contrats à long terme, et la demande de stockage en aval est restée, réduisant les décotes au comptant. L'aluminium A00 de SMM était à une décote de 60 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2502, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Le lingot d'aluminium A00 de SMM était enregistré à 20 260 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Sur le marché du centre de la Chine, le sentiment d'achat en aval a diminué à l'approche des vacances du Nouvel An chinois. Certaines entreprises ont profité de l'occasion pour des transformations technologiques, réduisant leur volonté d'achat. Les fournisseurs ont accéléré les expéditions, élargissant les décotes sur le marché du centre de la Chine.
Matières premières d'aluminium secondaire : Lundi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont baissé de 80 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec le spot A00 de SMM clôturant à 20 260 yuans/tonne. Les cotations du marché des déchets d'aluminium ont principalement suivi la baisse. Les fondamentaux sont restés tendus à court terme, car les fournisseurs sont progressivement entrés dans les vacances du Nouvel An chinois, réduisant leur enthousiasme pour les expéditions et diminuant l'activité commerciale du marché. Les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés entre 14 850 et 15 700 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium broyés étaient cotés entre 16 350 et 17 850 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les fournisseurs se montraient réticents à vendre, et certaines petites usines ont commencé à fermer pour les vacances, resserrant l'offre du marché. Les transactions globales étaient modérées. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium ont légèrement baissé, avec les prix de l'aluminium A00 de SMM en baisse de 80 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente à 20 260 yuans/tonne, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés globalement stables. Sur le marché intérieur, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu leurs cotations entre 20 800 et 21 100 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont augmenté leurs cotations de 0 à 100 yuans/tonne à 20 500-20 700 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger étaient dans la fourchette de 2 440 à 2 470 $/tonne. En raison de prix domestiques relativement élevés, la perte immédiate sur l'ADC12 importé s'est réduite à moins de 200 yuans/tonne. Avec le léger recul des prix de l'aluminium, la plupart des usines d'aluminium secondaire sont restées stables et prudentes. Suite à la hausse des prix de l'aluminium SHFE lors de la session nocturne de vendredi dernier, certains fabricants ont activement augmenté leurs prix de 100 yuans/tonne au cours du week-end. Après le 20 janvier, les usines d'aluminium secondaire cesseront progressivement de prendre des commandes et entreront dans la période de vacances. Alors que les opérations en aval s'arrêtent pour les vacances, les transactions sur le marché s'affaibliront progressivement, avec un écart croissant entre les prix cotés et les prix réels. Les prix de l'ADC12 devraient fluctuer dans une fourchette étroite cette semaine.
Résumé : Côté macro, le 20 janvier, Trump a officiellement pris ses fonctions et annoncé qu'aucun nouveau tarif ne serait imposé immédiatement. Cette nouvelle a fait chuter l'indice du dollar américain à un creux de 108,27, soutenant les métaux de base. Côté fondamentaux, les perturbations de l'approvisionnement ont diminué, et avec une offre abondante, le coût de l'industrie de l'aluminium s'est considérablement allégé. À la date d'hier, le coût moyen complet immédiat de l'aluminium domestique est tombé à environ 19 000 yuans/tonne. Plus précisément, les coûts de l'alumine ont accéléré leur baisse au cours de la semaine dernière, avec une réduction de la volonté d'achat pour l'alumine à prix élevé sur le marché. Les prix au comptant de l'alumine devraient continuer à baisser, affaiblissant le soutien des coûts pour l'aluminium. Côté demande, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les usines de transformation de l'aluminium ont commencé à fermer pour les vacances cette semaine, entraînant un affaiblissement notable de la demande. Les stocks sociaux pourraient entrer dans un cycle d'accumulation de stocks pendant les vacances. À court terme, l'attention devrait se concentrer sur le rythme des changements dans le sentiment macroéconomique domestique et étranger, l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium, et la poursuite des calendriers de vacances en aval et des stocks avant les vacances.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
