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1.17 Notes de la réunion matinale de l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 20 420 yuans/tonne, avec un sommet à 20 450 yuans/tonne et un creux à 20 360 yuans/tonne, clôturant à 20 370 yuans/tonne, en hausse de 70 yuans/tonne ou 0,35 %. Pendant la nuit, l'aluminium LME a ouvert à 2 609 $/tonne, avec un sommet à 2 647 $/tonne et un creux à 2 594,5 $/tonne, clôturant à 2 633,5 $/tonne, en hausse de 29,5 $/tonne ou 1,19 %.
Macro : (1) Gouverneur de la Fed américaine Waller : La possibilité d'une baisse des taux d'intérêt en mars ne peut être exclue ; si les données sont bonnes, il pourrait y avoir trois à quatre baisses des taux cette année (haussier★★) ; (2) Minutes de la réunion de la Banque centrale européenne : Les membres sont de plus en plus confiants que l'inflation reviendra à l'objectif au premier semestre 2025 (haussier★).
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 16 janvier, les stocks sociaux de lingots d'aluminium domestiques s'élevaient à 440 000 tonnes, en baisse de 19 000 tonnes par rapport à la semaine précédente (haussier★★) ; (2) Selon les statistiques de SMM, au 16 janvier, les stocks sociaux de billettes d'aluminium domestiques atteignaient 151 100 tonnes, en hausse de 14 100 tonnes par rapport à la semaine précédente (baissier★).
Marché de l'aluminium primaire : Jeudi matin, le contrat d'aluminium SHFE du mois en cours a fluctué dans une fourchette étroite avec un centre en hausse. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium ont de nouveau connu une déstockage significatif, atteignant des niveaux historiquement bas, soutenant les prix des contrats à terme. Couplé à la demande de stockage en aval avant les vacances, les remises au comptant ont été maintenues et les transactions étaient modérées. Plus précisément, l'activité commerciale dans l'est de la Chine s'est améliorée par rapport à la veille, principalement en raison de l'optimisme en aval concernant les prix futurs de l'aluminium, d'un sentiment de stockage amélioré et de faibles niveaux de stocks, les fournisseurs effectuant principalement des transactions aux prix moyens de SMM. Jeudi, l'aluminium SMM A00 a enregistré une remise de 90 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2502, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le lingot d'aluminium SMM A00 a été enregistré à 20 200 yuans/tonne, en hausse de 180 yuans/tonne par rapport à la veille. Sur le marché du centre de la Chine, les taux d'exploitation des plaques, bandes et feuilles en aval étaient modérés, principalement en raison des commandes de dernière minute avant les vacances, mais le désir de négocier les prix à la baisse persistait, avec des remises au comptant dominant les transactions.
Matières premières d'aluminium secondaire : Jeudi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont augmenté de 180 yuans/tonne par rapport à la veille, avec le spot SMM A00 clôturant à 20 200 yuans/tonne. Les cotations du marché des déchets d'aluminium ont principalement suivi la tendance à la hausse, les fondamentaux maintenant une situation d'offre tendue à court terme, et la substitution inverse de l'aluminium primaire étant toujours présente. Actuellement, les fournisseurs montraient une volonté réduite de vendre, car les petites et moyennes entreprises en aval entraient dans la période des vacances, tandis que les grandes entreprises se concentraient sur un approvisionnement stable par contrat à long terme. Globalement, l'enthousiasme pour le stockage en aval avant les vacances était faible. Jeudi, les déchets d'aluminium UBC pressés étaient cotés à 14 850-15 700 yuans/tonne (hors taxes), et les déchets d'aluminium broyés étaient cotés à 16 350-17 850 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, les commerçants montraient une réticence à vendre, certaines petites usines fermant progressivement pour les vacances, resserrant l'offre sur le marché, et les transactions globales étaient moyennes. À court terme, l'écart de prix entre le métal primaire et les déchets devrait fluctuer dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Jeudi, les prix de l'aluminium ont repris leur tendance haussière, avec les prix de l'aluminium SMM A00 augmentant de 180 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 20 200 yuans/tonne, et les cotations du marché de l'aluminium secondaire ont montré des augmentations stables. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont augmenté leurs cotations de 0-100 yuans/tonne à 20 800-21 000 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes entreprises ont augmenté leurs cotations de 0-100 yuans/tonne à 20 500-20 700 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger variaient de 2 440 à 2 470 $/tonne, et avec les augmentations de prix domestiques, la perte immédiate sur l'ADC12 importé s'est réduite à moins de 400 yuans/tonne. Jeudi, les prix de l'aluminium ont repris leur tendance haussière, et les cotations du marché de l'aluminium secondaire ont montré une légère divergence. Certains fabricants ont activement suivi l'augmentation de 100 yuans/tonne en raison des coûts élevés et des faibles stocks, tandis que d'autres ont indiqué que les transactions avant les vacances ralentissaient, avec un faible enthousiasme pour les ajustements de prix. Récemment, alors que les entreprises en amont et en aval entrent progressivement dans la période des vacances, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient fluctuer dans une fourchette étroite avant les vacances.
Résumé : Les attentes de nouvelles baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine se sont renforcées, entraînant une hausse des prix de l'aluminium pendant la nuit. Du côté des fondamentaux, le stockage concentré avant les vacances par les entreprises de transformation de l'aluminium, couplé aux perturbations logistiques dans certaines zones d'expédition, a conduit à une déstockage des stocks de lingots d'aluminium dépassant les attentes, offrant un soutien à court terme aux prix de l'aluminium. Cependant, l'offre d'aluminium reste stable, et les prix au comptant de l'alumine continuent de baisser en raison d'une offre abondante, réduisant le soutien des coûts pour l'industrie de l'aluminium. Du côté de la demande, à l'approche du Nouvel An chinois, la demande du marché s'affaiblit, et certaines petites et moyennes usines de transformation de l'aluminium approchent de la fermeture pour les vacances, introduisant une incertitude quant à la durabilité de la déstockage des stocks. À court terme, l'attention devrait rester sur l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium, ainsi que sur les calendriers de vacances en aval et la continuité du rythme de stockage avant les vacances.
【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
