Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,121 $/mt, atteignant initialement un creux à 9,117 $/mt. Il a ensuite fluctué à la hausse, culminant à 9,219 $/mt à la fin de la session et clôturant à 9,217 $/mt, en hausse de 0,58 %. Le volume des transactions a atteint 18,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 280,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 75,450 yuan/mt, atteignant initialement un creux à 75,320 yuan/mt. Il a ensuite grimpé régulièrement, culminant à 76,080 yuan/mt au cours de la session, avant de fluctuer dans une fourchette à la clôture, se stabilisant finalement à 75,900 yuan/mt, en hausse de 0,69 %. Le volume des transactions a atteint 40,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 159,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) Le ministère du Commerce et d'autres départements ont publié deux documents détaillant des subventions pour l'achat de nouveaux téléphones mobiles, tablettes et montres connectées (ou bracelets), ainsi que des programmes de reprise pour les appareils électroménagers en 2025. Les documents précisent les catégories et normes de subvention, avec une subvention maximale de 500 yuan par article pour les produits numériques comme les téléphones mobiles et jusqu'à 2,000 yuan par article pour 12 catégories d'appareils électroménagers. (2) L'inflation de base aux États-Unis a ralenti, avec un IPC en décembre en hausse de 2,9 % en glissement annuel, conforme aux attentes, et en hausse de 0,4 % en glissement mensuel, légèrement au-dessus des prévisions du marché. Cependant, la croissance annuelle de l'IPC de base a ralenti à 3,2 %, marquant son premier déclin en six mois et tombant en dessous des attentes et de la lecture précédente. La croissance mensuelle de 0,2 % était également inférieure aux attentes et au chiffre précédent. Après la publication des données, les traders ont avancé leurs attentes pour la première baisse des taux de la Fed américaine de septembre à juillet, avec une réduction totale des taux attendue pour l'année passant de 28 points de base à 40 points de base, revenant aux niveaux observés avant le rapport sur l'emploi non agricole.
Marché Spot : (1) Shanghai : Le 15 janvier, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat cuivre SHFE 2411 du mois précédent allaient de la parité à une prime de 120 yuan/mt, avec une prime moyenne de 60 yuan/mt, en baisse de 65 yuan/mt en glissement mensuel. En raison des bons de livraison enregistrés au SHFE étant inférieurs à 10,000 mt, la structure de backwardation en début de session s'est légèrement élargie. Les fournisseurs ont montré des attitudes mitigées envers la constitution de stocks de fin d'année, et le marché a transmis un sentiment de pénurie d'approvisionnement. Après la transition vers le contrat 2502, les transactions globales du marché se sont rapidement affaiblies, et les primes spot devraient continuer à baisser aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 15 janvier, les prix spot des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent allaient d'une prime de 0 yuan/mt à 50 yuan/mt, avec une prime moyenne de 25 yuan/mt, en baisse de 200 yuan/mt en glissement mensuel. Globalement, la demande faible et l'augmentation des stocks ont conduit les fournisseurs à baisser activement les prix, entraînant une baisse significative des primes spot.
(3) Cuivre Importé : Le 15 janvier, les prix des bons de livraison allaient de 71 $ à 81 $/mt (QP janvier), avec un prix moyen inchangé en glissement mensuel. Les prix des connaissements allaient de 59 $ à 73 $/mt (QP février), avec un prix moyen également inchangé en glissement mensuel. Les prix du cuivre EQ (CIF B/L) allaient de 9 $/mt à 23 $/mt (QP février), avec un prix moyen inchangé en glissement mensuel. Ces cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin janvier et début février. Récemment, les opportunités d'arbitrage entre marchés et de taux de change se sont réduites par rapport à auparavant, affaiblissant l'intérêt d'achat du marché. Les fournisseurs ont activement vendu des cargaisons de fin de mois, mais les primes globales sont restées élevées en raison des faibles stocks.
(4) Cuivre Secondaire : Le 15 janvier, les prix des matières premières en cuivre secondaire sont restés inchangés en glissement mensuel. Les prix du cuivre brillant nu à Guangdong allaient de 68,600 à 68,800 yuan/mt, également inchangés en glissement mensuel. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,250 yuan/mt, en baisse de 180 yuan/mt en glissement mensuel. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,510 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, malgré le recul des prix du cuivre, de nombreuses usines de barres de cuivre secondaire ont signalé avoir reçu peu de commandes des usines terminales de fils et câbles cette semaine. Ces entreprises prévoient de commencer leurs vacances du Nouvel An chinois après le Petit Nouvel An, se concentrant sur l'exécution des commandes de stocks avant les vacances et ne prévoyant pas de constituer des stocks de produits finis.
(5) Stocks : Le 15 janvier, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 1,150 mt à 260,750 mt. Le même jour, les stocks de bons de livraison SHFE ont diminué de 246 mt à 9,484 mt.
Prix : Côté macro, la croissance annuelle de l'IPC global des États-Unis a légèrement rebondi à 2,9 %, tandis que la croissance annuelle de l'IPC de base a ralenti de manière inattendue à 3,2 %, en dessous des attentes. Cela a atténué les inquiétudes concernant une accélération de l'inflation, incitant les traders à augmenter leurs paris sur une baisse des taux de la Fed américaine en juin, avec une probabilité accrue de deux baisses de taux cette année. Après la publication des données, l'indice du dollar américain est brièvement tombé sous la barre des 109, soutenant les prix du cuivre pendant la nuit. Côté fondamentaux, la consommation de fin d'année a diminué, et les transactions globales du marché sont devenues moroses dans le contexte du roulement des contrats. En résumé, après le recul et la reprise de l'indice du dollar américain, les prix du cuivre devraient faire face à une hausse limitée aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur les données du marché et les évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
