Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE du 8 janvier

SHANGHAI, 8 janvier (SMM) –

Cuivre

Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,023 $/mt, a initialement fluctué à la baisse avant de rebondir, atteignant un sommet intrajournalier de 9,035 $/mt. Par la suite, il a de nouveau fluctué à la baisse, atteignant un plus bas intrajournalier de 8,977 $/mt près de la clôture, et a finalement clôturé à 8,980 $/mt, en hausse de 0,16 %. Le volume des transactions a atteint 15,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 260,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 74,500 yuan/mt, atteignant initialement un sommet de 74,580 yuan/mt. Il a maintenu une tendance fluctuante pendant la session, touchant un plus bas de 74,370 yuan/mt, et a légèrement rebondi près de la clôture avant de reculer à nouveau, clôturant finalement à 74,430 yuan/mt, en hausse de 0,01 %. Le volume des transactions a atteint 15,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 144,000 lots. Côté macro, les données sur les offres d'emploi JOLTs de novembre aux États-Unis ont enregistré 8,098 millions, dépassant les attentes du marché, avec une révision à la hausse de la valeur précédente. L'ISM Non-Manufacturing PMI de décembre a enregistré 54,1, dépassant également les attentes du marché. Le marché du travail pourrait montrer un certain ralentissement, mais le rythme de décélération ne devrait pas inciter la Fed américaine à précipiter une baisse des taux d'intérêt. De plus, le marché digère encore l'impact des hausses tarifaires introduites après l'entrée en fonction de Trump, ce qui pourrait augmenter l'inflation aux États-Unis, renforcer le dollar américain et peser sur les prix du cuivre, limitant collectivement les gains des prix du cuivre. Fondamentalement, l'arrivée de cuivre importé a augmenté, et certains fournisseurs ont activement écoulé des marchandises en début d'année, entraînant une augmentation de l'offre de cuivre cathodique au comptant. Par ailleurs, les transactions globales sur le marché ont montré une certaine amélioration, et les primes au comptant devraient rester stables. En termes de prix, les données sur l'emploi ADP de janvier aux États-Unis et les minutes de la réunion de la Fed américaine doivent être publiées aujourd'hui, et les prix du cuivre devraient se stabiliser aujourd'hui.

Aluminium

Marché des futures : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19,735 yuan/mt, atteint un sommet de 19,785 yuan/mt, un plus bas de 19,710 yuan/mt, et clôturé à 19,745 yuan/mt, en hausse de 65 yuan/mt ou 0,33 %. Hier, l'aluminium LME a ouvert à 2,491 $/mt, atteint un sommet de 2,524 $/mt, un plus bas de 2,484 $/mt, et clôturé à 2,522.5 $/mt, en hausse de 31 $/mt ou 1,24 %.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, le gouvernement chinois continue de se concentrer sur la stimulation de la consommation, tandis que l'incertitude concernant le calendrier de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine a augmenté. Sur le plan fondamental, bien que plusieurs fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi aient réduit leur production en décembre, et que certains progrès de reprise de capacité aient stagné, la production a tout de même montré une croissance annuelle. Du côté de la demande, la demande du marché a continué de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en déclin constant, et certaines usines de transformation d'aluminium approchant des arrêts pour les vacances. Globalement, sur le plan fondamental, la pression du côté de l'offre s'est légèrement atténuée, mais la demande faible pendant la basse saison et le risque d'accumulation des stocks sociaux persistent. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse. À long terme, l'attention devrait rester sur la position future de la Fed américaine concernant les réductions des taux d'intérêt et les changements dans le rythme de la reprise de la consommation.

Plomb

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,947 $/mt, a fluctué dans une fourchette étroite pendant la session asiatique avec un plus bas de 1,934.5 $/mt. En entrant dans la session européenne, le plomb LME a maintenu une tendance fluctuante, a bondi à la clôture à un sommet de 1,975 $/mt, et a finalement clôturé à 1,972.5 $/mt, en hausse de 1,28 %.

Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2502 le plus échangé a ouvert en hausse avec un écart à 16,755 yuan/mt, a fluctué à la baisse pendant la session à un plus bas de 16,720 yuan/mt. Soutenu par la hausse du plomb LME, il a augmenté à la clôture à un sommet de 16,780 yuan/mt et a finalement clôturé à 16,770 yuan/mt, en hausse de 0,24 %.

Côté macro, la PBOC a augmenté ses réserves d'or pour le deuxième mois consécutif, tandis que les réserves de change en décembre ont diminué de 1,94 % en glissement mensuel. Le ministère chinois des Affaires étrangères a exhorté les États-Unis à lever immédiatement les sanctions unilatérales illégales contre les entreprises chinoises.

En janvier 2025, bien que l'offre de plomb raffiné primaire et secondaire continue de diminuer, les entreprises en aval restent prudentes face à la faiblesse des prix du plomb, avec une faible volonté d'achat. Après les vacances du Nouvel An, l'enthousiasme pour le réapprovisionnement a été modéré. Il convient de surveiller si le réapprovisionnement avant le Nouvel An chinois par les négociants stimulera la demande en matières premières des entreprises de batteries en aval et si les prix du plomb rebondiront.

Zinc

Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,900.5 $/mt. Après l'ouverture, le zinc LME a progressivement baissé le long de la moyenne mobile quotidienne, a bondi à un sommet de 2,918 $/mt pendant la session de midi, puis a légèrement baissé à un plus bas de 2,868 $/mt pendant la session nocturne. Par la suite, le zinc LME a rebondi pour osciller près de la moyenne mobile quotidienne et a finalement clôturé en baisse à 2,879 $/mt, en baisse de 16 $/mt ou 0,55 %. Le volume des transactions a diminué à 11,693 lots, et les positions ouvertes ont chuté de 1,800 lots à 218,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a formé une bougie baissière, avec une résistance de la moyenne mobile sur 5 jours. Les stocks de zinc LME ont diminué de 4,625 mt à 224,525 mt, une baisse de 2,02 %. Les données sur les offres d'emploi JOLTs de novembre aux États-Unis et l'ISM Non-Manufacturing PMI de décembre ont tous deux dépassé les attentes du marché, entraînant un rebond de l'indice du dollar américain, qui a continué de peser sur les prix du zinc. Le centre des prix du zinc LME a continué de baisser.

Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 24,340 yuan/mt. Au début de la session, le zinc SHFE a légèrement augmenté à un sommet de 24,420 yuan/mt, puis a baissé pour fluctuer sous la moyenne mobile quotidienne, atteignant un plus bas de 24,285 yuan/mt pendant la session. Vers la fin de la session, le zinc SHFE a de nouveau rebondi pour osciller près de la moyenne mobile quotidienne et a finalement clôturé en baisse à 24,320 yuan/mt, en baisse de 75 yuan/mt ou 0,31 %. Le volume des transactions a diminué à 59,408 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 1,557 lots à 106,000 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a formé une bougie baissière, avec un support de la bande inférieure de Bollinger. À l'approche des vacances du Nouvel An chinois, la demande en aval diminue progressivement. Associée aux prévisions de SMM d'une augmentation de la production de zinc raffiné domestique en janvier, le déséquilibre entre l'augmentation de l'offre et la faiblesse de la demande a conduit à un soutien fondamental insuffisant pour les prix du zinc, provoquant une poursuite des fluctuations à la baisse du zinc SHFE.

Étain

Pendant la session nocturne d'hier, le marché international de l'étain a également connu des fluctuations, ce qui a eu un certain effet de liaison sur les prix des contrats d'étain SHFE domestiques. Par ailleurs, la demande domestique pour l'étain a également montré certains changements. Les prix du marché au comptant ont largement fluctué en suivant les prix de l'étain SHFE, mais les niveaux globaux de primes et de décotes sont restés largement inchangés. Les transactions sur le marché au comptant étaient relativement médiocres hier, la plupart des entreprises de négoce réalisant des transactions éparses. Une partie de l'étain importé est arrivée dans les ports, mais en raison des volumes élevés de prévente, l'étain importé au comptant est resté relativement rare. Associé à l'approche de la fin de l'année, la plupart des entreprises de négoce détenaient de faibles stocks, ce qui pourrait entraîner une offre au comptant plus tendue à l'avenir.