Marché des Futures : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 8,806 $/mt, chutant initialement à 8,791,5 $/mt avant de fluctuer à la hausse tout au long de la session, atteignant un pic à 8,908 $/mt près de la clôture, et s'établissant finalement à 8,893,5 $/mt, en hausse de 1,05 %. Le volume des transactions a atteint 16,900 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 261,000 lots. La même nuit, le contrat cuivre SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 73,230 yuan/mt, chutant initialement à 73,160 yuan/mt avant de grimper à un sommet intrajournalier de 73,850 yuan/mt. Il a ensuite légèrement reculé et fluctué dans une fourchette étroite près de la clôture, s'établissant finalement à 73,810 yuan/mt, en hausse de 1,08 %. Le volume des transactions a atteint 34,300 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 154,000 lots.
【SMM Briefing Matinal Cuivre】Actualités : (1) En décembre, l'ISM Manufacturing PMI des États-Unis a enregistré 47,4, légèrement au-dessus de l'attente du marché de 47,1 et en hausse de 0,7 point par rapport à la lecture précédente de 46,7. Cependant, il est resté en territoire de contraction pour le 14e mois consécutif. Depuis juin, le PMI fluctue dans une fourchette étroite au bas.
Marché Spot : (1) Shanghai : Le 3 janvier, les primes au comptant du cuivre de qualité standard contre le contrat du mois précédent étaient cotées à 50-80 yuan/mt, tandis que le cuivre de haute qualité était coté à 100-120 yuan/mt. Bien que les prix du cuivre aient récemment reculé, la demande finale n'a pas montré de croissance significative, principalement en raison de facteurs saisonniers entraînant une faiblesse de la demande à court terme. Le volume d'importation de cathodes de cuivre à l'étranger en janvier devrait rester stable par rapport à décembre, et les primes au comptant dans l'est de la Chine devraient faire face à une résistance significative à des niveaux plus élevés.
(2) Guangdong : Le 3 janvier, les primes au comptant de la cathode de cuivre #1 contre le contrat du mois précédent à Guangdong étaient cotées à 140-200 yuan/mt, avec une prime moyenne de 170 yuan/mt, en hausse de 45 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre hydro était coté à 80-100 yuan/mt, avec une prime moyenne de 90 yuan/mt, en hausse de 40 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 à Guangdong était de 73,250 yuan/mt, en baisse de 210 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent, tandis que le cuivre hydro était en moyenne à 73,170 yuan/mt, en baisse de 215 yuan/mt. Globalement, les stocks ont mis fin à une augmentation de cinq jours, et l'offre au comptant semblait légèrement tendue, ce qui a entraîné une hausse continue des primes.
(3) Cuivre Importé : Le 3 janvier, les prix des warrants d'entrepôt variaient de 61 à 75 $/mt (QP janvier), avec un prix moyen en hausse de 2 $/mt par rapport au jour de bourse précédent. Les prix B/L variaient de 57 à 71 $/mt (QP février), avec un prix moyen en hausse de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 12-26 $/mt (QP février), avec un prix moyen en baisse de 1 $/mt par rapport au jour de bourse précédent. Ces cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant fin janvier et début février. Un petit nombre de transactions ont été enregistrées pour les warrants d'entrepôt et les B/L au cours de la journée, la plupart des livraisons étant concentrées avant les vacances. En raison de l'épuisement des stocks des entrepôts sous douane, le centre de gravité des transactions de warrants d'entrepôt s'est déplacé vers le haut. Globalement, avec l'exécution des contrats à long terme de 2024 approchant de la fin, le marché est resté largement en mode attentiste, et les activités de réapprovisionnement avant les vacances étaient prudentes.
(4) Cuivre Secondaire : Le 3 janvier, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont baissé de 200 yuan/mt MoM. Le cuivre brillant nu de Guangdong était coté à 67,500-67,700 yuan/mt, en baisse de 200 yuan/mt par rapport au jour de bourse précédent. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 1,120 yuan/mt, en baisse de 227 yuan/mt MoM. L'écart de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 495 yuan/mt. Selon une enquête SMM, les commerçants de matières premières en cuivre secondaire ont indiqué qu'ils continueraient à acheter des matières premières en cuivre secondaire à l'étranger à court terme. Compte tenu des calendriers d'expédition, les arrivées sont attendues après le Nouvel An chinois, ce qui atténuera les préoccupations concernant la réduction de l'efficacité du capital pendant les vacances. De plus, les entreprises nationales utilisant des ferrailles faisaient face à des contraintes financières de fin d'année, et avec des offres d'achat plus basses, les fournisseurs étaient réticents à vendre des quantités excessives de matières premières en cuivre secondaire.
(5) Inventaire : Le 3 janvier, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 1,550 mt à 269,800 mt. Le 19 décembre, les stocks de warrants d'entrepôt SHFE ont diminué de 1,112 mt à 18,094 mt.
Prix : Côté macro, vendredi dernier, le Bureau d'Information du Conseil d'État a tenu une conférence de presse sur les "Réalisations du Développement Économique de Haute Qualité de la Chine", ce qui a stimulé le sentiment du marché. En regardant cette semaine, les États-Unis publieront plusieurs données sur le marché du travail, et plusieurs responsables de la Fed américaine doivent s'exprimer. Cependant, les données américaines ne devraient pas affaiblir l'indice du dollar américain à ce stade, ce qui pèsera sur les prix du cuivre. Côté fondamentaux, bien que les prix du cuivre soient restés bas récemment, la demande finale n'a pas montré de croissance significative en raison de facteurs saisonniers. De plus, le volume d'importation de cathodes de cuivre à l'étranger en janvier devrait rester stable par rapport à décembre, et les primes au comptant devraient faire face à une pression. En termes de prix, les incertitudes entourant les attentes économiques américaines restent importantes. Bien que l'indice du dollar américain ait légèrement reculé vendredi dernier, il devrait fluctuer à des niveaux élevés. Côté fondamentaux, le ralentissement saisonnier de la demande devrait s'approfondir davantage, et les prix du cuivre devraient faire face à une résistance à des niveaux plus élevés aujourd'hui.
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【Les informations ci-dessus sont basées sur des données de marché et des évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies ici sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
